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企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的本質(zhì)到底是什么？

尋求一個(gè)問題的答案，最重要的是邏輯推理。而在套期保值業(yè)務(wù)中，我們就可以通過套期會計(jì)按照邏輯一步步推導(dǎo)得到答案。這個(gè)答案就是——企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的本質(zhì)是獲取穩(wěn)定的正向經(jīng)營現(xiàn)金流溢出。

首先，我們要知道套期保值的確定性到底指的是什么？

套期保值操作后的結(jié)果是獲取在期貨建倉時(shí)刻所對應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格。財(cái)務(wù)做賬的時(shí)候必須要知道這個(gè)，光看期貨的開平倉交易記錄是沒有用的。

考慮浮動價(jià)格的購銷合同，當(dāng)在期貨上面建倉進(jìn)行對應(yīng)反向操作的時(shí)候，套期保值的結(jié)果就確定了，該結(jié)果就是在期貨上建倉時(shí)刻所對應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格，也是我們進(jìn)行期現(xiàn)貨核算后所體現(xiàn)的最終現(xiàn)貨價(jià)格。企業(yè)的財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行套期會計(jì)核算的時(shí)候把握的就是這個(gè)關(guān)鍵。

所以，我們會看到“期貨何時(shí)建倉比較重要，但建倉以后期貨價(jià)格的變動就跟套保沒關(guān)系了”。但是對于期貨何時(shí)建倉在套期保值業(yè)務(wù)中是有嚴(yán)格限定條件的，這個(gè)限定條件就是企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，更具體的就是指現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)敞口的“量、價(jià)、期間、方向”等要素。

其次，明確了套期保值的確定性，套期保值的結(jié)果在期貨建倉時(shí)就確定了，那么對于企業(yè)的購銷兩端，套保后其價(jià)格也是確定的，從業(yè)務(wù)上講其利潤也就確定了，但是會計(jì)上講利潤就不夠準(zhǔn)確了，而且必須要通過套期會計(jì)核算才能進(jìn)行準(zhǔn)確的評估。因?yàn)闀?jì)計(jì)量、會計(jì)確認(rèn)，它是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。一旦業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)對不上的話，內(nèi)部的評價(jià)、考核也會說不清楚。

從業(yè)務(wù)上來講，進(jìn)銷兩端價(jià)格確定，賺多少錢也是確定的，我企業(yè)獲得了一個(gè)穩(wěn)定的利潤，這個(gè)利潤其實(shí)就是“營業(yè)收入——營業(yè)成本”是企業(yè)的毛利。所以，如果期貨的損益不體現(xiàn)在這里的話，業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)是肯定對不上的，涉及到考核是怎么都說不清楚。而且，通過套期會計(jì)核算，可以很清楚的看到有多少是進(jìn)入了經(jīng)營中，有多少是屬于市場給的超額收益。這就對于業(yè)務(wù)部、財(cái)務(wù)部、期貨部來講，考核就有了依據(jù)，白紙黑字?jǐn)?shù)據(jù)呈現(xiàn)在報(bào)表中，再清晰不過了。

最后，套期會計(jì)核算的結(jié)果顯示企業(yè)有正向經(jīng)營現(xiàn)金流的溢出。我們老說套期保值“降成本、增利潤”，從業(yè)務(wù)上講好理解，但從財(cái)務(wù)上講就有問題了，或者至少說這不嚴(yán)謹(jǐn)。僅利潤表的項(xiàng)目就有3個(gè)利潤，“營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤”。到底套保是哪一個(gè)？財(cái)務(wù)做賬是需要很清晰的。

投資收益也可以增利潤呀，為什么企業(yè)不要呢？因?yàn)槠髽I(yè)想要的是經(jīng)營穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)?，想要?cái)務(wù)報(bào)表也是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)摹Ｌ貏e是在經(jīng)濟(jì)下行的周期中，企業(yè)希望投資者能看到自己有持續(xù)穩(wěn)定賺錢的能力（毛利），并且不是虛胖（經(jīng)營現(xiàn)金流）。世界就是這么神奇，套期保值業(yè)務(wù)正好符合企業(yè)這2點(diǎn)要求。

利潤是企業(yè)賺錢的能力但不代表有錢。會計(jì)利潤是可以調(diào)節(jié)的，不然不會有財(cái)務(wù)造假。但是現(xiàn)金流不行。

三大財(cái)務(wù)報(bào)表——資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是一個(gè)體系，體現(xiàn)的是企業(yè)賺錢的能力?，F(xiàn)金流量表是另一個(gè)體系，體現(xiàn)的是企業(yè)有沒有錢。女孩子想找的理想男朋友是希望他有錢也有賺錢的能力。同樣地，投資者想找的企業(yè)也是既能賺錢也要有錢，有錢就意味著抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)。所以，剛剛好，套期保值恰好契合在這里面，而這個(gè)秘密只有通過套期會計(jì)核算才能顯現(xiàn)出來，因此，更準(zhǔn)確的描述是套期保值的本質(zhì)是企業(yè)獲取穩(wěn)定的正向經(jīng)營現(xiàn)金流溢出，對于投資者來講，這樣的企業(yè)恰恰就是他想要選擇的理想男友。

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