近日珠寶黃金加工銷(xiāo)售品牌“周六福”再次向深交所更新招股書(shū)，擬上市主板。此前，周六福曾在2023年3月、2022年7月、2020年9月和2019年5月和12月分別向深交所遞交過(guò)招股書(shū)。

資料顯示，周六福成立于2004年，主要運(yùn)營(yíng)“周六?！敝閷毱放疲粚?shí)控人為李偉柱、李偉蓬兄弟，兩人合計(jì)持有周六福94.11%股份。

(資料圖)

相較于行業(yè)內(nèi)老鳳祥、周大福、周生生、六福珠寶、周大生等創(chuàng)立于上世紀(jì)的黃金珠寶品牌，周六福更為“年輕”。

從產(chǎn)品及經(jīng)營(yíng)模式而言，與其他珠寶首飾品牌差別不大，主要包含兩大板塊：其一公司業(yè)務(wù)涉及珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、連鎖銷(xiāo)售、品牌運(yùn)營(yíng)；其二公司通過(guò)向加盟商收取特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)、品牌使用費(fèi)。

消費(fèi)者不愛(ài)鉆石愛(ài)黃金

近些年來(lái)，我國(guó)居民收入及消費(fèi)水平穩(wěn)步提升，珠寶首飾作為貴金屬消費(fèi)需求也持續(xù)增加，在具體消費(fèi)品類上卻有了十分明顯的傾向轉(zhuǎn)變。

周六福營(yíng)收結(jié)構(gòu)顯示，近幾年，公司鉆石鑲嵌業(yè)務(wù)顯著下降，黃金銷(xiāo)售穩(wěn)步提升。2020年鉆石鑲嵌產(chǎn)品收入9.95億元，占比可達(dá)49.73%；至2022年，鉆石鑲嵌收入滑落至5.1億元，占比僅為16.64%。

越來(lái)越慘淡的鉆石銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，一方面來(lái)自于周六福不再?gòu)?qiáng)制要求加盟商將鉆石加工委托給總部工廠集中處理，另一方面來(lái)自于不少消費(fèi)者出于保值考慮，大多數(shù)優(yōu)先考慮黃金，而不再熱衷購(gòu)買(mǎi)鉆石。

據(jù)中寶協(xié)統(tǒng)計(jì)，2022年，我國(guó)鉆石產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約為820億元，同比下降18%。據(jù)CNBC報(bào)道，2023年毛坯鉆石價(jià)格指數(shù)已下跌6.5%，較2022年2月的歷史高點(diǎn)跌去18%。

同類公司中，鉆石鑲嵌產(chǎn)品銷(xiāo)售占比較多的迪阿股份、周大生、曼卡龍也出現(xiàn)了不同程度的下降，2022年鑲嵌首飾收入分別同比下降20.56%、41.69%和13.03%。

這導(dǎo)致了周六福近些年電商模式、自營(yíng)店模式的終端銷(xiāo)售中，也呈現(xiàn)出鉆石鑲嵌產(chǎn)品承壓的情況。

2022年4月，周六福主動(dòng)關(guān)閉了公司自有鉆石加工廠，全部轉(zhuǎn)為委托外協(xié)加工鑲嵌鉆石。據(jù)悉，該自有工廠承擔(dān)了公司部分自主研發(fā)產(chǎn)品的職責(zé)。

自營(yíng)工廠的關(guān)閉也使得周六福本就偏低的研發(fā)費(fèi)用有所下滑。新消費(fèi)日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，2020年至2022年，周六福研發(fā)費(fèi)用分別為402.27萬(wàn)元、984.43萬(wàn)元和946.24萬(wàn)元，占總營(yíng)收比例分別為0.19%、0.35%和0.3%。

不過(guò)對(duì)比而言，老鳳祥、中國(guó)黃金、曼卡龍等珠寶首飾品牌2022年研發(fā)投入占比甚至不足0.1%，僅有迪阿股份研發(fā)投入占比達(dá)0.49%。

自營(yíng)與加盟收入占比各半

招股書(shū)數(shù)據(jù)，2019年至2022年公司營(yíng)收分別為22.73億元、20.82億元、28.29億元和31.6億元；同期歸母凈利潤(rùn)為4.03億元、3.86億元、4.29億元和5.83億元。其中，近八成來(lái)自鉆石、黃金等首飾收入，超兩成來(lái)自特許加盟收入。

截至2022年末，周六福在全國(guó)擁有4052家門(mén)店，連鎖門(mén)店在全國(guó)首飾珠寶品牌中排名第五。其中，自營(yíng)門(mén)店數(shù)78家，加盟門(mén)店數(shù)3974家。

據(jù)2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，擁有上千家連鎖門(mén)店的首飾珠寶品牌分還包括周大福、老鳳祥、周大生、六福珠寶和潮宏基，其門(mén)店數(shù)量分別為7016家、5609家、4616家、2847家和1158家。

與頭部大品牌從一二線城市起家不同，周六福重點(diǎn)布局一二線城市郊縣及三四線城市核心地區(qū)，曾在2020年以前取得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

然而隨著周大福、老鳳祥等頭部品牌持續(xù)下沉門(mén)店，低線城市、縣城的競(jìng)爭(zhēng)也變得越來(lái)越激烈，疊加疫情對(duì)門(mén)店客流量的沖擊，周六福持續(xù)發(fā)力電商自營(yíng)業(yè)務(wù)。

周六福在增加自營(yíng)門(mén)店的同時(shí)重點(diǎn)發(fā)力線上電商銷(xiāo)售。招股書(shū)顯示，周六福于2017年5月成立全資子公司周六福電商，電商業(yè)務(wù)相關(guān)人員從2017年末的20余人增長(zhǎng)至2022年末接近300人。

周六福重點(diǎn)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)包括天貓、京東、唯品會(huì)和蘇寧易購(gòu)，積極參加平臺(tái)促銷(xiāo)的同時(shí)，還與李佳琦等頭部主播合作帶貨。

公司電商自營(yíng)收入從2020年的5.22億元增至2022年的11.05億元，年均增速達(dá)45.44%。對(duì)比同類珠寶首飾品牌，僅有曼卡龍線上營(yíng)收增速明顯高于周六福。

據(jù)中寶協(xié)發(fā)布的中國(guó)珠寶行業(yè)發(fā)展報(bào)告，近年來(lái)我國(guó)線上珠寶首飾銷(xiāo)售穩(wěn)健增長(zhǎng)，2020年至2022年，線上珠寶首飾銷(xiāo)售總額分別約為1500億元、1850億元及2350億元，近兩年同比增長(zhǎng)率分別為23.3%及27%。

“紅火”的電商生意讓周六福的營(yíng)收并不完全依賴于廣大加盟商。2022年，周六福自營(yíng)模式收入合計(jì)占比已達(dá)到49.19%，在2020年該部分營(yíng)收僅占比33.23%。

不過(guò)從利潤(rùn)角度來(lái)看，電商的優(yōu)勢(shì)并不明顯。

2022年，該部分毛利率為25.15%，而加盟模式毛利率達(dá)51.72%。其中，品牌服務(wù)費(fèi)幾乎是0成本，毛利率達(dá)到了驚人的99.98%。

周六福在招股書(shū)中表示，未來(lái)主要業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)為加盟模式和自營(yíng)模式并重，向加盟商和消費(fèi)者銷(xiāo)售素金和鉆石產(chǎn)品，在繼續(xù)兼顧渠道拓展的目標(biāo)下強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)效益的提升。

本次上市，周六福擬募資14億元，分別投入營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、電商平臺(tái)升級(jí)、品牌營(yíng)銷(xiāo)及門(mén)店綜合能力提升等。

其中，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建投入最多，達(dá)6.82億元，擬用于品牌在華東、華北、西北和東北區(qū)域穩(wěn)步擴(kuò)張，鼓勵(lì)增開(kāi)面積更大的升級(jí)門(mén)店，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。（新消費(fèi)日?qǐng)?bào)）

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