前期我們指出市場將構筑“W”型復合底部，近期強勢股補跌，市場再度縮量，底部信號明顯。本周PMI、工業(yè)企業(yè)利潤等核心數(shù)據逐步企穩(wěn)，經濟有望觸底回升。后續(xù)關注AI板塊中算力、游戲等有望率先兌現(xiàn)景氣的阿爾法機會，以及政策催化下中特估新一輪的上行機會。我們建議把握高賠率+業(yè)績安全性線索進行布局。行業(yè)推薦：汽車、新能源、機械設備、造船、通信、半導體等。主題方面，關注中特估近期產業(yè)、政策催化不斷的人形機器人以及厄爾尼諾現(xiàn)象下電力板塊的機會。

核心數(shù)據逐步企穩(wěn)：

前期制約市場因素逐步轉好，經濟企穩(wěn)，盈利修復。6月PMI回升0.2至49，結束了連續(xù)3個月的回落走勢。工業(yè)企業(yè)利潤增速同比降幅也繼續(xù)收窄，庫存也在快速去化，商品價格下行態(tài)勢有所緩解，PPI同比已處于底部，預計7月迎來明顯回升，且7月一攬子政策落地值得期待，我們對后續(xù)市場持有積極樂觀看法。

中報季業(yè)績重要性上升，關注業(yè)績預期較好細分行業(yè)：

短期科技減持潮及業(yè)績預告期背景下資金預計求穩(wěn)為主，把握高賠率+業(yè)績安全性線索進行布局，業(yè)績預告期可關注以下預期較好細分：1）消費：啤酒、小食品、家電、醫(yī)藥；2）周期：公用事業(yè)，高鐵；3）高端制造：光伏，軍工等。另一方面，部分產業(yè)下半年有望反轉或出現(xiàn)大幅改善，中報業(yè)績前后也是較好的中長期布局點，主要包括：1）高端制造：風電、儲能；2）科技：半導體、計算機、AI產業(yè)鏈、游戲等。

中特估有望開啟新一輪行情，關注相關領域機會：

1）降息預期與資產荒下的高股息策略持續(xù)有效；2）新一輪國企改革方案逐步出臺；3）經濟企穩(wěn)回升，中特估等經濟相關性較強領域有望受益。

行業(yè)推薦：汽車、機械設備、造船、新能源、通信、半導體等。

主題推薦：人形機器人與“厄爾尼諾”下的電力機會。

風險提示：經濟下行超預期、地緣政治風險、疫情反復。