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方正證券：白酒板塊基本面調(diào)整接近尾聲 悲觀預(yù)期已充分釋放

2023-08-18 16:19:19 來源：金融界


(資料圖片)

方正證券指出，中秋國慶低基數(shù)下起量為先，渠道基本面企穩(wěn)回升。當(dāng)前白酒板塊基本面調(diào)整接近尾聲，悲觀預(yù)期已充分釋放。當(dāng)前暑期升學(xué)宴正盛、中秋國慶傳統(tǒng)旺季將至，預(yù)計將拉動宴席及大眾消費場景持續(xù)恢復(fù)，商務(wù)需求則將隨經(jīng)濟進一步復(fù)蘇逐步回暖。結(jié)合渠道調(diào)研反饋，多地經(jīng)銷商已進入積極備貨期，去年疫情影響下場景受限導(dǎo)致中秋低基數(shù)，預(yù)計今年將以起量為先，高端消費需求韌性較強，次高端雖有動銷壓力，但去年部分大眾消費場景仍將在今年有所修復(fù)，雙節(jié)成為重要觀測節(jié)點。近期飛天茅臺批價環(huán)周上升、瀘州老窖再提經(jīng)銷商結(jié)算價，廠商控貨、促動銷動作頻繁，價盤望企穩(wěn)回升，行業(yè)庫存處于2-3個月左右健康范圍，基本面逐步改善。關(guān)注：1）高端白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖；2）次高端及地產(chǎn)龍頭山西汾酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣；3）轉(zhuǎn)醬趨勢延續(xù)珍酒李渡；4）大眾帶動銷穩(wěn)固順鑫農(nóng)業(yè)；5）受益消費場景復(fù)蘇華致酒行。

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