近期，調(diào)降證券交易印花稅稅率呼聲漸高，激辯一度甚囂塵上。

8月18日，關(guān)于印花稅問題，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。

印花稅雖未明確調(diào)整，股民卻迎來實質(zhì)性利好。18日晚間，證監(jiān)會指導(dǎo)上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費。

(資料圖)

多位受訪專家在接受本報記者采訪時認(rèn)為，降低和取消證券印花稅，有助于降低投資者交易成本，提升市場情緒和信心，活躍證券市場。當(dāng)前是調(diào)整印花稅的較好時機(jī)，是一種積極的政策信號，具有一定積極影響性，但未必會改變A股運(yùn)行趨勢。

多方呼吁調(diào)降印花稅

所謂證券交易印花稅，又稱股票交易印花稅，一般簡稱印花稅，由普通印花稅發(fā)展而來，是專門針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。

近日，香港特區(qū)行政長官李家超正在就其任期內(nèi)第二份《施政報告》接受公眾的咨詢。香港證券及期貨專業(yè)總會響應(yīng)稱，要求撤銷港股股票印花稅。

與此同時，近期多家券商機(jī)構(gòu)在研報中表示，若調(diào)降A(chǔ)股市場證券交易印花稅，具有重大政策象征意義，可以起到活躍股市的作用，提振市場信心。

作為“小稅種”，證券印花稅在國內(nèi)財政收入當(dāng)中的比重較低。財政部數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，證券交易印花稅收入1108億元，占同期財政收入119203億元的0.93%。

8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)日就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示：我們已關(guān)注到市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。

雖印花稅暫未明確做出調(diào)整，但還是迎來了其他重磅利好舉措。8月18日，證監(jiān)會指導(dǎo)上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費。

滬深交易所此次將A股、B股證券交易經(jīng)手費從按成交金額的0.00487%雙向收取下調(diào)為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達(dá)30%；北交所在2022年12月調(diào)降證券交易經(jīng)手費50%的基礎(chǔ)上，再次將證券交易經(jīng)手費標(biāo)準(zhǔn)降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.0125%雙邊收取。

同時，將引導(dǎo)證券公司穩(wěn)妥做好與客戶合同變更及相關(guān)交易參數(shù)的調(diào)整，依法降低經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費率，切實將此次證券交易經(jīng)手費下降的政策效果傳導(dǎo)至廣大投資者。

助力增加市場活躍性

降低或取消證券交易印花稅，對A股市場具有哪些影響？記者采訪獲悉，對于調(diào)整印花稅，市場普遍持積極態(tài)度。

“總體上，支持取消印花稅?！敝猩酱髮W(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《國際金融報》記者采訪時表示，首先印花稅在國家稅收中間占比越來越??；其次印花稅實際上是一種股市抽水行為，降低和取消印花稅不僅僅是降低投資者交易成本，而且是每年將數(shù)百億資金留在股市。

在韓乾看來，降低和取消印花稅，也不僅僅可以提高股市的市場流動性，更是國家拿出真金白銀支持資本市場，有助于提升股市信心。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，無論是減免證券交易印花稅還是取消證券交易印花稅，都會對A股市場帶來諸多利好。此舉可以大幅降低A股市場交易成本，不但會增加廣大證券投資者的收入，而且還能夠提升A股市場的資源配置效率，進(jìn)而推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“減免或取消證券印花稅還可以令A(yù)股投資者看到中央有關(guān)政策正在逐步落地，有利于提振投資者的信心、活躍證券市場?！表n瑋進(jìn)一步指出，較低的印花稅水平有利于提高A股市場的國際競爭力、提升我國金融市場的國際地位、加大人民幣國際化潛力。

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春在接受本報記者采訪時表示，取消或降低印花稅，有助于增加交易活躍性，降低交易成本。從稅費層面來看，可能會有所減少，但從整體交易收入來看，其他稅費比例可能會更多增加。

調(diào)整印花稅，對A股影響偏正面。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對本報記者表示，當(dāng)前，A股市場走勢低迷，市場嚴(yán)重缺乏信心，成交也出現(xiàn)較為明顯的下降，需要強(qiáng)有力的政策支持來提振市場信心。減免印花稅，有利于提升投資者的信心，減少交易費用，體現(xiàn)政府對股市的呵護(hù)態(tài)度。

獨立財經(jīng)評論員郭施亮認(rèn)為，在投資者的交易成本中，印花稅、股息紅利稅占了大頭，減免或取消證券印花稅有利于提升市場吸引力。同時也是有利于接軌海外成熟市場，提升A股市場國際化、市場化步伐。

釋放積極政策信號

1990年至今，A股證券交易印花稅歷經(jīng)2次上調(diào)，7次下調(diào)。回顧歷次減免印花稅的歷史，可以看出，在短期內(nèi)減稅對市場有一定提振效應(yīng)，但中長期影響或有限。

2008年9月19日，中國股市首次單邊征收印花稅，滬指大漲9.45%，2008年9月20日滬指再漲7.77%，調(diào)整后5個交易日的漲幅高達(dá)20.99%。而一個月之后，上證指數(shù)見到歷史上另一個重要底部1664點。

現(xiàn)在是不是調(diào)整A股印花稅的好時機(jī)？多位受訪者紛紛發(fā)表看法。

“當(dāng)前是調(diào)整證券交易印花稅的較好時機(jī)。”韓瑋強(qiáng)調(diào)，一方面，由于券商傭金市場水平已經(jīng)很低，證券交易印花稅就成為A股投資者的主要交易負(fù)擔(dān)，因此越早降低印花稅，市場獲益越早。另一方面，目前市場對降低印花稅的期望較大，及早調(diào)整更有利于激發(fā)廣大投資者的熱情。

韓乾亦認(rèn)為，現(xiàn)在是股市迫切需要資金和信心支持的時刻，也是國外關(guān)于“中國崩潰論”塵囂日上的時刻。有關(guān)部門應(yīng)該迅速采取措施，讓國內(nèi)外投資者看到政府搞好資本市場的決心，彰顯我國資本市場活力和投資者信心。

“降低或取消印花稅，當(dāng)前更多是一個象征性的舉措，表明活躍資本市場、支持市場交易，是提高活躍度的一種政策信號?！备读⒋罕硎?。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，減免印花稅有一定積極影響，但未必會改變A股運(yùn)行趨勢。郭施亮認(rèn)為，市場趨勢還是要根據(jù)市場意愿運(yùn)行，市場本身具有一定的自我調(diào)節(jié)規(guī)律。不過，印花稅下調(diào)可以鞏固政策底信號，吸引場外資金入場，有利于提升A股市場的影響力與賺錢效應(yīng)。

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