“其實珠寶行業(yè)黃金產(chǎn)品利潤是很低的，商家還承擔（金價波動帶來的）價格風險，火熱的市場換個角度何嘗不是個賭博的市場?！泵鎸饍r“過山車”式急漲急跌，上海黃金交易所某會員黃金批發(fā)公司合伙人Visa哥忍不住向記者感嘆道。

金價的波動不定觸動著投資者的神經(jīng)，對產(chǎn)業(yè)鏈廠商而言亦是巨大挑戰(zhàn)。老鳳祥(600612.SH)等受訪廠商表示會采取調(diào)控終端售價方式對沖金價差額；周大生(600612.SH)方面表示公司還有通過借金還金等方式抵御風險。

近期，金價一反此前狂漲步調(diào)，進入波動階段。九月中旬，國內(nèi)金價突破470元/克，金飾價格每克更是漲破600元，國際金價亦破1940美元/盎司，引無數(shù)消費者投資者“追高”。而自9月25日開始，國際金價上演“九連跌”且創(chuàng)近7個月新低，國內(nèi)金價也持續(xù)回落，10月6日跌至446元/克，較9月中旬跌約5%。進入本周后，行情再度反轉，或受國際形勢影響，金價又呈現(xiàn)極速反升，14日國內(nèi)黃金現(xiàn)價已漲至463元/克，國際金價本周亦飆升超過 5%，創(chuàng)將近七個月來最大周漲幅。

(資料圖)

極速波動的市場，率先影響的是終端消費市場?！敖饍r短期的波動可能會有一點抑制終端的需求，讓更多消費者處于觀望的狀態(tài)?！敝艽笊C券部人士向記者表示道。Visa哥也告訴記者，其公司近期黃金出貨量明顯低于同為傳統(tǒng)黃金銷售淡季但是金價穩(wěn)定上漲的7月及8月。

銷售端受影響，疊加囤金后金價下跌帶來的差額，廠商們壓力不小?！敖挈S金價格呈持續(xù)走高狀態(tài)，跟全球消費者投資者的避險心態(tài)密切相關。速漲速跌的金價對于廠商是非常嚴峻的考驗，意味著廠商利潤的獲取不確定因素在增加，對于消費者選購也帶來極大的觀望和恐慌心理，不利于市場的穩(wěn)定，同時也會影響黃金制品的銷售?！卑阶稍兪紫治鰩煆堃惴治龅?。

記者走訪多家商場的黃金珠寶專柜了解到，截至10月13日，周大福（01929.HK）、周六福等品牌黃金價格均較“十一”假期前有所下調(diào)，金飾品價格顯示每克為587至588元，周生生(00116.HK)某專柜工作人員表示，節(jié)后金價相對穩(wěn)定，價位整體浮動幾塊錢。同日，上述品牌投資黃金類顯示為526元/克至536元/克，每克降幅較此前達10元以上，年輕消費者購買1克重“金豆豆”的熱情度不減。

從受訪的多位廠商方面來看，金價波動時主要影響投資類黃金消費，大多頭部企業(yè)會采取方法對沖損失。

“黃金消費的話主要是來源于投資和消費兩種，我們公司其實是兩種綜合在一起。（消費）需求比較多是跟節(jié)假日來的，比如說十一之前有很多要結婚，在此之前肯定需要去購買（金飾），這種其實受金價波動的影響就還好。如果是純投資的話，受波動的影響會大一些?！敝艽笊C券部人士還表示，其公司是加盟加批發(fā)模式，公司自己不需要存很多黃金原料，庫存相對穩(wěn)定；同時公司還采取從銀行借金還金作為套保的措施。

老鳳祥證券部人士則表示，公司批發(fā)收入占“大頭”，比如這次在九月中旬就已經(jīng)完全銷售完畢了，影響是不太有的；零售根據(jù)具體金價調(diào)整的情況來進行調(diào)價。此外，公司有對沖金價波動風險的相關舉措。

這種情況下，小黃金零售商們承擔更多風險。Visa哥向記者分析，如果算資金成本，C端零售商利潤并不高，還有場地和人工成本?，F(xiàn)在C端都靠快速周轉，金價上升階段還有庫存增值補貼一下，如果價格回調(diào)和快速回調(diào)，C端會很受傷?！安贿^市場價格跌了，市場零售自己也會提高原料價格。例如上海黃金交易所的原料價格452，水貝批發(fā)零售商價格會提到454 ，然后再加產(chǎn)品工費。”Visa哥進一步表示。

值得關注的是，瑞銀日前傳出消息，將今年底的黃金價格預測下調(diào)至每盎司1850美元（前值1950美元），將2024年6月的價格預測下調(diào)至每盎司1950美元（前值2100美元）。

針對金價后市，北京阿卅銘國際經(jīng)濟咨詢有限公司美歐金融分析師宋云明表示，考慮到美元利率將長期處于當前的高利率水平，至少在2024年下半年之前，這將持續(xù)壓制國際金價。但是，由于當前美元高利率給全球經(jīng)濟帶來壓力，融資成本提高和企業(yè)用人成本上升，這是不可持續(xù)的，對于2025年美國經(jīng)濟硬著陸的預期也會更高，意味著2024年底或2025年美元利率或開啟下調(diào)階段。因此國際金價在明年下半年或者2025年將存在延續(xù)上漲趨勢的可能性。

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