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憑借阿托品滴眼液的先發(fā)布局優(yōu)勢(shì)，興齊眼藥(行情300573,診股)股價(jià)自2019年不到20元/股一路飆升至226元/股。然而，一則網(wǎng)絡(luò)限售傳言居然成了壓垮公司股價(jià)的稻草，百億市值被戳破。在競(jìng)爭(zhēng)者不斷加入后，興齊眼藥幾大股東都清倉(cāng)撤離，會(huì)跌出百元股嗎？

7月7日，沈陽(yáng)興齊眼藥股份有限公司股價(jià)依然呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。截至收盤，興齊眼藥報(bào)107.88元/股，跌幅為1.3%。而在7月5日和6日連續(xù)兩個(gè)交易日，該公司股價(jià)跌超30%，交易異常波動(dòng)。

7月6日晚間，興齊眼藥發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，給出6點(diǎn)核實(shí)情況稱，公司沒有未公開重大信息，公司目前經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。經(jīng)核查，公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。

“禁售傳聞”戳破百億市值

日前，受“阿托品滴眼液將被互聯(lián)網(wǎng)禁售”這一傳言影響，6月24日興齊眼藥股價(jià)出現(xiàn)閃崩，當(dāng)日盤中股價(jià)一度暴跌19%。雖然公司很快否認(rèn)了傳言，稱公司的經(jīng)營(yíng)一切正常，依然沒有阻止股價(jià)的下跌。

既然一切如常，為什么股價(jià)還跌跌不休？

記者注意到，早在6月24日，該公司股價(jià)就曾出現(xiàn)暴跌16.8%的情況，經(jīng)過三個(gè)交易日的下跌，市值已經(jīng)蒸發(fā)50億元。

具體來(lái)看，當(dāng)天有傳言稱，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院將禁止銷售阿托品滴眼液，而阿托品滴眼液正是興齊眼藥主打的“近視神藥”，且公司“互聯(lián)網(wǎng)億元+院內(nèi)制劑”的銷售模式合規(guī)性受到質(zhì)疑。針對(duì)突然的傳言，興齊眼藥也緊急作了媒體回應(yīng)稱，目前公司互聯(lián)網(wǎng)銷售模式?jīng)]有收到明確的違規(guī)通知。

7月6日晚間，又有一條《關(guān)于低濃度硫酸阿托品眼用醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑有關(guān)事項(xiàng)的通知》的截圖在社交平臺(tái)上流傳，內(nèi)容提示，為保障公眾用藥安全，國(guó)家藥監(jiān)局會(huì)同國(guó)家衛(wèi)健委組織專家對(duì)長(zhǎng)期使用低濃度硫酸阿托品醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑用于近視相關(guān)適應(yīng)癥進(jìn)行論證，專家認(rèn)為目前本品短期使用暫未發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重安全性風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期使用的安全性和有限性數(shù)據(jù)尚不充分，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注。

不可否認(rèn)的是，憑借阿托品滴眼液，興齊眼藥股價(jià)近年來(lái)不斷走強(qiáng)。2019年4月份，在新藥獲批消息的刺激下，公司股價(jià)曾在13個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)斬獲12個(gè)漲停板，股價(jià)從17元/股附近一路飆升，16個(gè)月股價(jià)暴漲11倍，到了2020年7月23日上摸226元/股之后，股價(jià)才開始出現(xiàn)回調(diào)。截至7月7日，公司總市值僅剩95億元。

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況看，截至去年底，有209只基金持股興齊眼藥這只“大白馬”，但到了2022年3月31日，僅剩15家基金持股。其中，富國(guó)基金旗下公8只基金持股超700萬(wàn)股，總持股占到基金機(jī)構(gòu)持倉(cāng)量的一半。

兩則傳言真實(shí)害苦了興齊眼藥股價(jià)。而傳言中的“阿托品滴眼液”適用于散瞳、調(diào)節(jié)麻痹，同時(shí)因被發(fā)現(xiàn)可能油改善近視的作用而備受追捧，被譽(yù)為“近視神藥”。在國(guó)際上，新加坡、日本等國(guó)已批準(zhǔn)低濃度阿托品滴眼液上市，但在我國(guó)，相關(guān)產(chǎn)品仍在臨床階段。

自2019年以來(lái)，興齊眼藥憑借布局阿托品滴眼液，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2017年、2018年，興齊眼藥的營(yíng)業(yè)收入分別為3.60億元、4.31億元，同比增長(zhǎng)6.17%、19.78%。而凈利潤(rùn)分別為0.39億元、0.14億元，同比分別下降27.34%、65.37%。但在2019年1月，阿托品滴眼液作為院內(nèi)制劑獲批后，企業(yè)依靠互聯(lián)網(wǎng)銷售資質(zhì)銷售院內(nèi)制劑阿托品滴眼液，患者可以繞過醫(yī)院處方，通過線上問診直接獲得阿托品滴眼液。

根據(jù)興齊眼藥公布的興齊眼科醫(yī)院的營(yíng)收情況，2020全年收入1.38億元，較上年同期增長(zhǎng)481.06%，增速最快的正是來(lái)源于興齊眼科醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)收入。其中藥品收入為1.14億元，占興齊眼科醫(yī)院當(dāng)期總營(yíng)收的82.6%，而硫酸阿托品滴眼液是藥品收入的主要構(gòu)成。同期，公司醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)營(yíng)收僅同比微增5.95%。這意味著，阿托品滴眼液的對(duì)于興齊眼藥的重大意義，儼然已成為企業(yè)的支柱產(chǎn)品。

興齊眼藥通過互聯(lián)網(wǎng)線上問診銷售院內(nèi)制劑，這一行為的合規(guī)性受到業(yè)界質(zhì)疑。

有投資者稱，《藥品管理法實(shí)施條例（修訂草案征求意見稿）》規(guī)定，第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)。這意味著目前阿托品滴眼液將在互聯(lián)網(wǎng)被禁售。按照興齊眼藥的經(jīng)營(yíng)模式，是否符合“第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)”的監(jiān)管對(duì)象，還有待明確。此次盛傳的“阿托品滴眼液將被互聯(lián)網(wǎng)禁售”這一傳言如果為真，那么對(duì)于興齊眼藥的業(yè)績(jī)必然會(huì)造成重大的打擊，其股價(jià)下跌也是情理之中。

雖然企業(yè)很快對(duì)傳言進(jìn)行了否認(rèn)，依然沒有擋住股價(jià)下跌的趨勢(shì)。7月5日至6日，短短兩個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)下跌29.67%。

股東套現(xiàn)離場(chǎng)，機(jī)構(gòu)高喊“買入”

記者注意到，興齊眼藥股價(jià)大跌不止與阿托品眼藥相關(guān)傳言有關(guān)，還與公司股東頻繁減持有關(guān)系。就在股價(jià)閃崩的幾天前，6月21日，興齊眼藥發(fā)布公告稱受到公司股東桐實(shí)投資出具的《股份減持計(jì)劃完成的告知函》。截至6月20日，桐實(shí)投資有限公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持最后所持的公司股份50.1459萬(wàn)股，占公司總股份為0.5693%，本次減持后不再持有公司股份。

自阿托品滴眼液獲批后，興齊眼藥的盈利能力不斷增強(qiáng)。2019年當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.42億元，同比增長(zhǎng)25.80%。凈利潤(rùn)0.36億元，同比增長(zhǎng)162.79%，2020年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增速分別145.11%、121.31%。但就在業(yè)績(jī)一片向好之際，股東卻在實(shí)施減持計(jì)劃，爭(zhēng)先恐后減持套現(xiàn)。

2018年1月，限售股解除限售剛滿月，二股東桐實(shí)投資就披露了減持計(jì)劃。到今年6月21日完成減持。原先的三股東LAV在2020年第二季度就完成了減持，撤出興齊眼藥前十大股東之列。

不止有二三大股東的大規(guī)模減持，自2020年，公司的實(shí)際控制人劉繼東、董監(jiān)高程亞男、高峨均紛紛高位減持。IPO前進(jìn)入企業(yè)的前十大股東，如今只剩下劉繼東，高峨兩名。

值得注意的是，就在股東減持不斷，股價(jià)下滑前夕，東吳證券(行情601555,診股)點(diǎn)評(píng)興齊眼藥為眼科藥物龍頭，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。東吳證券、開源證券等皆給予“買入”評(píng)級(jí)。

興齊眼藥的阿托品紅利當(dāng)前還面臨競(jìng)爭(zhēng)者過多的壓力。德邦證券研報(bào)，目前已有多家企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院銷售院內(nèi)制劑，包括何氏眼科(行情301103,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)等。拒不完全統(tǒng)計(jì)，目前有13家企業(yè)或醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲得低濃度阿托品醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑批件，其中有6家可通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院遠(yuǎn)程購(gòu)藥。就在7月4日，歐普康視(行情300595,診股)稱，由公司自研的用于兒童青少年近視防控的0.01%硫酸阿托品滴眼液已作為院內(nèi)制劑正式上市。

關(guān)鍵詞： 興齊眼藥