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8月16日，ST節(jié)能宣布摘帽，公司簡稱由ST節(jié)能變?yōu)樯耢F節(jié)能(行情000820,診股)（000820，SZ）。公告發(fā)出后，公司接連收獲了6個漲停板，其股價從4.02元的低點(diǎn)一路攀升至7.57元，但好景不長，隨著公司收到深交所的監(jiān)管函，神霧節(jié)能的股價又開始上演下跌行情。

可以說，短短半個月，神霧節(jié)能的股價走勢圖猶如過山車般起伏震蕩，9月9日午盤，公司再跌8.12%。

事實(shí)上，驚心動魄的股價變換對于神霧節(jié)能來說早已經(jīng)是常規(guī)操作。從2008年10月底開始，神霧節(jié)能的股價一路上揚(yáng)，一度在2017年3月觸及44.98元/股（前復(fù)權(quán)）的歷史高位，總市值高達(dá)287億元，創(chuàng)造了9年16倍的神話，在當(dāng)時，可謂是名副其實(shí)的超級大牛股。

但自從2017年公司陷入財(cái)務(wù)造假風(fēng)波后，神霧節(jié)能的股價便開始一蹶不振，而如今，隨著公司摘帽、年報(bào)數(shù)據(jù)的重新歸整，以及節(jié)能題材成為風(fēng)口，神霧節(jié)能的股價頗有星星之火燎原的趨勢。但事實(shí)上，不管是從公司經(jīng)營還是財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，公司埋下的隱患還有很多。

年報(bào)數(shù)據(jù)“迷霧重重”

鈦媒體APP注意到，神霧節(jié)能近日密集披露了各財(cái)年追溯調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表，而這一切還要源于公司去年收到的多張“函”。據(jù)鈦媒體APP統(tǒng)計(jì)，在2021年，公司共收到了5封關(guān)注函，3封問詢函，其內(nèi)容大多是對公司2017年-2021年的個別財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出的質(zhì)疑。

而在2022年，神霧節(jié)能又“如約”收到了監(jiān)管對公司2021年的年報(bào)問詢。但鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，問詢函發(fā)布的時間是4月30日，在經(jīng)歷多次延期回復(fù)后，神霧節(jié)能回復(fù)監(jiān)管的時間是8月17日，也就是說，時隔半年，公司才捋清其中的問題。

隨著公司終于回復(fù)了2021年的年報(bào)問詢函、以及陸續(xù)披露了各年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，神霧節(jié)能的股價也在節(jié)節(jié)攀升。直到9月1日，公司再次收到了監(jiān)管函。

于是，公司的股價又上演了下跌行情，其連續(xù)3個交易內(nèi)收盤價格跌幅累計(jì)達(dá)23.01%。

而神霧節(jié)能收到監(jiān)管函的內(nèi)容主要還是源于公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露錯誤。公告顯示，“你公司前期收到《行政處罰決定書》，其中涉及財(cái)務(wù)報(bào)告虛假記載等信息披露違法行為，你公司于2020年4月29日披露的《關(guān)于公司前期會計(jì)差錯更正的公告》中就部分虛假記載的內(nèi)容進(jìn)行了更正，尚未更正的項(xiàng)目經(jīng)你公司重新計(jì)算還需調(diào)減2017年度凈利潤1989.71萬元，調(diào)減凈資產(chǎn)1989.71萬元；調(diào)增2018年度凈利潤198.97萬元，調(diào)減凈資產(chǎn)1790.74萬元；調(diào)增2019年凈利潤1790.74萬元?！?/P>

“上述行為違反了本所《股票上市規(guī)則（2014 年修訂）》第1.4條、第2.1條和《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》第1.4條、第2.1條的規(guī)定。本所希望你公司及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員吸取教訓(xùn)，及時整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生”，深交所如是表示。

可見，盡管公司近日重新披露了各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但仍有虛假數(shù)據(jù)未被糾正，這在一定程度或許也打擊了投資者對公司整改的信心。

一場震驚A股的造假案

2017年神霧節(jié)能因?yàn)樨?cái)務(wù)造假而引發(fā)了巨大的輿論關(guān)注。

公開資料顯示，神霧節(jié)能是工業(yè)節(jié)能環(huán)保與資源綜合利用的技術(shù)方案提供商和工程總承包商，前身為金城造紙股份有限公司，成立于1993年，1998年在深交所掛牌上市。

2017年5月24日，自媒體“葉檀財(cái)經(jīng)”發(fā)表了一篇名為《神霧集團(tuán)：對不起賈布斯，我用你的套路實(shí)現(xiàn)了你的夢想》，直指神霧環(huán)保、神霧節(jié)能依托關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)造假行為。

文章提出，2016年，神霧節(jié)能營收由上年的2.4億，飆升至8.65億，凈利潤由1145萬飆升至3.33億，毛利率由17.72%飆升至61.96%。但與之不相符的是，公司的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流急劇惡化，由-29.21萬暴跌至-1.04億。

此外，神霧節(jié)能2016年的業(yè)績主要靠印尼大河鎳合金有限公司一家撐起，貢獻(xiàn)了6.37億營收，占全年總營收的比重高達(dá)73.66%。但值得注意的是，貢獻(xiàn)如此多業(yè)績的客戶卻并未付款，導(dǎo)致公司欠款高達(dá)5.12億，占所貢獻(xiàn)營收的80.38%。

一時間，針對神霧節(jié)能財(cái)務(wù)造假的猜測不斷。隨后，作為神霧集團(tuán)財(cái)務(wù)顧問的招商證券(行情600999,診股)對此進(jìn)行了辟謠，稱該自媒體是嘩眾取寵。但紙終是包不住火，隨后幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證實(shí)了當(dāng)時媒體的猜測。

2018年，神霧節(jié)能的營業(yè)收入約為1289.55萬元，同比下滑98.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-7億元，同比下滑539.42%；到了2019年，受流動性緊張影響，神霧節(jié)能的在建項(xiàng)目基本停滯，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅萎縮，其當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-20.43億元。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，2017年、2018年神霧節(jié)能的壞賬損失分別為5165萬和2.94億，而壞賬來源就包括上文提到的“印尼大河鎳合金有限公司”。

而在2019年，神霧節(jié)能以及其全資子公司江蘇省冶金設(shè)計(jì)院有限公司相繼被列為失信執(zhí)行人，此外公司也因違規(guī)擔(dān)保而被“ST”。

2020年4月，神霧節(jié)能披露了一份《關(guān)于非經(jīng)營性資金占用及其他關(guān)聯(lián)方資金往來情況的專項(xiàng)說明》，說明“公司已收到控股股東神霧集團(tuán)書面回復(fù)，確認(rèn)上述預(yù)付款項(xiàng)中有58720萬元通過部分供應(yīng)商轉(zhuǎn)入了神霧集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)賬戶，尚有63672.80萬元預(yù)付款項(xiàng)的實(shí)際用途和路徑未核實(shí)清楚”。

2020年11月，神霧節(jié)能及其控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。由此，過去被稱為百億白馬股的神霧節(jié)能也陸續(xù)被資本所拋棄，券商機(jī)構(gòu)也相繼逃離，曾經(jīng)風(fēng)光無限的神霧系如今已是日落西山。

多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)“不好看”，中報(bào)增收不增利

目前，神霧節(jié)能已完成了破產(chǎn)重整，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)也恢復(fù)了正常。但“擠掉水分”之后，公司的業(yè)績看起來也十分寡淡。

根據(jù)半年報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2121.41萬元，同比增長1560.45%，其中，冶金行業(yè)收入1008.22萬元，化工行業(yè)收入622.88萬元，煤炭行業(yè)收入490.31萬元，同比增長283.77%。歸屬凈利潤虧損314.04萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期歸屬凈利潤高達(dá)19.62億元。今年上半年，神霧節(jié)能實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤同樣是虧損狀態(tài)。

從毛利率來看，2022年上半年，公司毛利率為20.72%，同比下降31.74個百分點(diǎn)；凈利率為-22.15%，較上年同期下降154411.03個百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來看，2022年第二季度公司毛利率為27.50%，同比下降24.96個百分點(diǎn)，環(huán)比上升15.13個百分點(diǎn)；凈利率為1.27%，較上年同期下降156620.38個百分點(diǎn)，較上一季度上升52.25個百分點(diǎn)。

從存貨變動來看，截至2022年上半年末，公司存貨賬面余額為1403.29萬元，占凈資產(chǎn)的17.19%，較上年末減少60.42萬元。其中，存貨跌價準(zhǔn)備為1381.17萬元，計(jì)提比例為98.42%；償債能力方面，公司2022年二季度末資產(chǎn)負(fù)債率為49.50%，相比上年末減少7.46個百分點(diǎn)。

另外，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2211.28萬元，同比增加5396.74萬元，主要系去年同期公司按破產(chǎn)重整方案大額清償債務(wù)等，本期公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，本期經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量凈額比去年同期增加所致；籌資活動現(xiàn)金流凈額-19.49萬元，同比減少1.31億元，主要系去年同期公司取得新股東2億元投資款，并按破產(chǎn)重整方案清償債務(wù)，本期按上年破產(chǎn)重整方案清償剩余尾款所致；投資活動現(xiàn)金流凈額610.64萬元，上年同期為2744.37萬元，主要系去年同期公司拍賣房產(chǎn)等取得的現(xiàn)金流較大，本期主要系贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品取得的現(xiàn)金較小所致。

值得注意的是，盡管公司上半年的收入只有2000萬。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從9月7日神霧節(jié)能再次觸及漲停板算起，該股近一年已經(jīng)漲停22次。在這樣的業(yè)績之下，公司卻屢屢漲停，投資者對此或許還要多一分謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞： 神霧節(jié)能 個百分點(diǎn) 破產(chǎn)重整