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中信證券(行情600030,診股)研報(bào)表示，當(dāng)前市場正處于預(yù)期博弈的關(guān)鍵窗口，增量資金缺乏下存量資金博弈延續(xù)高波動(dòng)，市場仍在新平衡形成過程中，高波動(dòng)提供了布局好時(shí)機(jī)，建議關(guān)注當(dāng)前估值與未來景氣匹配的高性價(jià)比品種，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門的行業(yè)。首先，8月宏觀數(shù)據(jù)明確國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢，當(dāng)前市場處于政策預(yù)期分歧較大的窗口，相關(guān)交易博弈性強(qiáng)，市場熱點(diǎn)切換快且持續(xù)性弱；預(yù)計(jì)近期政策風(fēng)格更重已有措施落地而非增量措施加碼，房地產(chǎn)三類紓困政策循序漸進(jìn)將緩解產(chǎn)業(yè)惡性循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)銷售將先于開發(fā)投資修復(fù)。其次，歐美央行雙雙“放鷹”后，市場對加息和衰退的預(yù)期調(diào)整后已趨于一致，近期被動(dòng)貶值的人民幣已偏離基本面，預(yù)計(jì)中期兌美元走勢將先弱后強(qiáng)。最后，持續(xù)數(shù)周“熱切冷”的非典型切換后，市場估值的結(jié)構(gòu)分化已開始收斂，市場熱度將更趨于均衡，中報(bào)披露已結(jié)束，估值切換已臨近，建議重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前估值與未來景氣匹配的高性價(jià)比品種。

關(guān)鍵詞： 中信證券 開發(fā)投資 增量資金