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四重維度探尋股權(quán)激勵(lì)全流程超額收益——中小盤周報(bào)-20221023

1、本周市場表現(xiàn)及要聞：均勝電子(行情600699,診股)：子公司新獲項(xiàng)目定點(diǎn)

市場表現(xiàn)：本周（2022.10.17-2022.10.21，下同）上證綜指收于3039點(diǎn)，下跌1.08%；深證成指收于10919點(diǎn)，下跌1.82%；創(chuàng)業(yè)板指收于2395點(diǎn)，下跌1.60%。大小盤風(fēng)格方面，本周大盤指數(shù)下跌3.02%，小盤指數(shù)上漲0.10%。2022年以來大盤指數(shù)累計(jì)下跌24.34%，小盤指數(shù)累計(jì)下跌20.59%，小盤/大盤比值為1.34。萊特光電(行情688150,診股)、埃斯頓(行情002747,診股)、奧普特(行情688686,診股)本周漲幅最大。

本周要聞：均勝電子：子公司新獲項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)訂單總金額超40億元；能源局：擬對(duì)全國并網(wǎng)在運(yùn)的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目開展建檔立卡。

本周重大事項(xiàng)：10月21日，錦浪科技(行情300763,診股)發(fā)布期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。其業(yè)績指標(biāo)：2023年-2025年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到80、100、120億元或凈利潤分別達(dá)到12、14、16億元。

2、本周專題：四重維度探尋股權(quán)激勵(lì)全流程超額收益

2019年以來，政策與市場驅(qū)動(dòng)下股權(quán)激勵(lì)發(fā)行再迎高峰。2021年股權(quán)激勵(lì)預(yù)案數(shù)量882例，占年末上市公司總數(shù)的19.11%，再創(chuàng)新高；2022年1-9月，預(yù)案數(shù)量677例，同比增長3.04%，延續(xù)增長態(tài)勢。

股權(quán)激勵(lì)全流程均存在顯著正收益。從短期和長期看各階段，短期預(yù)案日至股東大會(huì)階段超額收益更優(yōu)，長期授予后第一年超額收益最可觀。中長期看股權(quán)激勵(lì)驅(qū)動(dòng)上市公司基本面改善，業(yè)績考核目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下上市公司業(yè)績高增；在股權(quán)激勵(lì)授予當(dāng)年至授予后二年，上市公司營業(yè)收入和凈利潤均正增長。

股權(quán)激勵(lì)以人為核心，激勵(lì)與考核并舉助公司成長。股權(quán)激勵(lì)總價(jià)值主要取決于價(jià)（短期主要由激勵(lì)工具決定）和量（股權(quán)激勵(lì)絕對(duì)數(shù)和占總股本比例）兩方面；多種激勵(lì)工具的應(yīng)用或可提高股權(quán)激勵(lì)實(shí)際價(jià)值；科技成長和高端制造行業(yè)更青睞實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

基于以上特點(diǎn)，我們從四重維度探尋股權(quán)激勵(lì)全流程超額收益：

（1）激勵(lì)力度，股權(quán)激勵(lì)的總量占比越大，超額收益表現(xiàn)越優(yōu)；

（2）業(yè)績維度，業(yè)績考核目標(biāo)相對(duì)高者、考核維度豐富者更易獲超額收益；

（3）行業(yè)維度，科技成長和高端制造行業(yè)超額收益表現(xiàn)優(yōu)；

（4）激勵(lì)工具，短期股票期權(quán)激勵(lì)、長期第一類限制性股票激勵(lì)超額收益佳。

3、重點(diǎn)推薦主題和個(gè)股

智能汽車主題（華測導(dǎo)航(行情300627,診股)、長光華芯(行情688048,診股)、經(jīng)緯恒潤(行情688326,診股)-W、炬光科技(行情688167,診股)、中科創(chuàng)達(dá)(行情300496,診股)、美格智能(行情002881,診股)、均勝電子、華陽集團(tuán)(行情002906,診股)、北京君正(行情300223,診股)、晶晨股份(行情688099,診股)、聯(lián)創(chuàng)電子(行情002036,診股)、德賽西威(行情002920,診股)）；高端制造主題（凌云光(行情688400,診股)、觀典防務(wù)(行情688287,診股)、杭可科技(行情688006,診股)、奧普特、埃斯頓、矩子科技(行情300802,診股)、青鳥消防(行情002960,診股)、萊特光電）；休閑零食主題（良品鋪?zhàn)?行情603719,診股)、三只松鼠(行情300783,診股)、鹽津鋪?zhàn)?行情002847,診股)）；寵物和早餐主題（佩蒂股份(行情300673,診股)、巴比食品(行情605338,診股)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)大幅下滑；股權(quán)激勵(lì)政策變動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 超額收益 均勝電子 上市公司