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在經(jīng)歷反復(fù)橫跳后，A股重新站上3000點！本周上證指數(shù)累計漲幅5.31%，創(chuàng)下今年最好單周表現(xiàn)。

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鄧曉峰19億大抄底

三季度，股神巴菲特一路減持比亞迪(行情002594,診股)。同樣在這個時間點，私募大佬鄧曉峰卻選擇增持比亞迪。

從比亞迪近期公布的三季報中，前十大流通股東出現(xiàn)了高毅資產(chǎn)的身影，鄧曉峰管理的高毅曉峰2號三季度買入比亞迪754萬股，期末參考市值達19億元，成為第八大流通股東。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

此番操作與高毅資產(chǎn)官方公眾號在8月份發(fā)布的一篇總結(jié)鄧曉峰觀點的文章內(nèi)容不謀而合。

在該文章中，鄧曉峰表示：“去年開始，我們觀察到新能源汽車行業(yè)發(fā)生的最大變化是需求端明顯提升。今年，我們明顯看到中國新能源(行情600617,診股)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢不可擋，已經(jīng)進入了“快車道”。造車新勢力公司通過在高端市場細分領(lǐng)域的定位，精準(zhǔn)地找到了目標(biāo)消費者，并實現(xiàn)了產(chǎn)品定價的突破；更多的自主品牌，通過推出的中低檔純電車型得到了消費者的青睞。中國已經(jīng)開始實現(xiàn)全方位、成體系化的對傳統(tǒng)燃油車的替代。我們認(rèn)為整車領(lǐng)域的發(fā)展和變化，是2022年新能源汽車行業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點。”

盡管巴菲特減持比亞迪在市場引發(fā)廣泛討論，致使比亞迪在三季度股價一路下跌，一定程度上說鄧曉峰是抄底了比亞迪。此外，從 比亞迪 三季報的前10大流通股東來看，要么加倉、新進和不變的都有，就是沒有減倉的，說明這些大股東依然看好比亞迪。

而比亞迪在三季度也交出了十分亮眼的成績單。三季度比亞迪業(yè)績大增350%，盈利超過預(yù)期。第三季度營業(yè)收入同比增長115.59%；凈利潤同比增長350.26%。而1-9月三個季度，公司實現(xiàn)凈利潤93.11億元，同比增長281.13%。

昨日，10月份新能源汽車銷量公布，比亞迪的數(shù)據(jù)直接炸裂，10月銷量21.78萬輛，創(chuàng)歷史新高，這也是比亞迪連續(xù)兩個月銷量超過20萬輛。

值得注意的是，對于新能源和汽車，公募和私募出現(xiàn)了分歧。

私募紛紛加倉押寶新能源(行情000690,診股)和汽車。三季度私募持倉新進個股持倉市值占期末市值比例最多的10個行業(yè)中，汽車和電力設(shè)備霸榜前二。

公募基金則對新能源車的配置熱度明顯降溫，配置比例從二季度末的16.3%下降至12.8%，減配礦產(chǎn)資源、動力電池、正負極材料、隔膜、整車等多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

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市場風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)變？

三季報中，估值是出現(xiàn)次數(shù)最多的詞，基金經(jīng)理在提及該詞時均認(rèn)為目前市場上很多優(yōu)秀的公司在經(jīng)歷前期調(diào)整后，估值多處于歷史偏低水平，安全邊際較高，在長周期中較有吸引力。

但站在目前時點，大多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為市場處于相對底部階段的特征較明顯，悲觀情緒在一定程度上已在價格方面得以反映，未來無需悲觀，多數(shù)基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎樂觀甚至樂觀的態(tài)度。

三季度的市場持續(xù)調(diào)整，許 多人對賬戶收益率已經(jīng)變的有些麻木，市場表面如一潭死水，實則暗流涌動，基金經(jīng)理也在暗自為后續(xù)行情布局。

在調(diào)整的市場下，偏股型公募基金的持有人凈贖回的規(guī)模不大，部分長期業(yè)績優(yōu)秀的公募基金規(guī)模反而擴張了，說明居民 理財 理念的成熟度在提升，不再過多追逐熱門賽道和熱門基金經(jīng)理。

此外，REITS和債券型基金今年規(guī)模增長最多，穩(wěn)健收益產(chǎn)品逐步受到投資者青睞，股混基金規(guī)模增速顯著放緩，部分前期熱門品種面臨份額流失。

華夏基金 資產(chǎn)配置部總監(jiān)許利明指出，市場整體上賽道化的趨勢沒有減弱，大部分賽道型基金經(jīng)理力爭在自己擅長的領(lǐng)域做風(fēng)格輪動。

如醫(yī)藥型基金整體上在加倉 醫(yī)療器械 、減持原本持倉較重的CXO公司；新能源基金更多地把持倉向風(fēng)光電儲等子方向轉(zhuǎn)移，而 新能源車 產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿綔p持，特別是整車公司被減持最為明顯。這一方面反映了基金經(jīng)理對這些子領(lǐng)域景氣趨勢的判斷，另一方面，即使是景氣度較高的行業(yè)，估值水平過高后也會面臨增量資金不足的壓力。

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“抱團”程度加速下滑

除了在行業(yè)選擇上的分歧，主動權(quán)益型公募基金整體上的風(fēng)格也更加多元化，重倉股的持倉集中度進一步下降，“抱團”現(xiàn)象趨弱。

相比之下，“小而美”的成長型公司受到越來越多的關(guān)注。

一方面，主動管理權(quán)益 基金重倉 的前十大個股，持倉市值大多有所下滑，說明資金在此輪調(diào)整中向頭部白馬股票集中的效應(yīng)不明顯，更多去尋找更為分散化的投資機會。

另一方面，除了抱團熱門股外，公募資金開始轉(zhuǎn)向更為分散的籌碼，一些“冷門股”逐步進入公募基金視野，進入前十大重倉股名單。

基金獨家持有某些個股的情況比較復(fù)雜，有些自然是基金對個股獨家研究的結(jié)果，發(fā)掘了其中獨到的機會，基金經(jīng)理希望通過持有與他人不一樣的東西，獲得超額收益。當(dāng)然，一旦市場風(fēng)格發(fā)生變化，一些過往不被關(guān)注的領(lǐng)域和公司也就重新進入了基金經(jīng)理視野，成了最早建倉的基金經(jīng)理的獨門重倉股。

比如中孚信息(行情300659,診股)是匯豐晉信龍騰基金的第8大重倉股，股價自10月以來累計上漲超80%，這也導(dǎo)致基金精致大幅上漲，近一個月逆市上漲14.3%，跑贏了大多數(shù)主動權(quán)益基金。

回顧公募基金在獨門重倉股上的“歷史業(yè)績”，有過慧眼識珠發(fā)現(xiàn)價值個股的情況，也有過于追求標(biāo)新立異最終被打回原形的情形。最終的結(jié)果依然還是要回歸市場，誰能先洞察市場的大勢，那么誰便能搶占先機。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 公募基金 同比增長