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1月30日，持續(xù)上漲的鉬價再創(chuàng)新高，重回2005年10月5450元的高點。受此刺激，鉬礦龍頭金鉬股份(行情601958,診股)股價跳空高開，不久即封住漲停。

自2015年11月至今，國內(nèi)鉬精礦價格已上漲6.78倍。

鉬價重回5450元，創(chuàng)17年新高！

據(jù)大宗原材料網(wǎng)站億覽網(wǎng)披露，1月30日，鉬精礦價格重回2005年10月5450元的高點。

億覽網(wǎng)鉬行業(yè)分析師顏帥對中國基金報記者表示，1月29日，河南欒川地區(qū)一礦山企業(yè)競標銷售鉬精礦，其中47%以上品位鉬精礦480噸，加權平均價為5278元/噸度（現(xiàn)款），50%品位120噸，加權平均5413噸/噸度，綜合加權5305元/噸度，再創(chuàng)新高。

鉬市場供不應求局面的持續(xù)，支持國內(nèi)外價格連創(chuàng)新高。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，春節(jié)期間（1.20-1.27），歐洲鉬鐵均價由82美元/磅鉬上漲至86.5美元/磅鉬（折合國內(nèi)價39.79萬元/基噸，而節(jié)前國內(nèi)鉬鐵均價僅30.25萬元/基噸），漲幅5.5%，歐洲鉬鐵均價較1月11日低點已上漲22.7%。

據(jù)億覽網(wǎng)分析，國際鉬價上漲主要由于供應收緊疊加需求恢復所致。在供應端，南美鉬供應收緊，一季度尤為明顯，市場現(xiàn)貨緊張局面進一步加劇；在需求端，受益于風電、軍工、光伏熱場材料等高景氣領域，鉬需求逐漸恢復。此外，近期俄烏沖突加劇或?qū)е潞Ｍ廛姽ば枨筮M一步增強。

在虎年最后一周（1.16-1.20），國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦（45%-50%品味）由4480元/噸度上漲至4510元/噸度，周漲幅0.7%，鉬價連續(xù)11周上漲。

另據(jù)億覽網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截至1月29日，1月份主流鋼廠招標鉬鐵總量約11400噸，相對于虎年春節(jié)月份5706噸的主流鋼廠招標量，兔年的此項數(shù)據(jù)大幅增長。億覽網(wǎng)稱，鉬鐵需求非常穩(wěn)健，原料價格跳漲，鐵廠報價堅挺。

供給收縮，需求擴張

目前，全球鉬消費中心正向中國轉(zhuǎn)移。

從終端需求場景來看，占鉬消費近30%的特殊不銹鋼領域主要應用在新能源設備及部件，以及石油石化天燃氣設備及管道領域。軍工航天領域?qū)︺f的需求占比也比較大，國內(nèi)大多數(shù)高溫合金和耐蝕合金均需要添加不同比例的鉬。風電領域未來潛力較大，根據(jù)國際鉬業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，到2050年單風電一項對鉬的需求就高達30萬噸，而現(xiàn)在全球所有行業(yè)鉬需求僅僅27萬噸左右。

從2019年至2021年，特殊不銹鋼板塊鉬消費比例從23%提升到28%，合金工具鋼板塊鉬消費比例從8%提升至11%，鎳合金板塊鉬消費比例從3%提升至5%。

中信建投(行情601066,診股)金屬新材料首席分析師王介超對中國基金報記者表示，鉬價曾在2008年經(jīng)濟危機之前創(chuàng)下歷史新高。當時全球經(jīng)濟高速增長，直接拉動了合金鋼和不銹鋼需求，全球鉬消費隨之擴張，鉬供給難以匹配鋼鐵行業(yè)擴張速度，進入供需錯配。

此后，2008-2016年，受經(jīng)濟危機影響，此前累積擴張的大量產(chǎn)能無法出清，行業(yè)轉(zhuǎn)為過剩，鉬價格斷崖式下跌，并長時間處于低谷。2016-2020年，由于鉬價格長期低迷，多個礦山關停產(chǎn)能，疊加供給側(cè)約束，十三五提出我國邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，中高端制造業(yè)高速發(fā)展，鉬需求提升，鉬價格逐漸出現(xiàn)反彈。

2020年，新冠疫情肆虐海外冶煉產(chǎn)能停滯，大量鉬精礦涌入國內(nèi)，鉬價格再次回落。但在2021年，鉬價格再次上漲。

從具體的供需情況來看，鉬的供給端在收縮，消費端則在擴張。

安泰科統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，全球鉬產(chǎn)量20.34萬噸，同比減少1.26%；同期，我國鉬產(chǎn)量達到8.02萬噸，同比增長5.48%。

但在消費端，2022年1-9月，中國鉬消費量達到9.4萬噸，同比增長7.2%，其中Q2受疫情影響需求增長放緩，但Q3以來整體需求恢復且有加速趨勢，中信建投預計2022年我國鉬消費增速將達7%。

在王介超看來，中國制造業(yè)正在進一步轉(zhuǎn)型升級，金屬材料需求也在由低端轉(zhuǎn)向中高端，鋼鐵產(chǎn)品正逐步從普鋼轉(zhuǎn)向優(yōu)特鋼升級。2021年，在我國粗鋼產(chǎn)量下滑的大背景下，不銹鋼和合金鋼產(chǎn)量逆勢上漲，進而帶動全球高端鋼材產(chǎn)量增加。

此外，中國鉬鋼比仍低于全球平均水平，進口替代空間較大。近年來我國噸特鋼耗鉬比例維持在0.35%，低于美國的0.98%和日本的0.89%，也低于全球平均0.50%的水平。

關鍵詞： 中信建投 經(jīng)濟危機 同比增長