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3月15日，營口銀行和安徽太和農(nóng)商行先后發(fā)布公告表示不贖回二級資本債。此外，值得一提的是，僅在5日前，煙臺農(nóng)商行也發(fā)布公告表示，決定不贖回二級資本債。

整體來看，中小銀行放棄贖回二級資本債的比例在逐年上升。業(yè)內(nèi)指出，考慮到近期銀行風險分類監(jiān)管標準進一步細化，未來需重點警惕不良+關(guān)注類貸款比率較高的弱資質(zhì)城農(nóng)商行。

多家中小銀行放棄贖回二級債

具體來看，營口銀行公告，決定不行使“18營口銀行二級01”贖回選擇權(quán)，該債發(fā)行總額5億元，未贖回票息5%。；安徽太和農(nóng)商行公告，決定不行使“18太和農(nóng)商二級01”贖回選擇權(quán)，該債發(fā)行總額為1億元，未贖回部分債券利率為5.80%。

據(jù)悉，3月10日，煙臺農(nóng)商行也曾發(fā)布公告稱，發(fā)行人本期不行使“18煙臺農(nóng)商二級01”贖回選擇權(quán)，未贖回部分債券利率5.80%，發(fā)行總額3億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，商業(yè)銀行之所以選擇暫不贖回債券，主要可歸因于幾點原因：一是由于新發(fā)債券成本較高，銀行再融資難度加大，二是部分銀行資本充足率處于較低水平，贖回前已低于監(jiān)管要求，若提前贖回債券后，資本水平或?qū)⑦M一步惡化。

那么，此三家中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量如何？據(jù)悉，目前，營口銀行暫未披露最新的經(jīng)營數(shù)據(jù)。同時，聯(lián)合資信評估股份有限公司關(guān)于營口銀行股份有限公司2022年跟蹤評級的公告顯示，根據(jù)營口銀行反饋，按照遼寧省城商行改革部署，營口銀行改革工作仍在推進過程中，相關(guān)內(nèi)部程序暫未履行完成，故延緩信息披露。

截至2022年6月末，安徽太和農(nóng)商行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.44%、9.44%、11.2%。此外，近幾年，安徽太和農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量核心關(guān)鍵指標逐年下降。2021年末，該行核心一級資本充足率為9.97%，不良貸款率為4.47%，撥備覆蓋率為154.05%，相較2020年末分別變化為，同比下降0.86%、同比上升1.07%、同比下降43%。

同樣，煙臺農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量亦表現(xiàn)不佳，雖然不良率近年來小幅降低，但關(guān)注類貸款比率連續(xù)兩年上升。2021年年報顯示，煙臺農(nóng)商行不良貸款率和關(guān)注類貸款比率分別為3.84%和19.21%，不良及關(guān)注類貸款比率已經(jīng)高達23.04%，其中關(guān)注類貸款比率遠超全國農(nóng)商行中位水平（4.2%）。截至2021年，煙臺農(nóng)商行不良及關(guān)注類貸款總額為75.9萬億元，關(guān)注類貸款較2020年增加6.6萬億元至63.2萬億元。

待贖回債券城農(nóng)商行占比不大

實際上，近年來中小銀行選擇到期不贖回二級資本債的情況越來越多。特別是，今年1月，本就評級為AAA的上市銀行-九江銀行也曾發(fā)布二級資本債的“不行使贖回選擇權(quán)”公告，并引起了市場廣泛關(guān)注。不過，九江銀行在相關(guān)公告后發(fā)布更正，表示繼續(xù)“行使贖回選擇權(quán)”。

“一般來說，二級資本債發(fā)行利率相對高，如果少數(shù)銀行盈利良好，不良率低位，少數(shù)銀行有動力發(fā)行新的成本低債券繼續(xù)贖回置換?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，考慮到近期銀行風險分類監(jiān)管標準進一步細化，未來需重點警惕不良+關(guān)注類貸款比率已經(jīng)較高的弱資質(zhì)城農(nóng)商行。

此外，從估值角度看，當公布不贖回二級資本債后，大部分債券估值會出現(xiàn)大幅上升，原先估值較低的二級資本債跳升更大。當商業(yè)銀行決定不贖回二級資本債后，決定不贖回當日相比于到期前半個月前的估值出現(xiàn)明顯跳升，整體跳升均值為119個基點（bp）。

中泰證券(行情600918,診股)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月5日，市場上共有51只二級資本債宣告不贖回，涉及14個省份的43家銀行，不贖回規(guī)模合計達339億元。其中，農(nóng)商行不贖回二級資本債共40只，涉及34家農(nóng)商行，合計規(guī)模220億元；城商行不贖回二級資本債共11只，涉及9家城商行，合計規(guī)模119億元。

不過，在業(yè)內(nèi)看來，行使現(xiàn)有二級資本債的贖回權(quán)，是當前部分銀行保持資本充足水平的現(xiàn)實考量和監(jiān)管要求?！安贿^從存量待贖回債券來看，2023年待贖回二級資本債的銀行大多為AAA級，城、農(nóng)商行待贖回規(guī)模占比較小，風險整體可控?！?/P>

整體來看商業(yè)銀行二級資本債仍是當前主要的銀行資本補充工具。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行大規(guī)模放量，由年均6000億元左右上升至9041億元，發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高。預計2023年商業(yè)銀行二級資本債仍將是補充資本的主要手段，此外2023年中小銀行專項債也將進一步發(fā)揮補充資本的作用。

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