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頂投大佬的第一份基金年報作業(yè)來了，這次還是中庚丘棟榮。丘棟榮的全部持倉名單和調(diào)倉動向浮出水面。但說實話其實丘的作業(yè)基于估值性價比輪換很快，直接抄作業(yè)是比較有難度的，關鍵是要感受大佬的邏輯思路。

全面的年報持倉能夠體現(xiàn)大佬的整體投資思路，那么今天就來著重梳理一下。

·隱形持倉揭曉

此前基金四季報披露了前十大重倉股，而基金年報則將全部持倉公布，由于篇幅有限，這里先梳理了大佬名下管理基金排名11-20的“隱形持倉”。這些持倉相較前十大也占有了一定比例，沒準有著大佬打提前量的思路在里面，同樣值得重視。

中庚價值領航是丘棟榮管理規(guī)模最大的基金，規(guī)模為116.63億元。其隱形重倉股包括廣匯能源(行情600256,診股)、中遠海能(行情600026,診股)、旺能環(huán)境(行情002034,診股)、柳藥集團(行情603368,診股)、永藝股份(行情603600,診股)、常熟汽飾(行情603035,診股)等。

其中，常熟汽飾獲大幅加倉，中遠海能為新進持倉股票，廣匯能源、金地集團(行情600383,診股)獲不同程度增持，而旺能環(huán)境、南山鋁業(yè)(行情600219,診股)被減持。

（中庚價值領航11-20持倉）

值得一提的是，美團在三季度是中庚價值領航的第十大重倉股，但據(jù)年報來看信息來看，美團在該基金的持股凈值比例排序中已經(jīng)到了150名開外，占基金資產(chǎn)凈值比例約0%，該基金持有美團僅500股。

持倉變化較大的兩個基金是中庚小盤價值和中庚價值靈動。中庚小盤價值年報顯示，其隱形重倉股11-20為永茂泰(行情605208,診股)、誠益通(行情300430,診股)、蘇農(nóng)銀行(行情603323,診股)、海信視像(行情600060,診股)、中國神華(行情601088,診股)、潮宏基(行情002345,診股)、華統(tǒng)股份(行情002840,診股)、恩華藥業(yè)(行情002262,診股)、振江股份(行情603507,診股)、山鷹國際(行情600567,診股)。其中，永茂泰、誠益通、中國神華、潮宏基、華統(tǒng)股份、恩華藥業(yè)等多股為新進持倉股票，海信視像、振江股份等獲大幅加倉，整體持倉變化較大。

（中庚小盤價值11-20持倉）

中庚價值靈動隱形持倉如下：

（中庚價值靈動11-20持倉）

此外中庚價值品質(zhì)一年持有第11位至第20位重倉股主要為蘇農(nóng)銀行、康華生物(行情300841,診股)、柳藥集團、廣匯能源、常熟汽飾、鄂爾多斯(行情600295,診股)、明泰鋁業(yè)(行情601677,診股)、光大環(huán)境、興發(fā)集團(行情600141,診股)、川儀股份(行情603100,診股)。整體變化不大。

（中庚價值品質(zhì)11-20持倉）

丘棟榮在年報中表示，堅持三條標準選股，即需求增長、供給收縮、細分行業(yè)龍頭，自下而上挖掘出真正的低估值小盤成長股和小盤價值股。

那么從整體持倉來看，丘的思路是什么樣的呢？

·波段做煤炭；增持有色

眾所周知，丘棟榮在21年的時候曾經(jīng)買入過很多煤炭股，像什么兗礦能源(行情600188,診股)、蘭花科創(chuàng)(行情600123,診股)、陜西煤業(yè)(行情601225,診股)等等，這也是丘能在22年整體收益率還不錯的關鍵。而隨后丘在22年上半年高位跳出了不少。而四季度開始，丘又重新開始買入煤炭股。

例如中庚小盤價值中新進了中國神華；中庚價值領航和中庚價值品質(zhì)，又將兗礦能源調(diào)回了前十大重倉。

此外，丘也在四季度大筆加倉有色（鋁），其中，中國宏橋為中庚價值領航、價值品質(zhì)第一大重倉；神火股份(行情000933,診股)，為中庚小盤價值和中庚價值靈動的第一大重倉。不同于鄧曉峰的是，丘在四季度減持了云鋁股份(行情000807,診股)。

·買入醫(yī)藥

此前丘多次在季報提到，醫(yī)藥是頗具性價比的行業(yè)，但其實從過往前十大來看，其實除了柳藥股份、康華生物以外，我們很少看到丘持有的醫(yī)藥股。而從此次年報來看，丘也對醫(yī)藥做了一定的配置。

例如中庚小盤價值新進華恩藥業(yè)、麗珠集團(行情000513,診股)、加倉新天藥業(yè)(行情002873,診股)、振德醫(yī)療(行情603301,診股)；中庚價值靈動新進了安圖生物(行情603658,診股)等等。

·狂減美團；增持能源、地產(chǎn)等

丘棟榮從2022年初就一直在強調(diào)港股的性價比，也曾一度在中庚價值領航將美團頂?shù)降谝淮笾貍}股（22Q1），但隨后“清倉式”減持。而相應地，港股的倉位更多地放在了煤炭兗礦能源、石油中國海洋石油、交運中遠海能、地產(chǎn)越秀地產(chǎn)之上。

最后再來看看丘的年報“小作文”，其實整體思路和觀點都和此前大差不大，對后市持續(xù)表示樂觀，思路上依舊繼續(xù)圍繞著大盤價值股中的地產(chǎn)、金融；以基本金屬為代表的資源類；港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股等做配置。

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