在今年CHATGPT、“中特估”成為市場耀眼明星的同時，曾經(jīng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的新能源板塊表現(xiàn)涼涼，更有基民喊話新能源基金經(jīng)理“堅(jiān)守初心”。

4月14日，剛剛披露的部分新能源基金的2023年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年跌幅居前的部分新能源主題基金，繼續(xù)受到部分資金力挺，相關(guān)股票ETF逆市吸金近160億元，主動基金規(guī)模也出現(xiàn)逆市增長。

(資料圖)

知名基金經(jīng)理也紛紛發(fā)聲，判斷新能源板塊處于第二周期衰退期的末尾，在經(jīng)歷過充分的去估值后，即將在2023下半年迎來新一輪上升周期，新能源板塊仍具有長期較好投資價值。

新能源板塊領(lǐng)跌市場

股票ETF逆市吸金超158億元

雖然新能源板塊跌跌不休，在今年權(quán)益類市場回暖中領(lǐng)跌市場，但從資金流向看，部分新能源主題基金，仍然受到了資金的逆市凈申購。

以股票ETF產(chǎn)品為例，截至4月13日收盤，今年以來30只新能源類ETF平均跌幅5%左右，但資金卻越跌越買，今年以來總份額從374億份增至513億份，規(guī)模增長139億份，增幅高達(dá)37%。目前新能源類ETF總規(guī)模超過了600億元。

按照區(qū)間成交均價測算，上述新能源類ETF今年以來資金凈流入高達(dá)158.82億元。

其中，華泰柏瑞光伏ETF、華夏新能源車ETF兩只百億基金，凈流入資金分別達(dá)到41億元、33億元，位居全市場前列；南方新能源ETF、廣發(fā)新能源電池ETF也分別有26億元、20億元的資金凈流入，資金逆市抄底、“越跌越買”的態(tài)勢較為明顯。

除了被動基金，已經(jīng)披露一季報(bào)的主動權(quán)益類基金，也受到投資者的力挺。

以施成管理的國投瑞銀新能源混合為例，該只基金最新規(guī)模為28.79億份，比去年末數(shù)據(jù)微增近一億份，投資者通過“真金白銀”表達(dá)了對新能源主題基金后市的繼續(xù)看好。

而從該只基金的投資看，該只基金一季度持股比例91.72%，仍保持相對較高倉位；前十大重倉股中，寧德時代(行情300750,診股)、天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)等仍位居前列，并沒有在如火如荼的AI行情，中特估行情中出現(xiàn)風(fēng)格漂移。

不過，這輪在新能源方向上的堅(jiān)守，讓該只基金從去年7月初的高點(diǎn)回撤近40%，業(yè)績的此消彼長之間，也引發(fā)部分投資者的不滿。有的建議基金經(jīng)理“調(diào)倉到人工智能”，有的直接轉(zhuǎn)投接近翻倍的游戲板塊了。

一位公募資深人士對此表示，在今年ChatGPT概念股領(lǐng)漲市場、以央國企為主要投資標(biāo)的“中特估”概念表現(xiàn)突出的背景下，部分基金投資者可能會調(diào)倉到這些投資領(lǐng)域，也有部分投資者還堅(jiān)守在前兩年火爆的新能源投資領(lǐng)域。而對于錯過ChatGPT、“中特估”行情的投資者而言，更希望基金經(jīng)理不要去追高火熱的概念，而是堅(jiān)守新能源板塊，不要在考核壓力下發(fā)生風(fēng)格漂移，投資者也能獲得投資新能源行業(yè)的預(yù)期回報(bào)。

“從以往股市發(fā)生極端的逼空行情中，往往在相對業(yè)績考核背景下，部分基金經(jīng)理可能會發(fā)生風(fēng)格漂移，在市場競爭壓力下，基金會投向熱門板塊上。隨著投資者的逐漸成熟和理性，包括近期新能源板塊的‘越跌越買’，都說明了部分投資者在當(dāng)前低估階段，對這一領(lǐng)域長期投資價值的看好，基金經(jīng)理堅(jiān)守初心，聚焦自身能力圈做好投資，也有了更好的基礎(chǔ)?！痹撊耸糠Q。

處于第二周期衰退期末尾

去估值后即將迎來新一輪上升周期

4月14日，國投瑞銀基金發(fā)布2023年一季報(bào)，國投瑞銀新能源混合基金經(jīng)理、研究部部門副總經(jīng)理施成在一季報(bào)中，也對新能源市場的跌跌不休，發(fā)表了自己的最新看法。

施成表示，新能源汽車和我們之前的預(yù)期有些差異。新能源汽車供給充分以后，燃油車發(fā)動 價格戰(zhàn)的強(qiáng)烈度超過我們的預(yù)期。在這一背景下，消費(fèi)者買漲不買跌心態(tài)，導(dǎo)致整體汽車銷量低預(yù)期。從而讓上游資源價格回落，也宣告了新能源汽車第二輪放量周期的結(jié)束。

在他看來，新能源汽車第一周期是2015年開始，中國政府開始補(bǔ)貼導(dǎo)致了第一輪增速的爆發(fā)。新能源汽車第二周期是從2019年開始，以歐洲市場啟動和中國市場恢復(fù)為代表，進(jìn)入第二輪增速爆發(fā)。目前新能源汽車處于第二周期的衰退期末尾，即將迎來第三周期。第三周期預(yù)計(jì)從2023年下半年開始，以美國市場和全球其他市場銷售啟動，以及儲能爆發(fā)作為新增長點(diǎn)，疊加中國和歐洲市場恢復(fù)為基石。

第三周期啟動的前提是產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)盈利來到低位，估值來到低位，銷量處于低位，市場預(yù)期到達(dá)低位，目前以上條件已基本具備。上升期的幅度我們還不好完全判斷，但是基本是即將迎來新一輪上升周期了，所以這個時間我們認(rèn)為是投資較好的時點(diǎn)。

新能源發(fā)電行業(yè)方面，硅料價格處于下行通道在去年四季度開始降價。我們看好光伏行業(yè)在2023年有較快增長，但由于市場對于放量的預(yù)期較為一致，同時對于單位盈利能力的期望較高，整體產(chǎn)業(yè)鏈投資性價比并沒有特別高。我們選擇其中新技術(shù)、低滲透率的公司進(jìn)行投資。

“以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長行業(yè)，在經(jīng)歷了2022年的去估值以后，整體市場情緒和預(yù)期處于低點(diǎn)，我們看好 2023 年能夠兌現(xiàn)成長行業(yè)的行情?！笔┏煞Q。

博時基金權(quán)益投資一部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理曾豪也認(rèn)為，從估值維度，當(dāng)前新能源板塊市盈率已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，向下的風(fēng)險有限。盈利維度，碳達(dá)峰、碳中和長期趨勢未變，盡管過去幾年新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)高速增長，但距離實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)仍有距離，新能源板塊的高需求具有較好的持續(xù)性。

“從產(chǎn)業(yè)格局來看，我國新能源(行情600617,診股)企業(yè)在全球具有較大的競爭優(yōu)勢，同時行業(yè)集中度也具有較大的提升空間。綜合而言，新能源板塊仍具有較好的投資價值?！痹勒f。

也有的公募機(jī)構(gòu)看到了新能源板塊的短期利空因素，仍處于行業(yè)觀察的階段，但認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)在該領(lǐng)域仍具備較好競爭力。

一家中型公募機(jī)構(gòu)分析，新能源板塊近半年以來顯著下跌，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化。下跌一方面是市場持續(xù)性的規(guī)避新能源，因其今年面臨滲透率達(dá)到階段性高位，總體增速下降，且步入產(chǎn)能過剩階段，盈利不確定性加大；另一方面，今年3月中旬日歐盟官網(wǎng)正式發(fā)布綠色工業(yè)計(jì)劃的兩大基石——《凈零工業(yè)法案》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》的提案，該法案總體對面向歐洲市場的光伏企業(yè)有影響，但影響我們認(rèn)為可控；在光伏領(lǐng)域，我國和歐洲的差距已經(jīng)越來越大，歐洲較難在合理的成本內(nèi)建立起需要的供應(yīng)鏈，我們認(rèn)為我國光伏企業(yè)的市場仍然能持續(xù)占優(yōu)。

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