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日前，陽光保險公布上市后首份年度業(yè)績報告，作為第79家成立的保險公司，其超越眾多同期公司率先實現(xiàn)上市，此次交出的業(yè)績答卷同樣亮眼，多項指標領(lǐng)跑上市同業(yè)，彰顯出強勁的后浪姿態(tài)。

年報披露，陽光保險2022年實現(xiàn)總收入1285.8億元，同比增長7.2%?？偙ＹM收入連年增長，達到1087.4億元，同比增長6.9%。內(nèi)含價值1012.7億元，增長8.0%。歸屬母公司股東的凈利潤48.8億元。

令人驚喜的是，2022年陽光人壽實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值（NBV）達30.2億元，這是壽險業(yè)深度轉(zhuǎn)型下罕見的正增長，領(lǐng)跑A+H上市同業(yè)。

東吳證券(行情601555,診股)分析師認為，這主要歸因為幾點：其一，壽險新單保費同比增長3.8%；其二，分渠道來看，個險新單同比增長6.7%，銀保新單同比增長1.8%；其三，去年個險以價補量，雖然月均人力同比下降，但人均產(chǎn)能同比增長13.9%至1.4萬元，達到MDRT標準的人數(shù)同比增長31.4%。

2022年陽光人壽實現(xiàn)凈利潤49.36億元，同比逆勢增長9.0%，ROE達13.6%。

財險方面，2022年陽光財險實現(xiàn)凈利潤16.02億元，承保盈利。主營車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保險保費收入246.3億元，同比增長6.3%；同時，通過持續(xù)深化車險智能生命表工程落地，深度融合車險經(jīng)營與精算技術(shù)，持續(xù)提升定價準確性和資源分配科學(xué)性，車險綜合成本率為97.4%，貢獻承保利潤6.32億元。

非車險業(yè)務(wù)方面，陽光積極拓寬戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)板塊，農(nóng)險保費增速61.7%，企財險保費增長15.7%，責(zé)任險保費同比增長10.1%。

此外，陽光著力提升非車風(fēng)險識別和產(chǎn)品定價能力，搭建形成非車生命表框架體系，并按照分險種、分行業(yè)、分地區(qū)進一步細分風(fēng)險成本評估和應(yīng)用規(guī)則，同步對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行了主動調(diào)控，多項業(yè)務(wù)綜合成本率大幅下降。

投資端，因受到去年資本市場波動加劇的影響，各家險企投資收益表現(xiàn)都有所趨弱。但陽光保險再次以高于頭部險企的總投資收益率經(jīng)受住風(fēng)險高壓測試。

年報披露，陽光保險在面臨市場多重變化時，嚴格遵循中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置規(guī)劃，以資產(chǎn)負債管理為著力點，在聚焦獲取穩(wěn)健收益的同時，根據(jù)市場變化適時開展動態(tài)的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置調(diào)整。這種審慎且靈活的投資方式或在助力創(chuàng)造長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)績回報中發(fā)揮重要作用。

基于陽光的高速穩(wěn)健成長，多家券商機構(gòu)看好陽光后續(xù)發(fā)展?jié)摿?，給予“買入”“增持”等評級。

中金研報表示，維持跑贏行業(yè)評級和目標價6.49 港元不變，目標價較當前股價有55%的上漲空間。

東吳證券研報認為，陽光上市后首份年報落地符合預(yù)期，作為一家民營險企，公司夯實基礎(chǔ)價值為綱，NBV正增長領(lǐng)跑同業(yè)。根據(jù)年報披露調(diào)整盈利預(yù)測，我們預(yù)計2023-25年歸母凈利潤為68、80和90億元，維持“買入”評級。

財通證券(行情601108,診股)預(yù)計，2023年公司NBV有望實現(xiàn)雙位數(shù)增長，財險保費預(yù)計將實現(xiàn)雙位數(shù)增長。財通證券首次賦予陽光保險“增持”評級。

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