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5月5日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了《全球黃金需求趨勢報告》（下稱《報告》），2023年一季度，多國央行的購金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲備增加228噸，創(chuàng)下了一季度歷史新高。

中國黃金(行情600916,診股)市場方面，隨著經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇以及前幾個季度積壓的金飾需求，一季度中國金飾需求出現(xiàn)大幅反彈，雖然古法金飾仍在市場上占據(jù)相當(dāng)份額，不過硬足金飾品的熱度也開始顯著上升。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street表示：“隨著一些經(jīng)濟體在衰退的邊緣徘徊，作為一種長期戰(zhàn)略資產(chǎn)，黃金可能會成為焦點。回溯歷史，在過去七次的經(jīng)濟衰退之中，黃金投資在其中的五次均帶來了正向收益?！?/P>

多國央行購金需求大幅增長

黃金避險作用不斷凸顯

一季度金價已到接近1890美元/盎司的歷史平均高點，全球多國央行的購金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲備增加228噸，創(chuàng)下了一季度歷史新高。

圖源：世界黃金協(xié)會

但總體來看，今年一季度全球黃金需求總量同比下降了13%，不過場外交易市場的復(fù)蘇將黃金需求提振至1174噸，同比小幅增長1%。

全球金飾消費需求表現(xiàn)也較為平淡，為478噸；全球黃金投資需求表現(xiàn)參差不齊，受美國經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險驅(qū)動，盡管3月份黃金ETF呈流入態(tài)勢，部分抵消了1月和2月的外流，但整個季度還是有29噸的流出量。

Louise Street表示，在銀行業(yè)動蕩、持續(xù)的地緣政治緊張局勢和充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境大背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會增加，尤其在美元走強和加息等不利因素走弱的條件下。

“截至目前，對黃金ETF的正向需求在第二季度仍繼續(xù)著，而發(fā)達市場衰退的威脅近在咫尺，這可能會成為今年晚些時候資金加速流入的驅(qū)動因素。此外，央行購金也可能會保持強勁，即使購金量或低于去年的歷史高點，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石?！盠ouise Street繼續(xù)闡述道。

《報告》顯示，盡管主要市場發(fā)生了顯著變化，金條和金幣的投資需求卻同比增長了5%至302噸。美國金條和金幣的需求在第一季度達到32噸，為2010年以來的季度最高水平，主要受到經(jīng)濟衰退擔(dān)憂和在銀行業(yè)動蕩之下避險情緒的驅(qū)動。

值得注意的是，這一增長有助于抵消歐洲，尤其是德國（需求下降了73%）的需求疲軟。德國需求的顯著下降主要由于實際利率轉(zhuǎn)正和歐元金價上漲推動了獲利回吐而導(dǎo)致。

在供應(yīng)方面，一季度全球黃金總供應(yīng)量略有增長，達到1174噸，在金價上漲的推動下，礦山產(chǎn)量小幅增長2%，黃金回收上升5%。

中國金飾需求大幅反彈

央行連續(xù)第五個月增儲黃金

一季度，中國金飾消費總量為198噸，同比增長11%，環(huán)比增長56%。2023年一季度是2015年以來金飾需求最強勁的一季度。

《報告》指出，金條和金幣需求在一季度也出現(xiàn)顯著回升。經(jīng)濟增長狀況改善，加之金價上漲明顯，激發(fā)了投資者對實物黃金的興趣。

此外，中國人民銀行公布其在三月購入黃金18噸，這也是人行連續(xù)第五個月增儲黃金。中國在第一季度總共購入58噸黃金，使中國的黃金總儲備達到2068噸，占中國外匯儲備總量的比例升至3.9%。

截至一季度末，中國市場的黃金ETF的管理總資產(chǎn)（AUM）規(guī)模達到32億美元（以當(dāng)時匯率計算約合220億元人民幣），小幅流出4500萬美元（以當(dāng)時匯率計算約合3.12億元人民幣）。黃金ETF持倉量減少0.8噸，至50.6噸。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新分析稱，三月份金價走強，吸引投資者關(guān)注，推動大量資金流入ETF，但這并不足以抵消一月和二月的流出總和。

展望未來，王立新表示，接下來的二季度是黃金需求的傳統(tǒng)淡季，但黃金實物投資需求在今年二季度的表現(xiàn)有可能超過往年同期。

王立新從以下兩方面進行了解讀：“首先，中國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，可能有利于黃金的整體消費增長。其次，全球地緣政治以及金融市場風(fēng)險仍然居高不下，投資者有可能會更加關(guān)注黃金等避險資產(chǎn)，特別是在居民儲蓄傾向處于歷史高位、各國央行繼續(xù)購入黃金的背景下。不利于黃金需求的因素則包括季節(jié)性因素和金價上漲，有可能使部分投資者離場?！?/P>

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