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大盤全天震蕩走低，三大指數(shù)均跌超1%，滬指再度失守3200點，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。

盤面上，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個股再度活躍，金科股份(行情000656,診股)、京投發(fā)展(行情600683,診股)、沙河股份(行情000014,診股)等漲停。液冷概念股開盤大漲，英特科技(行情301399,診股)20CM漲停，英維克(行情002837,診股)、佳力圖(行情603912,診股)漲停。板塊方面，液冷服務(wù)器、房地產(chǎn)、廚衛(wèi)電器等少數(shù)板塊上漲。

下跌方面，消費電子概念股集體大跌，清越科技(行情688496,診股)20CM跌停，長盈精密(行情300115,診股)跌超19%。。電力股走勢低迷，杭州熱電(行情605011,診股)、南網(wǎng)能源(行情003035,診股)跌停。混合現(xiàn)實、英偉達(dá)概念股、電力、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前?？傮w上個股跌多漲少，兩市超4300只個股下跌，上漲個股僅500余只。

截至收盤，滬指跌1.15%，深成指跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.7%滬深兩市今日成交額9375億，較上個交易日放量637億。北向資金全天凈賣出10.77億元，其中滬股通凈買入5.19億元，深股通凈賣出15.96億元。

01

一個“蘋果”引發(fā)暴跌？

今日，A股三大指數(shù)集體跳水，創(chuàng)業(yè)板跌超1%再創(chuàng)年內(nèi)新低，年內(nèi)跌幅超過7%，相比1月末高點跌幅達(dá)16%。

從近期A股板塊輪動來看，市場受消息面驅(qū)動的特征較為顯著。

首先，今日引發(fā)A股大跌的“混合現(xiàn)實”概念，此前一度大漲就是原因消息面支撐。今日之前，外界普遍預(yù)測，蘋果有望在北京時間6月6日-10日舉行的WWDC2023大會上，推出第一代蘋果混合現(xiàn)實（MR）頭顯，相關(guān)概念股近期一度上漲，混合現(xiàn)實概念指數(shù)7個交易日漲超13%。

但隨著預(yù)期落地，混合現(xiàn)實概念今日大幅領(lǐng)跌，走出了“見光死”的表現(xiàn)，帶動A股指數(shù)集體下行，被市場戲稱為“一個蘋果引發(fā)的血案”。探其究竟，售價過高、量產(chǎn)時間晚、與市場預(yù)期有差距、預(yù)購需求與內(nèi)容生態(tài)尚不確定等，或是導(dǎo)致資金不買賬的主要原因。

事實上，混合現(xiàn)實概念股暴跌，本質(zhì)在于市場受消息面驅(qū)動的特征過于顯著，預(yù)期落空后，引發(fā)了資金集體套現(xiàn)離場。類似情況近期并不罕見，今日盤中有所表現(xiàn)的板塊多數(shù)是基于利好消息支撐。

6月5日，6G板塊持續(xù)拉升。消息面上，工信部部長金壯龍4日在第31屆中國國際信息通信展覽會上表示，將前瞻布局下一代互聯(lián)網(wǎng)等前沿領(lǐng)域，全面推進(jìn)6G技術(shù)研發(fā)。

今日，液冷概念領(lǐng)漲兩市。消息面上，中國移動(行情600941,診股)、中國電信(行情601728,診股)、中國聯(lián)通(行情600050,診股)三大運營商聯(lián)合發(fā)布了《電信運營商液冷技術(shù)白皮書》指出將于2023年開展技術(shù)驗證，2024年規(guī)模測試，新建數(shù)據(jù)中心10%規(guī)模試點應(yīng)用液冷技術(shù)；而到2025年開展規(guī)模應(yīng)用，50%以上數(shù)據(jù)中心項目應(yīng)用液冷技術(shù)。

另一方面，今日地產(chǎn)股盤中也有所表現(xiàn)。消息面上，據(jù)券商中國報道，市場出現(xiàn)了五大利好傳聞：①參考新加坡模式，放開限購；②除了廣州之外，市場上還流傳著上海房產(chǎn)政策調(diào)整的傳聞；③外圍市場流傳著6月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率25個基點；④預(yù)計政府債券發(fā)行速度將加快，以支撐財政支出；⑤中央政府敦促地方政府避免系統(tǒng)性風(fēng)險等消息。不過，上述消息均未證實，因此地產(chǎn)板塊午后又有所回落。

目前來看，在存量資金博弈的情況下，A股市場整體依舊偏于弱勢，震蕩輪動仍是當(dāng)前盤面的主旋律，消息面有利好支撐的板塊更容易獲得資金青睞，但多數(shù)也是“一日游”行情，若是后續(xù)沒有更多支撐或預(yù)期落空，多數(shù)板塊還是會轉(zhuǎn)頭向下。

因此，在無足夠的增量資金馳援的背景下，板塊整體想要開啟新一輪全面性行情的難度較高。中信證券(行情600030,診股)最新觀點稱，A股仍將延續(xù)高波動，建議以業(yè)績?yōu)榫V，繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績優(yōu)勢的品種展開配置。

02

官媒：盯住價值是方向

近期市場震蕩，官紛紛發(fā)文提振市場信心。繼昨日三大官媒集體發(fā)聲后，證券日報也為A股發(fā)聲。

今日，證券日報刊文稱，面對市場的高波動，投資者應(yīng)借鑒巴菲特和查理·芒格這兩位全球頂級的價值投資大師的理念：“別管市場，盯住價值就對了！”

在目前市場“拉鋸磨底”的行情中，投資者更要堅持價值投資理念，專注于對上市公司基本面的研究，從股價漲跌背后深入探究公司內(nèi)在價值，與其共同成長，分享中國市場的發(fā)展成果。

股市持續(xù)健康發(fā)展，不但來自于經(jīng)濟的向好、政策的支持、制度的完善、上市公司內(nèi)在價值的不斷提升，更來自于市場參與者日趨成熟、理性的投資理念。正是多方面的合力，中國股市才會行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

此外，證券日報指出，“復(fù)蘇”“企穩(wěn)”“回升”“提信心”等已經(jīng)成為近期高頻詞，利好信息紛沓而至，A股市場正不斷聚集積極因素。

一方面，5月份財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）為57.1，較4月份上升0.7個百分點，為2020年12月份以來次高，僅低于2023年3月份。從近期發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)來看，整體經(jīng)濟回升過程仍在延續(xù)。另一方面，上周五召開的國常會再次釋放穩(wěn)預(yù)期、提信心信號。

從市場層面看，當(dāng)前A股估值已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。截至6月5日收盤，A股市場整體最新動態(tài)市盈率為17.2倍，已經(jīng)處于歷史第三低的位置；從資金層面看，上周五，嗅覺靈敏的北向資金凈買入金額達(dá)85.34億元，單日凈買入額創(chuàng)近4個月新高。

03

A股可以樂觀了嗎？

5月中旬以來，受到美國債務(wù)懸崖問題影響，疊加國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)斜率回落以及債市風(fēng)險事件影響，市場對于經(jīng)濟預(yù)期快速下修。微觀層面，央企ETF發(fā)行節(jié)奏趨緩，A股市場資金面轉(zhuǎn)向存量博弈，前期市場主線交替輪動的格局轉(zhuǎn)化為短期向下共振。

盡管近期市場表現(xiàn)較為疲軟，但當(dāng)前資產(chǎn)價格已充分反應(yīng)大部分悲觀預(yù)期，機構(gòu)普遍認(rèn)為市場已進(jìn)入底部區(qū)域。西部證券(行情002673,診股)指出，主要有三方面：

首先，經(jīng)濟預(yù)期的低點可能已經(jīng)出現(xiàn)。大宗商品、匯率、利率等大類資產(chǎn)價格所隱含的經(jīng)濟預(yù)期快速回落至2022年10月，這意味著當(dāng)下資產(chǎn)價格所蘊含的經(jīng)濟預(yù)期存在較為明顯的超調(diào)，從而觸發(fā)順周期行業(yè)快速反彈。

其次，地產(chǎn)鏈仍是短期政策抓手?？紤]到當(dāng)前地方政府財政約束與居民部門消費信心修復(fù)的長期性，短期政策重點仍在于地產(chǎn)銷售端政策的邊際優(yōu)化。從當(dāng)前來看，除了各地地產(chǎn)調(diào)控政策的不斷優(yōu)化，數(shù)量型貨幣政策工具的進(jìn)一步支持仍然是重要的前提條件。

最后，配置資金入場，為市場階段底部打下夯實基礎(chǔ)。受到A股市場階段調(diào)整，理財配置需要增加，央企ETF發(fā)行推進(jìn)等因素影響，5月股票型ETF凈流入達(dá)526億份（元），僅次于2020年3月的577億份和2019年12月555億份。尤其是寬基ETF凈流入209億份，更是創(chuàng)下歷史新高。從歷史來看，以ETF為代表的配置資金的大幅流入，往往都會夯實階段底部，為階段性行情打下基礎(chǔ)。

具體方向上，西部證券指出，“中特估”與順周期仍是當(dāng)前勝率/賠率最合適的方向。

短期而言，隨著央企ETF發(fā)行啟動，“中特估”仍然是當(dāng)下主線；中期來看，當(dāng)前資產(chǎn)價格所隱含的經(jīng)濟預(yù)期已經(jīng)回到低位，這與當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)的韌性形成較大背離，順周期行業(yè)的修復(fù)已經(jīng)啟動。行業(yè)層面建議配置：

①地產(chǎn)鏈上的家電，建材，輕工等行業(yè)；②中特估值中具備明顯估值優(yōu)勢的銀行、保險、建筑、電力、石油石化等行業(yè)央企；③與經(jīng)濟修復(fù)相關(guān)度較高的汽車（含新能源車），食品飲料，交運；④醫(yī)藥中消費屬性較強的中藥、藥房、消費醫(yī)療、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域。

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