主要觀點(diǎn)

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核心觀點(diǎn)：今年迎峰度夏期間，或仍會(huì)出現(xiàn)區(qū)域性的缺電現(xiàn)象。據(jù)中電聯(lián)預(yù)計(jì)，今年夏季全國(guó)可能有2000萬(wàn)-3000萬(wàn)千瓦的電力缺口。根據(jù)地區(qū)限電停電、電力缺口以及電力需求側(cè)管理的情況判斷，華北地區(qū)、四川、安徽、山東、廣東、廣西、海南等地，可能會(huì)面臨一定保供壓力。后續(xù)關(guān)注兩大情形變化：一是南方來(lái)水增加，改善云南、四川等地電力供給；二是厄爾尼諾加劇，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)，以及相關(guān)地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈的擾動(dòng)。

近期高溫天氣情況如何？——主要呈現(xiàn)三個(gè)特征

一是出現(xiàn)時(shí)間早、高溫日數(shù)為歷史同期最多。二是覆蓋范圍廣、極端性顯著。今年6月，有13個(gè)省份氣溫達(dá)到/突破2018年以來(lái)同期最高值。三是華北高溫日數(shù)顯著偏多、極端性強(qiáng)。

今年還會(huì)缺電嗎？——預(yù)計(jì)還會(huì)出現(xiàn)區(qū)域性缺電

全國(guó)層面，一是官方判斷今年部分省份仍會(huì)出現(xiàn)用電緊張；二是中電聯(lián)預(yù)計(jì)全國(guó)存在2000萬(wàn)-3000萬(wàn)千瓦的電力缺口；三是從實(shí)際用電層面來(lái)看，當(dāng)前用電負(fù)荷維持高位。

省份層面，綜合官方信息來(lái)看，華北地區(qū)、四川、安徽、山東、廣東、廣西、海南等地，可能面臨一定的保供壓力。一是部分省份已明確今年夏季將會(huì)出現(xiàn)電力缺口，包括華北地區(qū)（持續(xù)高溫下將達(dá)到1000kW）、四川（750萬(wàn)kW，小于去年）、安徽（缺口1200萬(wàn)kW，去年約為1080kW）山東（缺口1000萬(wàn)kW）。二是個(gè)別地區(qū)已進(jìn)行限電或電力需求側(cè)管理。如廣東、廣西、海南，國(guó)家能源局南方監(jiān)管局在5月召開(kāi)三?。▍^(qū)）頻繁停電專(zhuān)項(xiàng)整治階段性工作會(huì)，如浙江出臺(tái)電力需求側(cè)管理辦法、內(nèi)蒙古包頭對(duì)部分高耗能企業(yè)限電一周。三是水電大省四川、云南出現(xiàn)嚴(yán)重“缺水”。

高溫缺電有何影響？——工業(yè)生產(chǎn)或受影響

一方面，多地規(guī)定高溫天氣下需減少或停止戶外工作。另一方面，缺電情況下，地方通常優(yōu)先保障居民用電，其次才是工業(yè)用電。

從去年川渝的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，高溫缺電對(duì)工業(yè)增加值會(huì)帶來(lái)不利影響。2022年8月，四川、重慶，工業(yè)增加值當(dāng)月同比分別下滑超10%，兩省市合計(jì)拖累當(dāng)月全國(guó)工業(yè)增加值增速0.84個(gè)百分點(diǎn)。

后續(xù)有哪些關(guān)注點(diǎn)？——南方來(lái)水增加、厄爾尼諾加強(qiáng)

一方面，南方降水增加，或改善云南、四川等地電力供應(yīng)。以云南為例，近期云南來(lái)水增多，對(duì)電解鋁行業(yè)的用電管理已放開(kāi)。

另一方面，若厄爾尼諾現(xiàn)象加強(qiáng)，或?qū)Σ糠秩彪娛》莸闹匾a(chǎn)業(yè)鏈造成擾動(dòng)，如廣西、山東、新疆、云南等地則是電解鋁重鎮(zhèn)（各地產(chǎn)業(yè)梳理見(jiàn)圖表6）。

此外，厄爾尼諾發(fā)生后，北方干旱天氣或加劇，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也會(huì)造成一定影響。

每周經(jīng)濟(jì)觀察：

景氣向上：1）華創(chuàng)宏觀WEI指數(shù)回升，此前連續(xù)8周回落。2）近一周地產(chǎn)成交降幅略有收窄。3）當(dāng)周汽車(chē)零售小幅正增。4）動(dòng)力煤價(jià)持續(xù)回升。

景氣向下：1）土地溢價(jià)率回落至2.39%。2）螺紋表觀消費(fèi)、水泥發(fā)運(yùn)走弱。

風(fēng)險(xiǎn)提示：高溫天氣持續(xù)加劇。

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