鄭曉蓉、譚東夫婦推動(dòng)科翔股份（300903.SZ）走上激進(jìn)擴(kuò)張道路。

(資料圖)

9月22日晚間，科翔股份宣布，擬合計(jì)投資40億元建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目，分別在PCB領(lǐng)域、鈉離子儲(chǔ)能電池領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。與此同時(shí)，公司終止此前的募投項(xiàng)目，剩余募資用于新的產(chǎn)線建設(shè)。

2023年以來(lái)，科翔股份產(chǎn)業(yè)布局動(dòng)作明顯加大。年初，公司跨界操作，與他方合作進(jìn)行鈉離子電池生產(chǎn)銷售，并收購(gòu)了一家鈉離子電池正極材料企業(yè)。3月，公司宣告投資30億元，在信豐縣建設(shè)鈉離子電池及材料新能源工業(yè)園。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是PCB領(lǐng)域還是鈉離子電池領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)企業(yè)都在大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈?？葡韫煞萑绱思みM(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，能否達(dá)到預(yù)期，尚難以判斷。

盡管密集募資，但流動(dòng)性并不算充足的科翔股份，遭遇了2016年以來(lái)的首次虧損。2023年上半年公司凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-0.47億元、-0.70億元，為2016年以來(lái)首次。

兩大業(yè)務(wù)一起擴(kuò)產(chǎn)

科翔股份大手筆推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)。

9月22日晚間，科翔股份一口氣發(fā)了8份公告，核心內(nèi)容為產(chǎn)能建設(shè)。

根據(jù)公告，9月22日，科翔股份召開(kāi)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，審議通過(guò)了多項(xiàng)議案。公司擬與惠州大亞灣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)營(yíng)商環(huán)境和投資促進(jìn)局簽訂項(xiàng)目投資協(xié)議，在惠州大亞灣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)“科翔8GWH鈉離子儲(chǔ)能電池及相關(guān)產(chǎn)品項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資額（含土地出讓金）20億元。據(jù)披露，項(xiàng)目20億元投資中，固定資產(chǎn)投資（廠房、基礎(chǔ)建設(shè)及設(shè)備等）17億元，年產(chǎn)能8GWH鈉離子儲(chǔ)能電池等，建成達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值/營(yíng)收40億元，年納稅1.25億元。

科翔股份稱，本次投資有利于進(jìn)一步推動(dòng)公司產(chǎn)品向新能源領(lǐng)域拓展及產(chǎn)業(yè)規(guī)模的提升。

在向新能源領(lǐng)域拓展方面，科翔股份堪稱不遺余力。

2023年初，科翔股份宣布與青島正鈉芯企業(yè)管理合伙企業(yè)簽訂了《投資合作協(xié)議》，共同投資設(shè)立科翔鈉能進(jìn)行鈉離子電池的生產(chǎn)和銷售，并保證不晚于2023年7月底生產(chǎn)出達(dá)到上市銷售要求的鈉離子電池產(chǎn)品。

2023年1月底，公司出資5355萬(wàn)元收購(gòu)江蘇晟興富驊新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富驊新能源”）51%股權(quán)，布局鈉電池正極材料。

2023年3月，科翔股份與信豐縣人民政府簽訂新建6GWH鈉離子新能源電池項(xiàng)目投資意向協(xié)議，擬投資20億元，建設(shè)鈉離子電池及材料新能源工業(yè)園。

從上述信息看，在鈉離子電池及材料方面的布局，科翔股份宣告的投資達(dá)40.54億元。

除了在鈉離子電池領(lǐng)域布局外，科翔股份還對(duì)傳統(tǒng)PCB業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)能升級(jí)布局。

9月22日，科翔股份宣布，公司擬與信豐縣人民政府簽訂投資新建高端PCB智能制造工廠項(xiàng)目合同，項(xiàng)目總投資約20億元。

對(duì)于本次投資，科翔股份稱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能主要用于消費(fèi)電子、5G通信、新能源汽車、工業(yè)控制等PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)，導(dǎo)致應(yīng)用于清潔能源、儲(chǔ)能、工業(yè)電源等領(lǐng)域的厚銅板、鋁基板和其他特殊板生產(chǎn)能力不足，無(wú)法滿足下游客戶對(duì)于PCB應(yīng)用多元化和品類多元化的需求。本次投資項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司的厚銅板、鋁基板和其他特殊板的生產(chǎn)能力將得到很大程度提升，有利于公司進(jìn)一步完善PCB多元化產(chǎn)品線。

與此同時(shí)，科翔股份宣告終止此前的江西科翔MiniLED用PCB產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資2.72億元，擬使用募資1.45億元，累計(jì)投入529.1萬(wàn)元。公司計(jì)劃將尚未使用的募資約1.41億元投向年產(chǎn)高多層線路板240萬(wàn)平方米項(xiàng)目，加碼布局高端PCB產(chǎn)線建設(shè)。

綜上，在PCB領(lǐng)域及鈉離子電池領(lǐng)域，科翔股份將合計(jì)投資60.54億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

股東高管減持套現(xiàn)3.4億股價(jià)跌78.5%

密集實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局計(jì)劃，并未帶動(dòng)科翔股份的股價(jià)回升。

2020年11月5日，科翔股份通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，首發(fā)價(jià)格為13.06元/股，上市第三個(gè)交易日，股價(jià)曾攀升至82元/股，此后，股價(jià)持續(xù)回落、下探。

以后復(fù)權(quán)后的股價(jià)看，2023年5月15日，股價(jià)下探至15.54元/股，為上市后的最低點(diǎn)，隨后，股價(jià)震蕩回升、回落、回升，9月22日，股價(jià)為17.61元/股。這一股價(jià)水平較上市之初的82元/股下跌了約78.52%。目前，其市值為40.23億元，較此前巔峰時(shí)的141.04億元縮水100.81億元。

公司的股價(jià)大跌，與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定關(guān)系，也與股東及高管減持有關(guān)。

2020年，上市首年，科翔股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.02億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）1.05億元，同比分別增長(zhǎng)20.60%、40.12%。2021年、2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為22.53億元、26.37億元，同比增長(zhǎng)40.60%、17.05%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.71億元、0.5億元，同比分別下降32.45%、29.40%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為0.57億元、0.04億元，同比下降39.36%、92.60%。

2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為13.96億元，同比增長(zhǎng)8.92%，增速降至個(gè)位數(shù)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-0.47億元、-0.70億元，同比分別下降195%、327.46%，雙雙盈轉(zhuǎn)虧，為2016年來(lái)首次。

針對(duì)上半年的經(jīng)營(yíng)性虧損，科翔股份解釋稱，2022年，高庫(kù)存和需求疲軟影響了大部分PCB細(xì)分市場(chǎng)，2023年上半年，PCB行業(yè)景氣度仍處于下行趨勢(shì)中，主要終端市場(chǎng)的需求持續(xù)低迷。由此可見(jiàn)，公司也存在去庫(kù)存壓力。

與此同時(shí)，科翔股份的股東在積極減持。

2023年6月13日，科翔股份披露，特定股東張新華減持期限屆滿，從2022年12月14日至2023年6月13日，累計(jì)減持536.27萬(wàn)股，占公司總股本的1.29%，套現(xiàn)約6655萬(wàn)元。

當(dāng)日，張新華披露了新的減持計(jì)劃，擬在未來(lái)半年內(nèi)減持不超過(guò)611.87萬(wàn)股股份。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月以來(lái)，公司股東、高管通過(guò)減持，累計(jì)套現(xiàn)約3.4億元。

值得一提的是，2023年8月31日，科翔股份的副總經(jīng)理程劍違規(guī)減持被廣東證監(jiān)局出具警示函。

備受關(guān)注的是，宣布60.54億元的投資，對(duì)于科翔股份而言，財(cái)務(wù)壓力可想而知。

截至2023年6月末，科翔股份貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)為10.28億元（含未使用的募資），長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為11.35億元。貨幣資金少于長(zhǎng)短期債務(wù)，存在一定的財(cái)務(wù)壓力。

2020年上市以來(lái)，科翔股份已經(jīng)完成兩次定增，加上IPO，公司股權(quán)融資已達(dá)17.1億元。

由此可見(jiàn)，科翔股份豪擲超60億元進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，需要警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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