號(hào)稱“粽子第一股”的五芳齋(603237)上市后第四個(gè)交易日首次打開一字漲停板。截至當(dāng)日收盤，五芳齋報(bào)收56.79元/股，下跌5.03%，較此前發(fā)行價(jià)累計(jì)上漲65.47%。

記者注意到，近年來，“粽子龍頭”五芳齋通過布局月餅、湯圓、糕點(diǎn)等更多品類尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)，但尚未擺脫對(duì)粽子業(yè)務(wù)收入的依賴，目前粽子收入占比仍超70%，月餅收入僅占8%。五芳齋預(yù)計(jì)，今年1-9月營(yíng)業(yè)收入約為22.69億元至23.17億元，同比下降約13.14%至14.96%。

上市以來首次打開漲停，食品板塊整體走低

8月31日，中秋節(jié)前夕，“老字號(hào)”五芳齋正式登陸上交所上市交易，公開發(fā)行股票2518.58萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例的25%，發(fā)行價(jià)格為34.32元/股，成為A股“粽子第一股”。上市首日即漲停，五芳齋漲幅達(dá)44%，報(bào)49.42元/股，市值為49.72億元。

此后的9月1日、9月2日，五芳齋接連2個(gè)交易日漲停。9月5日，五芳齋上市以來首次打開漲停板，報(bào)收56.79元/股，下跌5.03%，最新市值57.21億元。記者注意到，當(dāng)日A股食品飲料板塊低迷，整體下跌1.65%，僅18家個(gè)股上漲，3家個(gè)股平盤，95家個(gè)股下跌。

“五芳齋”始于1921年，1993年入選商務(wù)部評(píng)選的首批中華老字號(hào)。公司全稱為“浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司”，1998年設(shè)立，注冊(cè)資本0.76億元。該公司主要從事以糯米食品為主導(dǎo)的食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

招股書顯示，五芳齋本次發(fā)行上市的募集資金，主要用于強(qiáng)化公司當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)，擬投資于五芳齋三期智能食品車間建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋研發(fā)中心及信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋成都生產(chǎn)基地升級(jí)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

上半年?duì)I收凈利雙降，預(yù)計(jì)前三季度凈利約為2.28億-2.3億元

招股書顯示，今年上半年，五芳齋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.09億元，同比下降15.32%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.42億元，同比下降20.78%，凈利潤(rùn)下降幅度高于營(yíng)業(yè)收入，主要系2021年1-6月公司少年路片區(qū)房屋被收購(gòu)產(chǎn)生稅后收益0.29億元。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為 2.39億元，同比下降11.42%，主要系營(yíng)業(yè)收入規(guī)模減小導(dǎo)致凈利潤(rùn)的減少。

對(duì)于今年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期有所下降，五芳齋表示，公司主要的生產(chǎn)基地位于浙江省嘉興市，且銷售區(qū)域主要集中在華東區(qū)域，疫情對(duì)公司的生產(chǎn)和銷售有一定程度上的影響。

與此同時(shí)，五芳齋對(duì)于今年三季度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)并不樂觀：預(yù)計(jì)今年1-9月營(yíng)業(yè)收入約為 22.69億元至23.17億元，同比下降約13.14%至14.96%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為2.28億元至2.3億元，同比下降約18.83%至19.31%，高于營(yíng)業(yè)收入下降幅度，主要系2021年第一季度公司確認(rèn)房屋拆遷補(bǔ)貼收入金額較高。

高度依賴粽子收入，月餅收入僅占8%

近年來，多數(shù)“老字號(hào)”陷入增長(zhǎng)困境，為實(shí)現(xiàn)破局，五芳齋通過拓展新品類、開拓線上渠道等方式尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。招股書顯示，五芳齋目前已形成以粽子為主導(dǎo)，集月餅、湯圓、糕點(diǎn)、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群。

記者注意到，目前在粽子、月餅甚至烘焙領(lǐng)域，都不乏競(jìng)爭(zhēng)者。粽子領(lǐng)域，五芳齋的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要包括北京稻香村、三全食品、思念食品、桃李面包等;月餅領(lǐng)域，五芳齋的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要包括廣州酒家、北京稻香村、元祖股份、美心集團(tuán)等。

招股書顯示，當(dāng)前五芳齋仍高度依賴粽子系列產(chǎn)品，粽子系列收入是其最主要的收入來源2019年至2021年，粽子系列產(chǎn)品收入占比從68%穩(wěn)步提升至73%;月餅系列產(chǎn)品收入僅從約6%提升至8%。

此外，盡管五芳齋已經(jīng)建成輻射全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，但報(bào)告期內(nèi)51%以上的收入來自華東地區(qū)。五芳齋表示，由于各區(qū)域地理環(huán)境、民風(fēng)習(xí)俗不同，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、產(chǎn)品需求和口味偏好不同，對(duì)公司品牌和產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)和忠誠(chéng)度有差異。如公司不能通過產(chǎn)品創(chuàng)新滿足各地區(qū)消費(fèi)者的需求，或新區(qū)域市場(chǎng)推廣不力，將對(duì)公司跨區(qū)域發(fā)展產(chǎn)生礙。此外，公司在進(jìn)入新區(qū)域的初始階段難以形成物流配送、規(guī)模效應(yīng)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也將對(duì)公司的盈利造成一定影響。

(記者 趙方圓)

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