本周，北上資金先抑后揚(yáng)，特別是周五，乘著5年期LPR下調(diào)的東風(fēng)，大幅凈買入逾142億元，刷新年內(nèi)單日最高紀(jì)錄，全周合計(jì)凈買入逾152億元。不過，北上資金的交投意愿受外圍市場劇烈震蕩影響，也大幅降低，全周無1日成交超千億元，最低周三僅成交715億元，創(chuàng)1年來新低。

低估值的銀行股再度受到北上資金的青睞，凈買入逾31億元，為本周唯一凈買入超30億元的行業(yè)；化工、公用事業(yè)2行業(yè)獲得超10億元的凈買入，機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車、家用電器等行業(yè)本周也獲得北上資金超億元的增持。

本周北上資金凈買入較多的個(gè)股

醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)2行業(yè)則被北上資金大幅套現(xiàn)超10億元，輕工制造、傳媒等行業(yè)也被減持超億元。

銀行股受青睞

在5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)的利好作用下，銀行股大幅上揚(yáng)。招商銀行(行情600036,診股)疊加結(jié)束人事震蕩，周五公告，正式任命王良為新任行長，成為繼王世禎、馬蔚華、田惠宇之后的第四任招行行長。招商銀行也一反之前連續(xù)大跌的走勢，股價(jià)跳空高開高走，全周合計(jì)大漲7.56%。

中金公司(行情601995,診股)20日發(fā)布最新研報(bào)稱，給予招商銀行最高60.3元目標(biāo)價(jià)。以周五收盤價(jià)39.96元計(jì)算，招商銀行距中金公司給出的目標(biāo)價(jià)具有超50%的潛力。北上資金本周凈買入招商銀行17.65億元，位居凈買入榜首。

南京銀行(行情601009,診股)本周公告，第一大股東法國巴黎銀行于5月17日以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的方式增持南京銀行股份1.83億股，增持比例為1.42%。北上資金本周也凈買入南京銀行1.18億元，增持1053萬股。實(shí)際上，北上資金已連續(xù)13個(gè)交易日增持南京銀行，累計(jì)增持近6500萬股。

不僅僅是外資看好銀行股，內(nèi)資機(jī)構(gòu)今年以來頻繁調(diào)研上市銀行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)共有20家A股上市銀行獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)近2000家次。

國盛證券表示，5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，降息發(fā)力“穩(wěn)增長”，利好信用環(huán)境改善、支撐銀行估值。當(dāng)前銀行板塊估值已反映對經(jīng)濟(jì)、息差下行等悲觀預(yù)期，后續(xù)疫情影響逐步消退疊加穩(wěn)增長政策不斷落地、體現(xiàn)效果，利于未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期，也有利于支撐銀行基本面。極低估值+較低的倉位水平+優(yōu)質(zhì)銀行業(yè)績穩(wěn)定增長，銀行板塊有較大的修復(fù)空間。

房地產(chǎn)行業(yè)仍有待恢復(fù)

房貸利率與5年期LPR相關(guān)聯(lián)，5年期LPR下調(diào)對房地產(chǎn)行業(yè)無疑是重大利好。另外，房地產(chǎn)行業(yè)近來政策利好不斷，本周幾乎每日都有地方政府公布調(diào)控政策放松的新聞。周五再傳南京全市取消二手房限購，無論是本地人還是外地人，購房套數(shù)不限，也不需要購房證明。

但房地產(chǎn)板塊整體走勢卻不盡人意，北上資金本周也大幅凈賣出房地產(chǎn)行業(yè)逾10億元。造成這樣背離的現(xiàn)象，主要是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不理想，資金鏈依舊緊繃。本周統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，前4月商品房銷售面積同比下降20.9%。并且房地產(chǎn)企業(yè)融資仍不夠順暢，債務(wù)缺口增加。

據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，前4月，房企境內(nèi)、境外債券融資累計(jì)約2350億元，同比下降41%，4月房企到期債務(wù)缺口重回400億元。其中4月房地產(chǎn)板塊境內(nèi)、境外債券融資共發(fā)行63筆，較上月減少23筆，發(fā)行規(guī)模約617億元，環(huán)比減少30%，同比減少34%。

另外，部分上市房企負(fù)面新聞不斷。金科股份(行情000656,診股)本周末公告，鑒于近期金科股份債券價(jià)格波動(dòng)較大，于5月20日起，針對“19金科03”等8只債券調(diào)整投資者適當(dāng)性管理安排，調(diào)整后上述債券僅限專業(yè)投資者中的機(jī)構(gòu)投資者買入。原持有上述公司債券的專業(yè)投資者中的個(gè)人投資者，可以選擇繼續(xù)持有到期或選擇賣出債券。

周五 “19金科03”一度大跌，金科股份以跌停報(bào)收。北上資金本周減持金科股份近900萬股，而自去年高點(diǎn)以來，北上資金持有金科股份倉位由2.86億股，減持至目前1.32億股，減持了超一半的倉位。華發(fā)股份(行情600325,診股)、華僑城A(行情000069,診股)、天健集團(tuán)(行情000090,診股)、保利發(fā)展(行情600048,診股)等本周也均被北上資金凈賣出超億元。

平安證券認(rèn)為，隨著政策發(fā)力及疫情后復(fù)蘇形成共振，二季度末三季度初為樓市企穩(wěn)的重要觀察窗口期，下半年行業(yè)有望逐步迎來政策寬松與銷售復(fù)蘇的蜜月期，板塊估值有望逐步修復(fù)。開發(fā)板塊主要關(guān)注，短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中長期有望搶占市場份額的強(qiáng)運(yùn)營、高信用企業(yè)，以及基本面有一定支撐、政策博弈彈性標(biāo)的。

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