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2023年公募基金一季報(bào)披露正式結(jié)束，縱觀全局，前期引發(fā)熱議的新能源基金經(jīng)理割肉轉(zhuǎn)投人工智能，已成事實(shí)。

明星基金經(jīng)理更是跳出能力圈，大手筆掃貨。例如興全基金謝治宇、中歐基金葛蘭，一季度動(dòng)靜可都不小。私募大佬馮柳和公募老將朱少醒，在AI概念股上也出現(xiàn)分歧。

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基金大搬家！機(jī)構(gòu)發(fā)起沖鋒

總體來(lái)看，2023年一季度各類(lèi)型基金繼續(xù)加倉(cāng)，權(quán)益類(lèi)基金的倉(cāng)位達(dá)到2010年以來(lái)新高。

一季度，上證指數(shù)累計(jì)上漲5.94%，雖然市場(chǎng)上有投資者直言，“買(mǎi)在3000點(diǎn)，套在3300”，但總體而言，在基金份額有所下跌的背景下，股市的上漲依然令權(quán)益類(lèi)基金持股市值有所回升，相較于2022年四季度，回升879億至4.13萬(wàn)億元，抬升2.2%。

港股方面，資金配置的廣度和深度均繼續(xù)回升。23Q1重倉(cāng)持股中港股個(gè)數(shù)為256只，占比10.5%，較22Q4小幅上升。從港股重倉(cāng)持股行業(yè)來(lái)看，傳媒、社會(huì)服務(wù)行業(yè)配置依舊較高，對(duì)傳媒、石油石化及通訊行業(yè)大幅增配，而社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物行業(yè)減配幅度較大。

A股方面，一季度公募基金下調(diào)創(chuàng)業(yè)板配置比例，加大科創(chuàng)板配置力度。創(chuàng)業(yè)板配置比例由22Q4的21.9%小幅下降1.2%至22Q3的20.7%（超配8.9%）。對(duì)科創(chuàng)板的配置比例由22Q4的6.8%抬升2.1%至23Q1的8.9%（超配2.9%）。

今年以來(lái)，由于庫(kù)存周期見(jiàn)底預(yù)期，以及算力對(duì)芯片的需求，半導(dǎo)體板塊股價(jià)持續(xù)飆升，而半導(dǎo)體板塊正是科創(chuàng)50指數(shù)的重倉(cāng)行業(yè)。一季度，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF大幅跑贏市場(chǎng)其他寬基ETF，科創(chuàng)板相關(guān)ETF漲幅也十分可觀，其中以嘉實(shí)基金科創(chuàng)芯片ETF為最。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

行業(yè)方面，2023年一季度公募基金對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的配置呈現(xiàn)極致的分化。

新能源車(chē)、光伏、儲(chǔ)能、軍工、CXO等賽道被機(jī)構(gòu)減倉(cāng)。具體來(lái)看，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈配置繼續(xù)下降，從去年年中的16%配置減至今年Q1的10%，目前超配幅度50%左右；且減倉(cāng)領(lǐng)域由鋰電材料擴(kuò)散至動(dòng)力電池和整車(chē)等核心環(huán)節(jié)。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈減倉(cāng)至5.3%，超配的幅度仍高達(dá)90%，也是主要減電池組件、逆變器等較核心的環(huán)節(jié)。

從新能源賽道出逃的資金大多轉(zhuǎn)向了AI的懷抱。2023年一季度，基金大幅加倉(cāng)AI產(chǎn)業(yè)鏈，整體倉(cāng)位抬升4.7%至10.3%，升2010年以來(lái)的79%分位數(shù)。

結(jié)構(gòu)上看，市場(chǎng)率先增配訂單可見(jiàn)度高、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)相對(duì)看得清楚的上游算力環(huán)節(jié)，以及產(chǎn)業(yè)鏈核心地位的模型環(huán)節(jié)。23年一季度，基金加倉(cāng)幅度最大的環(huán)節(jié)集中于云計(jì)算、大模型、AI芯片、運(yùn)營(yíng)商、光模塊、服務(wù)器等。

其次，若今年本來(lái)有業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)、疊加AI打開(kāi)產(chǎn)業(yè)想象空間的部分下游應(yīng)用環(huán)節(jié)亦獲基金大幅加倉(cāng)。具體環(huán)節(jié)如游戲、金融IT、教育IT、網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)軟件、醫(yī)療IT等。

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基金經(jīng)理拓展能力圈，紛紛投向AI??？？

一些曾經(jīng)的頂流基金經(jīng)理，今年一季度也開(kāi)始有動(dòng)作了。比如興全基金的700億基金經(jīng)理謝治宇，他管理的產(chǎn)品雖然總體變化不大，但重倉(cāng)股中買(mǎi)入了中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)，這算是一個(gè)不小的亮點(diǎn)。

另外，中歐基金800億規(guī)?；鸾?jīng)理葛蘭，她管理的中歐明睿新起點(diǎn)買(mǎi)了芯片股北方華創(chuàng)(行情002371,診股)、中芯國(guó)際(行情688981,診股)，還有軟件股金山辦公(行情688111,診股)、同花順(行情300033,診股)。而此前有消息稱(chēng)葛蘭買(mǎi)入寒武紀(jì)(行情688256,診股)，也在一季報(bào)中被證實(shí)。

值得注意的是，身為醫(yī)藥基金中較為出名的基金經(jīng)理，葛蘭所管理的中歐醫(yī)療健康混合A雖然份額有小幅下降。但整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)，卻涌現(xiàn)不少新增資金。

截止至4月23日，今年ETF份額增長(zhǎng)TOP10中，有4只是醫(yī)藥相關(guān)的ETF。其中易方達(dá)醫(yī)藥ETF以133.82億份額增長(zhǎng)穩(wěn)居TOP1的位置，華寶醫(yī)療ETF的份額增長(zhǎng)也超百億份。

細(xì)分領(lǐng)域方面，一季度公募基金對(duì)醫(yī)藥的配置也有所分化。23年預(yù)期困境反轉(zhuǎn)的創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械獲加倉(cāng)，預(yù)期降速的CXO遭大幅減倉(cāng)。其中創(chuàng)新藥倉(cāng)位抬升0.2pct至1.2%，但配置比例仍在歷史底部，僅13%分位數(shù)。

此外，前期因?yàn)楣浪銤q幅和實(shí)際漲幅嚴(yán)重不符，被懷疑是斬倉(cāng)新能源轉(zhuǎn)投TMT的海富通基金，也在一季報(bào)中得到了證實(shí)。

海富通呂越超旗下共有4只基金產(chǎn)品，在2022年四季度末時(shí)，4只基金的前十大重倉(cāng)股均為電力設(shè)備。而在一季報(bào)中，大部分換成了AI相關(guān)概念股，包括計(jì)算機(jī)、游戲、半導(dǎo)體、傳媒等分支。 從凈值曲線看，大概是在3月中旬大幅調(diào)倉(cāng)，4只基金在一季度均實(shí)現(xiàn)了正收益。

眾多基金經(jīng)理紛紛跳出能力圈，投入AI的懷抱，而這或許只是基金大搬家的開(kāi)端，后續(xù)將有多少基金經(jīng)理忍痛割肉、梭哈AI，還不得而知。

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馮柳、朱少醒現(xiàn)分歧？

4月22日，通信設(shè)備股億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(行情300628,診股)發(fā)布2023年一季報(bào)。前十大流通股東中，驚現(xiàn)馮柳身影。

一季度，馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金新進(jìn)億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)前十大流通股東名單，持有1070萬(wàn)股，期末持股市值高達(dá)8.13億元。

而公募老將朱少醒管理的富國(guó)天惠基金卻在一季度減持億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)120萬(wàn)股，期末持股市值6.69億元。

值得注意的是，朱少醒的基金早在2021年二季度便進(jìn)入億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)前十大流通股東名單，假若朱少醒是在彼時(shí)直接建倉(cāng)的話(huà)，那么就恰恰好抓住了該股的上漲趨勢(shì)行情。

但在2021年7月億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)到達(dá)歷史高點(diǎn)后，股價(jià)便持續(xù)回調(diào)。起初朱少醒也有逢跌加倉(cāng)，但在后面時(shí)間里，并未過(guò)多減倉(cāng)。

今年以來(lái)，由于CHATGPT引發(fā)人工智能行情，作為通信設(shè)備概念股，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)一季度累計(jì)大漲25.45%，期間在3月20日，股價(jià)到達(dá)今年高點(diǎn)后便持續(xù)調(diào)整。從高點(diǎn)90.81元起，直至4月21日收盤(pán)，期間累計(jì)跌幅高達(dá)35%。

究其原因，AI行情行至今日，普漲階段已然過(guò)去，接下來(lái)的研究和投資重心將落實(shí)到AI落地情況以及確定性?xún)蓚€(gè)維度，即理解AI領(lǐng)域各細(xì)分環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)演繹變化方向，以及標(biāo)的公司的卡位是否居前。

直白點(diǎn)說(shuō)，接下來(lái)AI的投資基本進(jìn)入比拼深度產(chǎn)業(yè)認(rèn)知和快速學(xué)習(xí)能力的階段。邏輯強(qiáng)、業(yè)績(jī)有確定性的標(biāo)的，將會(huì)繼續(xù)活躍。而蹭熱點(diǎn)、純炒作的個(gè)股，將會(huì)漸漸掉隊(duì)。

華安證券(行情600909,診股)表示，整個(gè)算力產(chǎn)業(yè)鏈將是ChatGPT投資邏輯最順的產(chǎn)業(yè)鏈條。大模型訓(xùn)練算力需求率先增長(zhǎng)；此后隨著ChatGPT應(yīng)用進(jìn)一步豐富，在推理端的算力需求持續(xù)提升，或?qū)⑦h(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)訓(xùn)練階段的算力需求。對(duì)應(yīng)而言，單臺(tái)服務(wù)器可插多張顯卡，同時(shí)數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)，對(duì)于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)也帶來(lái)巨大尋求，服務(wù)器、存儲(chǔ)因此受益。

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