3月26日，中國(guó)最大的問答式在線社區(qū)知乎在紐交所上市，開盤價(jià)8.05美元，較9.5美元的發(fā)行價(jià)下跌15.3%，截至收盤跌幅有所收窄，報(bào)8.5美元，跌幅10.5%，市值約47.5億美元。

為何成立十年，完成8輪融資的中國(guó)最大高質(zhì)量在線問答社區(qū)知乎開盤首日卻破發(fā)?根據(jù)知乎招股書，2019年、2020年?duì)I收分別是6.71億元、13.52億元。2020年第四季度知乎平均月活用戶數(shù)達(dá)7570萬，同比增長(zhǎng)33%。截至2020年12月31日，知乎累計(jì)擁有4310萬內(nèi)容創(chuàng)作者，已貢獻(xiàn)3.53億條內(nèi)容，其中包括3.15億個(gè)問答。

尋找廣告等之外收入增長(zhǎng)點(diǎn)

根據(jù)招股書，知乎的收入主要由三大板塊組成：廣告收入、會(huì)員費(fèi)收入、內(nèi)容商業(yè)化解決方案收入。其中占比最多的主要收入來源是廣告收入，占總收入比例達(dá)到62.4%。知乎2020年全年取得營(yíng)業(yè)收入為13.52億元人民幣，Non-GAAP下凈虧損3.37億元人民幣。雖然凈虧損率為25%，較過去一年收窄，但這離盈利顯然還有一段距離。也許正是對(duì)于其盈利的擔(dān)憂，知乎上市后即遭遇破發(fā)。

業(yè)內(nèi)分析，知乎在上市后仍面臨兩大任務(wù)，一方面是積極“出圈”，保持用戶的高速增長(zhǎng)。另一方面則要在商業(yè)化上發(fā)力，豐富變現(xiàn)渠道——具體而言，知乎找到了廣告和付費(fèi)會(huì)員之外的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。但目前看來，都是不小的挑戰(zhàn)。

月活用戶量未破億

即便知乎在月活用戶量未破億，商業(yè)化道路前景不明，卻依舊吸引了阿里巴巴、京東、騰訊、LilithGames四家企業(yè)的青睞。知乎更新的招股書中顯示，阿里巴巴、京東、騰訊、LilithGames四家科技公司通過私募配售(CPP)的方式合計(jì)認(rèn)購(gòu)了知乎2.5億美元的等值股份。

目前來看，在已上市的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容平臺(tái)企業(yè)中，與知乎最為相近的仍是B站和快手。知乎赴美IPO時(shí)，定位是“問答社區(qū)”;B站在2020年年報(bào)中自稱“年輕人文化社區(qū)”;快手招股書中自我定位是“內(nèi)容社區(qū)及社交平臺(tái)”。B站在2018年上市披露的招股書中表明，2017年B站年收入為24.68億元，同比增長(zhǎng)372%，和目前知乎在收入和增長(zhǎng)率方面處在同一級(jí)別。而B站在上市時(shí)，市值只有32億美元，在沉寂兩年以后股價(jià)一度超過500億美元，上漲超過15倍。

知乎的風(fēng)險(xiǎn)方面也提示稱，“能否實(shí)現(xiàn)盈利并獲得正的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，主要取決于我們進(jìn)一步擴(kuò)大用戶群和增加收入的能力，但是我們不能向您保證我們的用戶群將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。”知乎在招股書中承認(rèn)目前商業(yè)化仍處于初級(jí)階段。

截至2020年12月31日，知乎累計(jì)擁有4310萬內(nèi)容創(chuàng)作者。

關(guān)鍵詞： 知乎上市 商業(yè)化