7日，國(guó)債期貨全線收漲。截至收盤，10年期主力合約漲0.21%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.06%。其中，10年期主力合約和5年期主力合約均創(chuàng)出一個(gè)多月新高。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于貨幣寬松預(yù)期的升溫，推動(dòng)了債市的走強(qiáng)。

記者注意到，3月下旬央行持續(xù)釋放流動(dòng)性。3月25日至31日，央行開(kāi)展逆回購(gòu)操作規(guī)模分別為1000億元、1500億元、1500億元、1500億元和1500億元，對(duì)沖到期量后，均實(shí)現(xiàn)凈投放。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，結(jié)合近期高頻數(shù)據(jù)和監(jiān)管表態(tài)來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)仍為政策首要目標(biāo)，在貨幣政策“靠前發(fā)力、主動(dòng)應(yīng)對(duì)”的導(dǎo)向下，后續(xù)央行將通過(guò)總量、價(jià)格和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來(lái)刺激有效需求。

對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，國(guó)常會(huì)提出“要適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”，這意味著4月降準(zhǔn)降息的概率進(jìn)一步加大。美聯(lián)儲(chǔ)不排除最快在5月就開(kāi)啟縮表，相較之下，本月是我國(guó)加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度較好的時(shí)間窗口。在具體操作上，全面降準(zhǔn)、下調(diào)政策利率都有可能。

北方一家券商宏觀分析師對(duì)記者稱，“從高層的表態(tài)來(lái)看，未來(lái)可能更多采取定向?qū)捤傻姆绞?，如向科技?chuàng)新、普惠養(yǎng)老提供專項(xiàng)再貸款。當(dāng)然，也不排除降準(zhǔn)的可能性。如果短期降準(zhǔn)或降息，對(duì)于債市和股市均屬利好。”

對(duì)于債市后市走勢(shì)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，貨幣政策的寬松預(yù)期仍然存在，2.85%是10年期國(guó)債到期收益率的頂部，短期寬松政策的落地與否不改利率下行趨勢(shì)。

東證期貨分析師認(rèn)為，貨幣寬松預(yù)期升溫，短期債市或偏強(qiáng)。當(dāng)前影響債市的最主要因素依然是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面以及政策面，通脹和海外因素影響偏次要。海外方面，中美利差收窄難以導(dǎo)致外資持續(xù)減持中國(guó)國(guó)債，少量減持對(duì)于中國(guó)債市影響不大。

(記者 陳燕青)

關(guān)鍵詞： 國(guó)債期貨 主力合約 逆回購(gòu)操作 債市后市