不得宣傳預(yù)期收益率，不符合規(guī)定的金融產(chǎn)品不得用“養(yǎng)老”字樣

《通知》面向各銀保監(jiān)局，各大型銀行、股份制銀行、理財(cái)公司、人身保險(xiǎn)公司，建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司，總共十三條，內(nèi)容主要包括明確發(fā)展理念、突出養(yǎng)老屬性、強(qiáng)調(diào)信息披露、提出基本要求及明確不規(guī)范業(yè)務(wù)的清理安排等內(nèi)容。

《通知》多條規(guī)定體現(xiàn)“長(zhǎng)期性”特征。如要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)應(yīng)體現(xiàn)養(yǎng)老屬性，產(chǎn)品期限符合客戶長(zhǎng)期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)，并對(duì)資金領(lǐng)取設(shè)置相應(yīng)的約束性要求;支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向客戶提供長(zhǎng)期直至終身的養(yǎng)老金領(lǐng)取服務(wù);銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)開(kāi)展客戶教育，引導(dǎo)客戶合理規(guī)劃、持續(xù)投入、長(zhǎng)期持有、長(zhǎng)期領(lǐng)取，切實(shí)提高養(yǎng)老保障水平。

同時(shí)，支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道推廣、市場(chǎng)營(yíng)銷、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管控等。商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)合作費(fèi)用水平原則上不高于本機(jī)構(gòu)其他同類型業(yè)務(wù)。

在投資管理方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老資金投資管理，采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，有效管控商業(yè)養(yǎng)老資金投資風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)積極投向符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，為資本市場(chǎng)和科技創(chuàng)新提供支持。符合銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品可納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，享受國(guó)家規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。

在信息披露方面，商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品宣傳材料和銷售文件應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)明易懂，不得包含與事實(shí)不符或者引人誤解的宣傳。商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率。應(yīng)在產(chǎn)品合同中與客戶對(duì)特殊情形下的流動(dòng)性安排做出明確約定，但不得以期限結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等方式變相縮短業(yè)務(wù)存續(xù)期限。

值得注意的是，對(duì)于符合本通知規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可在產(chǎn)品名稱和營(yíng)銷宣傳中使用“養(yǎng)老”字樣。而其他金融產(chǎn)品不得在名稱和營(yíng)銷宣傳中使用“養(yǎng)老”或其他可能造成混淆的字樣。對(duì)名稱中帶有“養(yǎng)老”但不符合本通知規(guī)定的金融產(chǎn)品進(jìn)行更名或清理，并要求于2022年6月30日前向監(jiān)管部門(mén)報(bào)送整改情況。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品受熱捧，險(xiǎn)企將加大推廣企業(yè)年金業(yè)務(wù)

“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品推出后很受歡迎，我們的額度是10億元，開(kāi)售第一天就賣了2億元!”廣州地區(qū)建設(shè)銀行工作人員告訴記者。

銀行布局養(yǎng)老理財(cái)?shù)牟椒フ诩涌?。去?月銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，宣布“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)工作，今年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)大至“十地十機(jī)構(gòu)”。

5月10日，記者查詢中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前共有工銀理財(cái)、建信理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司的18款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品登記在冊(cè)。期限類型一般為3年以上，運(yùn)作模式為封閉式凈值型，投資性質(zhì)多為固定收益類。記者關(guān)注到，18款產(chǎn)品中，17款為中低風(fēng)險(xiǎn)，僅有1款產(chǎn)品為中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

雖然規(guī)定商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率，記者查詢過(guò)程中關(guān)注到，還是有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)信息，不過(guò)，均提示：業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表產(chǎn)品的未來(lái)表現(xiàn)和實(shí)際收益。其下限一般為5.8%，上限一般為8%。其中，建信理財(cái)?shù)慕ㄐ爬碡?cái)安享固收類按月定開(kāi)式(最低持有5年)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在同類產(chǎn)品中較低，僅為4.8%～7%。

中信建投證券報(bào)告指出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益率水平普遍高于一般性理財(cái)產(chǎn)品收益率，原因在于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金的長(zhǎng)期性和低流動(dòng)性。目前已發(fā)行封閉型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限為5年，除患重大疾病等極特殊情況不得贖回，這意味著投資者投入資金在5年時(shí)間內(nèi)處于封閉狀態(tài)，較長(zhǎng)的養(yǎng)老資金投資周期提高了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承受水平，能夠使得其將目標(biāo)鎖定在長(zhǎng)期投資收益之上，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金投向國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略領(lǐng)域，減少短期震蕩的影響，從而獲得更高的投資收益。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平提醒，投資者購(gòu)買養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍要謹(jǐn)慎。一方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)，大多為5年封閉期，流動(dòng)性較差;二是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不是實(shí)際拿到手的收益率，產(chǎn)品實(shí)際收益可能會(huì)有一定偏離。

平安養(yǎng)老險(xiǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知》的出臺(tái)，有助于加快三支柱的養(yǎng)老保障體系建設(shè)。中國(guó)人壽廣州分公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司一方面大力推廣企業(yè)年金業(yè)務(wù);另一方面，積極聯(lián)合集團(tuán)養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司推廣個(gè)人養(yǎng)老、團(tuán)體養(yǎng)老保障計(jì)劃;此外，擴(kuò)大養(yǎng)老保障型產(chǎn)品銷售。”友邦有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司已著手全面布局“康養(yǎng)生態(tài)圈”，為客戶提供覆蓋退休前至退休后的全旅程康養(yǎng)服務(wù)體系。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將迎全面發(fā)展，銀行需要平衡好收益與凈值波動(dòng)

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，《通知》明確養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的養(yǎng)老屬性;突出養(yǎng)老金融業(yè)規(guī)范發(fā)展;突出養(yǎng)老金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、提升供給效率;突出投資者適當(dāng)性管理與加強(qiáng)投資者教育。

“未來(lái)終身領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)會(huì)成為主流，個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)應(yīng)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化發(fā)展，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司聚焦養(yǎng)老保障主業(yè)。”北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)宋占軍表示，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將在政策、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)等方面贏得全面發(fā)展。

4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，明確規(guī)定繳納上限每年最高1.2萬(wàn)元，賬戶資金用于購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等。

東方證券認(rèn)為，目前保險(xiǎn)、銀行與公募基金正積極參與第三支柱體系構(gòu)建。若2022年相關(guān)配套政策落地，從2023年個(gè)人養(yǎng)老金制度開(kāi)始正式實(shí)施，按照人均每年繳費(fèi)12000元上限，按享受邊際稅收優(yōu)惠居民的參與基數(shù)測(cè)算，至2030年我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金有望累計(jì)實(shí)現(xiàn)約一萬(wàn)億元的增量市場(chǎng)。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明分析，參加個(gè)人養(yǎng)老金需要開(kāi)設(shè)兩個(gè)賬戶：一個(gè)是在信息平臺(tái)建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，用于信息記錄、查詢和服務(wù)等;另一個(gè)是在銀行開(kāi)立或者指定個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，用于繳費(fèi)、購(gòu)買產(chǎn)品、歸集收益等。個(gè)人養(yǎng)老金需要在銀行開(kāi)立資金賬號(hào)，將給商業(yè)銀行帶來(lái)巨大機(jī)會(huì)，特別是全國(guó)性銀行。資管產(chǎn)品線豐富的銀行具備明顯優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)看，一方面?zhèn)€人養(yǎng)老金賬戶帶來(lái)的沉淀存款及配置理財(cái)及基金等手續(xù)費(fèi)收入。另一方面，增強(qiáng)了銀行對(duì)客戶的黏性，帶來(lái)交叉銷售機(jī)會(huì)。

周茂華提醒，凈值化轉(zhuǎn)型后理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大，銀行需要平衡好收益與凈值波動(dòng)，未來(lái)需要加強(qiáng)投研能力建設(shè)，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力等。“投資養(yǎng)老金融產(chǎn)品，屬于穩(wěn)健型的長(zhǎng)期投資，長(zhǎng)期養(yǎng)老規(guī)劃，需要對(duì)投資的養(yǎng)老金融產(chǎn)品有較為詳細(xì)的了解，選擇與自身相匹配的產(chǎn)品。”

(記者 趙方圓 王楚涵)

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老金融產(chǎn)品 商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù) 銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品