5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%;5年期以上LPR為4.45%，較上次4.60%下調(diào)15個基點(diǎn)。據(jù)悉，這是LPR報價形成機(jī)制改革以來，5年期LPR創(chuàng)下的最大單次降幅。分析人士指出，5月LPR結(jié)構(gòu)性“降息”，體現(xiàn)了貨幣政策進(jìn)一步加大力度支持穩(wěn)增長，對降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振國內(nèi)投資、消費(fèi)需求，將發(fā)揮積極作用。經(jīng)測算，百萬元首套房房貸月供可減少207元。

直接利好制造業(yè)與房地產(chǎn)

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，5月LPR調(diào)整系“意料之中，預(yù)期之外”。由于目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，有必要進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)投資與消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。

中國民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏認(rèn)為，自從LPR報價形成機(jī)制改革以來，首次出現(xiàn)1年期LPR不降、5年期LPR下降的現(xiàn)象，而且5年期LPR創(chuàng)下單次最大降幅。在當(dāng)前穩(wěn)增長的關(guān)鍵時期，這種結(jié)構(gòu)性“降息”體現(xiàn)了金融加大力度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困、提振有效需求、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的努力。隨著存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的建立，疊加4月25日降準(zhǔn)以及多種低成本結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用等，推動銀行負(fù)債成本下降，從而在央行政策利率(MLF)保持不變的情況下，報價行下調(diào)貸款利率點(diǎn)差引導(dǎo)5月LPR下降，表明了金融部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度增強(qiáng)。此次LPR調(diào)整首次只下調(diào)5年期以上品種，這種結(jié)構(gòu)性“降息”對于穩(wěn)定信貸總量、提振中長期信貸需求將產(chǎn)生積極作用。同時，對于存量住房貸款而言，LPR的下降會通過貸款的重新定價，降低房貸成本，不僅有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期、促進(jìn)房地產(chǎn)銷售，也有助于減少購房者負(fù)債成本，促進(jìn)居民購房消費(fèi)增長。

周茂華認(rèn)為，5年期LPR下調(diào)，將直接利好制造業(yè)與房地產(chǎn)，市場信心逐步回暖，年內(nèi)房地產(chǎn)與制造業(yè)復(fù)蘇加快將帶動國內(nèi)消費(fèi)和投資反彈，內(nèi)需動能有望穩(wěn)步恢復(fù)。一方面，央行此前通過“總量+結(jié)構(gòu)+改革”措施，有效穩(wěn)定銀行負(fù)債端，整體負(fù)債成本穩(wěn)中有降，降低銀行金融機(jī)構(gòu)讓利壓力;另一方面，國內(nèi)銀行盈利與資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善;隨著內(nèi)需逐步恢復(fù)，實(shí)體融資需求上升，銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，盈利能力將增強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量將改善。此外，LPR下調(diào)，釋放穩(wěn)增長積極信號，提振市場信心。同時，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，將助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)盈利前景樂觀。

減輕購房者還款負(fù)擔(dān)

5月15日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知。通知明確，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率(LPR)減20個基點(diǎn);二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

而本次5年期LPR下調(diào)了15個基點(diǎn)至4.45%，幅度較大。對此，中泰證券研究所首席分析師楊暢指出，5年期LPR近期出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，反映了加強(qiáng)刺激的政策意圖。從2020年4月至2021年12月，5年期LPR保持穩(wěn)定。到了2022年1月20日，5年期LPR下調(diào)5個基點(diǎn)至4.6%。而在5月20日再次下調(diào)，并且下調(diào)幅度達(dá)到了15個基點(diǎn)至4.45%，反映了連續(xù)刺激、加力刺激的政策意圖。在前期差別化住房貸款利率政策指引下，部分城市首套普通商品住房貸款的基準(zhǔn)利率可以進(jìn)一步下浮20個基點(diǎn)至4.25%。下調(diào)5年期LPR是促進(jìn)房地產(chǎn)市場需求政策組合拳的一部分。尤其是差別化住房信貸利率的設(shè)計，反映了精準(zhǔn)調(diào)控，滿足剛性購房需求的目的。

需要留意的是，LPR的降低不但影響新發(fā)放的房貸利率，存量房貸利率也會受到影響。2019年LPR報價形成機(jī)制改革完成后，所有新發(fā)放、存量商業(yè)性個人住房貸款利率均以相應(yīng)期限LPR為定價基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對記者分析道，在實(shí)際操作過程中，存量房貸用戶的利息調(diào)整或者說已經(jīng)在還貸的購房者的貸款利息調(diào)整，要等到明年元旦后才可以進(jìn)行下調(diào)利息。至于5月20日以后購買首套房的購房者，以5年期LPR下調(diào)15個基點(diǎn)至4.45%，疊加央行通知新政效應(yīng)，分析對購房方面減負(fù)影響的話，那么，以100萬元貸款本金、30年等額本息償還方式的案例進(jìn)行測算，實(shí)際房貸利率可以變?yōu)?.25%，月供額將從原來的5126元變?yōu)?919元，減少了207元。

(記者 梁海祥)

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