日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2022年上)》(下稱“報(bào)告”)顯示，今年上半年，銀行理財(cái)行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。其中，凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模及占比持續(xù)提升，截至2022年6月底，凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.72萬(wàn)億元，同比增加35.95%;占銀行理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模的95.09%，較年初增加2.13個(gè)百分點(diǎn)，同比增加16.06個(gè)百分點(diǎn)。而銀行理財(cái)公司專業(yè)化格局日益凸顯，截至2022年6月底，銀行理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場(chǎng)的比例達(dá)到65.66%，銀行理財(cái)公司日益成為理財(cái)市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。

理財(cái)市場(chǎng)頭部機(jī)構(gòu)占比明顯

上半年，資管新規(guī)全面施行，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，銀行理財(cái)行業(yè)迎來(lái)新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。在全面凈值化初期(一季度)，受市場(chǎng)震蕩影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品頻現(xiàn)下跌現(xiàn)象，銀行理財(cái)公司面臨較大贖回壓力，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模和發(fā)行量均有所下降。但二季度以來(lái)，隨著資金面進(jìn)一步寬松，債市回暖，銀行理財(cái)市場(chǎng)亦逐漸向好，凈值大幅回升，固收類產(chǎn)品收益率回升。

從新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品月度發(fā)行量整體穩(wěn)定，季節(jié)性因素突出。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，1月~6月，全市場(chǎng)月均發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為2807只，單月產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量穩(wěn)定在2100只以上。此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行有明顯的季節(jié)性特征，1月和季度末的3月、6月的產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)峰值，均為3000只左右。

從產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，頭部效應(yīng)明顯?！秷?bào)告》顯示，截至上半年，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35.95%，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，理財(cái)市場(chǎng)集中度明顯，據(jù)上市銀行半年報(bào)披露信息，招銀理財(cái)、工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)4家機(jī)構(gòu)合計(jì)占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的20%份額。

從創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作穩(wěn)健，步入常態(tài)化發(fā)行階段。2022年，隨著養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)和范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行加速，以常態(tài)化供給滿足客戶需求。其中，工銀理財(cái)?shù)酿B(yǎng)老產(chǎn)品業(yè)績(jī)領(lǐng)先同業(yè)，截至8月下旬，工銀理財(cái)共發(fā)行10只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)平均收益率達(dá)4.15%，最大回撤僅34基點(diǎn)，市場(chǎng)反響良好。

投資者偏好風(fēng)險(xiǎn)低收益穩(wěn)健產(chǎn)品

從產(chǎn)品類型方面看，固收類產(chǎn)品占據(jù)主體，低波動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品更受投資者青睞。受多重因素影響，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)健資產(chǎn)的配置意愿進(jìn)一步提高?！秷?bào)告》顯示，截至6月底，持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者中，數(shù)量最多的是穩(wěn)健型投資者，占比為35.51%;中等風(fēng)險(xiǎn)以上偏好的投資者占比下降。固收類產(chǎn)品作為銀行傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，產(chǎn)品運(yùn)作趨于成熟，風(fēng)險(xiǎn)和收益較為平衡，達(dá)基率(達(dá)到基本比較標(biāo)準(zhǔn)收益率的比例)表現(xiàn)較好。

產(chǎn)品達(dá)基率作為衡量銀行理財(cái)公司投研能力和凈值化管理能力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了銀行理財(cái)公司的綜合實(shí)力。今年以來(lái)，作為頭部機(jī)構(gòu)，工銀理財(cái)?shù)墓淌斩?jí)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品到期達(dá)基產(chǎn)品145只，達(dá)基率穩(wěn)定在95%，高出同業(yè)同類產(chǎn)品兩倍以上，穩(wěn)居市場(chǎng)前列。收益率方面，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均收益率跑贏存款利率，頭部機(jī)構(gòu)占據(jù)兌付榜單前列。據(jù)《報(bào)告》，上半年，理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益2069億元，同比增長(zhǎng)1.65倍。6月份，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均收益率為3.61%，同比增加9基點(diǎn)，高出2年期存款利率1.55個(gè)百分點(diǎn)，高出5年期存款利率86基點(diǎn)。在實(shí)現(xiàn)較高收益率和超額收益方面，頭部機(jī)構(gòu)較具優(yōu)勢(shì)。

中長(zhǎng)期產(chǎn)品的占比進(jìn)一步上升

在銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資期限方面，中長(zhǎng)期產(chǎn)品的占比進(jìn)一步上升。在凈值型產(chǎn)品投資運(yùn)作難度較高的背景下，銀行理財(cái)公司傾向通過(guò)引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有產(chǎn)品以平滑產(chǎn)品凈值波動(dòng)，使投資者享有長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

《報(bào)告》顯示，截至6月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品中，1年期以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)余額占全部封閉式產(chǎn)品的比例為71.15%，同比上升23個(gè)百分點(diǎn)。

(記者 梁海祥)

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