在一眾“老字號”IPO企業(yè)中，五芳齋的進程較為迅速。昨日，五芳齋開啟新股申購，此次發(fā)行數(shù)量為2519萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，申購價格34.32元，發(fā)行市盈率為22.99倍。

五芳齋官網(wǎng)顯示，該品牌始創(chuàng)于1921年，于2004年被國家商標局認定為中國馳名商標，同時也是全國首批“中華老字號”企業(yè)。記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，五芳齋此次IPO進程頗為順利，從遞交招股書到IPO過會、公布申購信息，僅用了一年時間。

據(jù)披露，五芳齋此次募集資金將主要用于公司三期智能食品車間建設項目、數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設項目、研發(fā)中心及信息化升級建設項目、成都生產(chǎn)基地升級改造項目、補充現(xiàn)金流等。

目前，五芳齋的業(yè)務主要以粽子為主。招股書顯示，2019年至2021年，五芳齋粽子系列產(chǎn)品收入分別為16.09億元、16.44億元和20.08億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為67.74%、70.77%和73.06%，收入規(guī)模和占比呈逐年上升趨勢。

不過，粽子具有節(jié)令性、地域性的消費特點。對于依賴單一品類產(chǎn)品問題，五芳齋也在招股書中發(fā)布了未來三年的發(fā)展計劃：公司將以消費者體驗為核心，以“糯米”為主線，圍繞“端午、中秋、春節(jié)、元宵、清明、七夕、重陽”等中華節(jié)令場景，重點打造高價值產(chǎn)品線，提升企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新能力和盈利水平。另外，商貿(mào)和電商板塊將以糯米食品為核心，打造線上線下中國傳統(tǒng)節(jié)日場景下的“中華節(jié)令食品+伴手禮”營銷體系;連鎖板塊加速推進餐飲零售一體化，打造“中華節(jié)令食品+伴手禮”即食和即烹體驗的新業(yè)務模式。

冰峰飲料IPO申請已撤回

同樣是“老字號”企業(yè)，冰峰飲料則在上會前夕撤回了申請。冰峰飲料官網(wǎng)顯示，該品牌目前已存續(xù)70多年，主營業(yè)務為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

記者了解到，冰峰飲料IPO于2021年6月28日獲得受理，今年5月19日迎來上會大考。然而，在上會前夕，冰峰飲料主動撤回了上市申請。外界對其撤回IPO申請的原因也不得而知。不過，在冰峰飲料IPO過程中，關于銷售區(qū)域集中、關聯(lián)交易等問題被市場多次質(zhì)疑。

回顧來看，2021年7月9日，冰峰飲料披露招股書后，同年12月3日就收到了證監(jiān)會的反饋意見。證監(jiān)會要求其補充披露營業(yè)收入、銷售模式、資金使用、投資關系、管理層人員關系等方面的詳細信息，核查是否涉及不合規(guī)的關聯(lián)交易與利益輸送。

招股書顯示，在2018年、2019年、2020年及2021年1~6月期間，冰峰飲料分別實現(xiàn)營收2.86億元、3.02億元、3.33億元和2.19億元。其中，僅陜西省市場就貢獻了八成左右的收入，上述報告期分別實現(xiàn)銷售2.49億元、2.35億元、2.66億元和1.70億元，占比分別高達87.44%、81.73%、80.23%和77.79%?？梢?，公司存在銷售區(qū)域集中風險，一定程度上也制約了外拓業(yè)務的發(fā)展。

對此，廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬向記者表示，冰峰飲料收入過度依賴一個地區(qū)市場，其約3億元的年營收規(guī)模屬于典型的區(qū)域品牌，如果沒有資本的助力或優(yōu)秀團隊的操作很難走出區(qū)域市場。

除了銷售區(qū)域集中風險，冰峰飲料還存在產(chǎn)品單一的問題。據(jù)招股書顯示，冰峰飲料的主要產(chǎn)品為玻璃瓶裝橙味汽水、罐裝橙味汽水、玻璃瓶裝酸梅湯、罐裝酸梅湯等。

德州扒雞還在排隊IPO

當然，也有“老字號”企業(yè)還在排隊IPO中，如德州扒雞、天津同仁堂等。今年7月5日，德州扒雞向上交所申請IPO獲得受理。此次IPO，德州扒雞擬發(fā)行不超過3000萬股募集資金7.58億元，擬投向德州扒雞(蘇州)有限責任公司新建食品加工項目、速凍扒雞生產(chǎn)線建設項目和營銷網(wǎng)絡及品牌升級建設項目。

記者注意到，與五芳齋類似，德州扒雞也有收入來源過于依賴單一品類和地區(qū)的“煩惱”。招股書顯示，德州扒雞的產(chǎn)品分為扒雞、肉副食品、超市等類型，其中扒雞類仍是主要收入來源。以2021年為例，扒雞、肉副食品、超市三類產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入4.78億元、0.82億元和1.26億元，占比分別為66.80%、11.41%和17.57%。

報告期內(nèi)，德州扒雞的利潤也有所波動。招股書顯示，2019年至2021年，公司的營業(yè)收入分別為6.87億元、6.82億元和7.20億元，歸母凈利潤分別為1.22億元、0.95億元和1.20億元。

另外，德州扒雞逾八成營收來自于華東地區(qū)。招股書顯示，2019年至2021年，德州扒雞在華東地區(qū)實現(xiàn)的銷售收入分別為5.75億元、5.58億元、5.78億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為84.25%、82.27%、80.69%。

德州扒雞方面表示，通過募投項目，公司能夠設立新的生產(chǎn)加工配送中心，擴大銷售，開拓新市場。不過，德州扒雞也預期到了開拓新市場的難度，表示新市場的開拓需要了解當?shù)叵M者的飲食習慣，對產(chǎn)品口味做出一定調(diào)整，并制定不同的營銷策略。若不能成功拓展新的消費市場，則公司未來業(yè)績增長速度可能放緩。

德州扒雞能否順利通過IPO，投資者不妨拭目以待。

“創(chuàng)新”是品牌發(fā)展之路

除了向資本市場借力之外，“老字號”企業(yè)的品牌發(fā)展之路還面臨多重挑戰(zhàn)。“目前許多‘老字號’企業(yè)都面臨發(fā)展瓶頸，部分‘老字號’企業(yè)在產(chǎn)品、模式等方面較為單一，長此以往就會發(fā)展受限，且銷售集中在同一區(qū)域，全國化進程難以鋪開。”朱丹蓬向信息時報記者表示，這是所有“老字號”企業(yè)的共性問題，改變的方法就是創(chuàng)新。

“借助資本的力量來實現(xiàn)‘老字號’企業(yè)的跨越式發(fā)展，進而達到基業(yè)長青基礎上的文化傳承和發(fā)揚光大，是近年來‘老字號’企業(yè)爭相上市的主要原因。五芳齋能夠率先上市的原因與其企業(yè)觀念、發(fā)展訴求、企業(yè)基本面以及競爭環(huán)境有關。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受信息時報記者采訪時表示，“老字號”企業(yè)目前主要存在品牌地域認同性局限與企業(yè)化程度較低、企業(yè)規(guī)模較小、自我調(diào)整的可持續(xù)發(fā)展能力較差等發(fā)展困境。除了向資本借力以外，“老字號”企業(yè)還應該注意提升企業(yè)治理水平和運營管理理念，以實現(xiàn)與時俱進的可持續(xù)發(fā)展。

內(nèi)聯(lián)升總經(jīng)理程旭也向記者表示，近年來，品牌間的競爭從線下轉(zhuǎn)向了線上。如何利用互聯(lián)網(wǎng)獲取資源，對于缺乏專業(yè)人才和互聯(lián)網(wǎng)運營經(jīng)驗的“老字號”企業(yè)來說，是一個極大的挑戰(zhàn)。

那么，創(chuàng)新之路又該怎么走?“深入洞察用戶需求，用新技術手段和信息化工具，進行產(chǎn)品研發(fā)和市場拓展;用新穎有趣的方式主動拉近與用戶之間的距離，保持年輕時尚的品牌形象;立足于自身文化特色，提供符合現(xiàn)代消費場景的產(chǎn)品和服務。”程旭認為，這是“老字號”企業(yè)在當下發(fā)展的關鍵，即科技創(chuàng)新、時尚創(chuàng)新和文化創(chuàng)新。

在程旭看來，“老字號”企業(yè)不能“倚老賣老”，創(chuàng)新即是最好的傳承。要改變企業(yè)“人老、店老、產(chǎn)品老”的傳統(tǒng)形象，用“新工匠、新設計、新零售”對“老字號”品牌賦能，新瓶裝老酒，讓更多新消費者去品嘗、認知。

(記者 張柳靜)

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