上周，工銀理財(cái)、建信理財(cái)獲準(zhǔn)開業(yè)，銀行理財(cái)子公司和基金行業(yè)的公募理財(cái)之爭(zhēng)即將上演。特別是公募債券類產(chǎn)品將正面迎敵。對(duì)于未來和銀行理財(cái)子公司的關(guān)系，業(yè)內(nèi)人士希望可以做到“競(jìng)爭(zhēng)合作”基礎(chǔ)上的互利共贏。

“銀行理財(cái)子公司將改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，公募基金和銀行理財(cái)子公司之間更多的將是競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系。”廣發(fā)基金副總經(jīng)理張芊表示，銀行理財(cái)子公司確實(shí)會(huì)帶來一定影響，畢竟大型商業(yè)銀行的理財(cái)子公司在債券投資范圍、投資限制、銷售渠道上較基金公司具有天然優(yōu)勢(shì)，可能在短期內(nèi)對(duì)公募貨基、債券等固定收益產(chǎn)品形成沖擊。

富國(guó)基金固定收益投資部總經(jīng)理黃紀(jì)亮表示，不同類型的機(jī)構(gòu)需要根據(jù)自身的資源稟賦，專注資管產(chǎn)業(yè)鏈條上各自擅長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域?；鸸驹阡N售渠道、客戶基數(shù)方面與銀行理財(cái)子公司相比處于劣勢(shì)，但在投研體制建設(shè)、凈值型產(chǎn)品管理上具有優(yōu)勢(shì)?；鸸究梢栽诋a(chǎn)品端放大投研優(yōu)勢(shì)，在銷售渠道上加大與中小銀行的合作。

平安基金產(chǎn)品部人士表示，公募基金在債券投資領(lǐng)域積累的人才、經(jīng)驗(yàn)、業(yè)績(jī)及市場(chǎng)口碑，對(duì)投資者仍然具有強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，完全可以憑借上述優(yōu)勢(shì)及投資風(fēng)格上的互補(bǔ)，繼續(xù)與銀行的債券投資團(tuán)隊(duì)通過委托管理的方式開展合作，互利共贏。

“短期看，銀行理財(cái)子公司對(duì)公募基金還不會(huì)有太大的影響。銀行已經(jīng)推出了眾多凈值化產(chǎn)品，大部分采用了攤余成本法估值，并沒有像公募債基一樣采用完全的市價(jià)估值。銀行理財(cái)子公司成立后，產(chǎn)品凈值化改造過程壓力巨大，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公募債券基金造成明顯的影響。”農(nóng)銀匯理基金人士表示，隨著銀行理財(cái)凈值化改造的推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品非標(biāo)的優(yōu)勢(shì)會(huì)逐漸削弱，反而會(huì)更有利于公募債券基金的發(fā)展。

不過也有業(yè)內(nèi)人士較為悲觀。“銀行理財(cái)子公司相繼開業(yè)，對(duì)基金公司的壓力不言而喻，無論是貨幣基金還是債券基金都面臨強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)。”一位基金公司固定收益部總監(jiān)表示，公募債券基金只能投資標(biāo)準(zhǔn)化債券，銀行理財(cái)發(fā)行的固定收益產(chǎn)品投資范圍比較寬，還能參與非標(biāo)投資，而非標(biāo)對(duì)產(chǎn)品收益的貢獻(xiàn)是債券基金無法相比的。此外，公募基金的投研能力更多的體現(xiàn)在權(quán)益投資上，債券投資很難獲得明顯的超額收益。

上述固收總監(jiān)表示，固收投資更多的要依靠平臺(tái)的實(shí)力，拿中小型基金公司和一個(gè)大型農(nóng)商行相比，后者在債券市場(chǎng)上能夠得到更低的資金成本，拿券也能拿到更好的邊際價(jià)格。目前看基金業(yè)沒有太多的應(yīng)對(duì)方法，大家都要站在同一起跑線上競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)鍵詞： 理財(cái) 銀行 基金