同為直播上市公司，陌陌、YY(歡聚時(shí)代)前后腳交出了一季度成績單。5月29日，YY發(fā)布了2019年一季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收47.8億元，同比增長47.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤31.2億元，同比增長223.9%。但暴增的凈利潤并非受益于業(yè)務(wù)，而是因?yàn)閅Y收購的海外直播平臺(tái)BIGO估值飆升。與此同時(shí)，前一日發(fā)布財(cái)報(bào)的陌陌增速也不理想，2019年一季度營收37.2億元，同比增長35%，增速是2017年一季度至今的最低值。作為直播領(lǐng)頭羊，業(yè)績雙雙陷入增長瓶頸，陌陌努力回歸社交，YY則想抓住海外市場，直播龍頭們開始分道揚(yáng)鑣。

業(yè)績增減藏秘密

營收47.8億元，凈利潤31.2億元，YY 2019年一季度的優(yōu)秀業(yè)績令人咋舌，但這并不能真實(shí)反映YY的盈利能力。YY在財(cái)報(bào)中解釋稱，2019年一季度的增長主要是由于直播收入的增長以及BIGO合并報(bào)表的貢獻(xiàn)。

根據(jù)YY財(cái)報(bào)，凈利潤的暴增，主要得益于YY持有的BIGO的權(quán)益重估收益達(dá)26.7億元，而YY在2019年一季度完成了對BIGO的收購。“通俗點(diǎn)說，就是BIGO的估值提升了，YY收購了BIGO，讓自己的賬面財(cái)富增加了”，比達(dá)分析師李錦清解釋道。

相比之下，不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤和運(yùn)營利潤，似乎更能體現(xiàn)YY的實(shí)際表現(xiàn)。不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，YY 2019年一季度凈利潤為6.5億元，同比下降10.4%。運(yùn)營利潤在2019年一季度為7.2億元，不及去年同期。

相應(yīng)的，YY的凈利潤率和運(yùn)營利潤率都有所下降，凈利潤率從2018年一季度的22.5%，下降到2019年一季度的13.7%;運(yùn)營利潤率則從去年同期的22.4%，下降至今年一季度的15%。

同為直播上市公司的陌陌也進(jìn)入了瓶頸期。2019年一季度，陌陌凈營收為37.2億元，同比增長35%，該數(shù)據(jù)在2017年一季度、2018年一季度以及2018年全年分別為421%、55%、51%;而從凈利潤來看，陌陌一季度只比去年多賺了650萬元。

依賴直播結(jié)構(gòu)單一

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，直播還是YY最重要的營收來源。2019年一季度，YY直播營收為44.9億元，同比增長47.9%，占比總營收93.9%。其他業(yè)務(wù)營收只有3億元，增速為36.3%，低于直播業(yè)務(wù)增速。

營收增長的同時(shí)，YY的成本創(chuàng)兩年內(nèi)新高。2019年一季度，YY營收成本31.6億元，同比增長56.8%，該數(shù)字在2017年和2018年一季度分別為30%和46%。

與YY相比，陌陌的營收結(jié)構(gòu)稍顯多元化，包括直播、增值、移動(dòng)營銷、移動(dòng)游戲營收。但直播占比仍然巨大，一季度該部分為26.9億元，在總營收中占比超過70%。而增值、移動(dòng)營銷和移動(dòng)游戲營收分別為9億元、8070萬元和3900萬元。

不過陌陌直播的營收增速一再放緩，2019年一季度的同比增幅為14%，低于去年同期的75%和上一季度的36%。

與此相關(guān)，陌陌的用戶規(guī)模遭遇成長天花板。從MAU(月活躍用戶數(shù))數(shù)據(jù)看，2018年一季度，陌陌MAU首次超過1億，增速隨后開始回落。今年一季度，陌陌MAU為1.14億人，同比增長14%，環(huán)比增速僅為0.88%。

主業(yè)or出海

對于YY和陌陌告別高速增長，智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉不覺得意外， “直播業(yè)務(wù)熱度下降是行業(yè)問題，好在YY和陌陌都開始嘗試新的方向，它們兩家的路徑，尤其是YY，可以作為同行的參考”。

事實(shí)上，YY和陌陌的新嘗試已經(jīng)體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，只不過兩家的路徑不同：YY是走出去，陌陌是回歸社交。

在2019年一季度的財(cái)報(bào)中，YY重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了全球化布局。目前，YY在全球的產(chǎn)品包括：YY、BIGO LIV、虎牙、LIKE、IMO、HAGO等，產(chǎn)品形式包括娛樂直播、短視頻平臺(tái)、視頻通訊平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等。這是YY首次系統(tǒng)性地披露自己的產(chǎn)品體系，業(yè)內(nèi)人士也普遍對YY的全球化布局給予肯定。

在艾媒咨詢高級分析師劉杰豪看來，“中國直播行業(yè)存量市場已近飽和，平臺(tái)競爭白熱化，直播出海成為許多直播公司的新選擇。國外發(fā)達(dá)國家的居民消費(fèi)水平、網(wǎng)絡(luò)基建為直播的產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下基礎(chǔ)，而新興市場也有巨大的潛在用戶待挖掘”。

不過將市場擴(kuò)寬之后，費(fèi)用也同步增長。2019年一季度YY營業(yè)費(fèi)用從去年同期的6.5億元飆升到12.2億元，同比增長87.7%。YY方面解釋，這主要是由于YY在海外市場營銷費(fèi)用的持續(xù)投入以及AI相關(guān)技術(shù)人員的人力費(fèi)用增加。

這樣的情況可能還將持續(xù)，YY歡聚時(shí)代集團(tuán)CFO金秉表示，“在短期內(nèi)，我們會(huì)進(jìn)一步對內(nèi)容和市場營銷方面加強(qiáng)投資。綜合來說，2019年BIGO的凈利潤還將為負(fù)值，現(xiàn)階段我們還是會(huì)把重心更多地放在用戶獲取上”。

對于社交起家的陌陌，回歸主業(yè)也遇到難題，最大的障礙則在于達(dá)到監(jiān)管要求。5月11日，陌陌方面表示，將在2019年5月11日-6月11日期間，暫時(shí)性關(guān)閉用戶發(fā)布動(dòng)態(tài)的功能。不久前，陌陌收購的探探也在應(yīng)用市場下架。雙方均表示將配合政府部門的要求，進(jìn)行自查自糾。

談及監(jiān)管對業(yè)務(wù)的影響時(shí)，陌陌董事長兼CEO唐巖說，“預(yù)計(jì)DAU(日活用戶數(shù))、用戶活躍等數(shù)據(jù)在自查期間會(huì)下降。這也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)付費(fèi)用戶、增值服務(wù)付費(fèi)用戶的下降”。

當(dāng)然，陌陌多元化的努力已經(jīng)有了初步效果。一方面，陌陌的直播營收占比正在逐季度下降;另一方面，2019年一季度，陌陌增值服務(wù)營收同比增幅達(dá)到285%，是陌陌營收增長最快的板塊。

原標(biāo)題：YY陌陌財(cái)報(bào)里的直播江湖

同為直播上市公司，陌陌、YY(歡聚時(shí)代)前后腳交出了一季度成績單。5月29日，YY發(fā)布了2019年一季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收47.8億元，同比增長47.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤31.2億元，同比增長223.9%。但暴增的凈利潤并非受益于業(yè)務(wù)，而是因?yàn)閅Y收購的海外直播平臺(tái)BIGO估值飆升。與此同時(shí)，前一日發(fā)布財(cái)報(bào)的陌陌增速也不理想，2019年一季度營收37.2億元，同比增長35%，增速是2017年一季度至今的最低值。作為直播領(lǐng)頭羊，業(yè)績雙雙陷入增長瓶頸，陌陌努力回歸社交，YY則想抓住海外市場，直播龍頭們開始分道揚(yáng)鑣。

業(yè)績增減藏秘密

營收47.8億元，凈利潤31.2億元，YY 2019年一季度的優(yōu)秀業(yè)績令人咋舌，但這并不能真實(shí)反映YY的盈利能力。YY在財(cái)報(bào)中解釋稱，2019年一季度的增長主要是由于直播收入的增長以及BIGO合并報(bào)表的貢獻(xiàn)。

根據(jù)YY財(cái)報(bào)，凈利潤的暴增，主要得益于YY持有的BIGO的權(quán)益重估收益達(dá)26.7億元，而YY在2019年一季度完成了對BIGO的收購。“通俗點(diǎn)說，就是BIGO的估值提升了，YY收購了BIGO，讓自己的賬面財(cái)富增加了”，比達(dá)分析師李錦清解釋道。

相比之下，不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤和運(yùn)營利潤，似乎更能體現(xiàn)YY的實(shí)際表現(xiàn)。不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，YY 2019年一季度凈利潤為6.5億元，同比下降10.4%。運(yùn)營利潤在2019年一季度為7.2億元，不及去年同期。

相應(yīng)的，YY的凈利潤率和運(yùn)營利潤率都有所下降，凈利潤率從2018年一季度的22.5%，下降到2019年一季度的13.7%;運(yùn)營利潤率則從去年同期的22.4%，下降至今年一季度的15%。

同為直播上市公司的陌陌也進(jìn)入了瓶頸期。2019年一季度，陌陌凈營收為37.2億元，同比增長35%，該數(shù)據(jù)在2017年一季度、2018年一季度以及2018年全年分別為421%、55%、51%;而從凈利潤來看，陌陌一季度只比去年多賺了650萬元。

依賴直播結(jié)構(gòu)單一

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，直播還是YY最重要的營收來源。2019年一季度，YY直播營收為44.9億元，同比增長47.9%，占比總營收93.9%。其他業(yè)務(wù)營收只有3億元，增速為36.3%，低于直播業(yè)務(wù)增速。

營收增長的同時(shí)，YY的成本創(chuàng)兩年內(nèi)新高。2019年一季度，YY營收成本31.6億元，同比增長56.8%，該數(shù)字在2017年和2018年一季度分別為30%和46%。

與YY相比，陌陌的營收結(jié)構(gòu)稍顯多元化，包括直播、增值、移動(dòng)營銷、移動(dòng)游戲營收。但直播占比仍然巨大，一季度該部分為26.9億元，在總營收中占比超過70%。而增值、移動(dòng)營銷和移動(dòng)游戲營收分別為9億元、8070萬元和3900萬元。

不過陌陌直播的營收增速一再放緩，2019年一季度的同比增幅為14%，低于去年同期的75%和上一季度的36%。

與此相關(guān)，陌陌的用戶規(guī)模遭遇成長天花板。從MAU(月活躍用戶數(shù))數(shù)據(jù)看，2018年一季度，陌陌MAU首次超過1億，增速隨后開始回落。今年一季度，陌陌MAU為1.14億人，同比增長14%，環(huán)比增速僅為0.88%。

主業(yè)or出海

對于YY和陌陌告別高速增長，智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉不覺得意外， “直播業(yè)務(wù)熱度下降是行業(yè)問題，好在YY和陌陌都開始嘗試新的方向，它們兩家的路徑，尤其是YY，可以作為同行的參考”。

事實(shí)上，YY和陌陌的新嘗試已經(jīng)體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，只不過兩家的路徑不同：YY是走出去，陌陌是回歸社交。

在2019年一季度的財(cái)報(bào)中，YY重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了全球化布局。目前，YY在全球的產(chǎn)品包括：YY、BIGO LIV、虎牙、LIKE、IMO、HAGO等，產(chǎn)品形式包括娛樂直播、短視頻平臺(tái)、視頻通訊平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等。這是YY首次系統(tǒng)性地披露自己的產(chǎn)品體系，業(yè)內(nèi)人士也普遍對YY的全球化布局給予肯定。

在艾媒咨詢高級分析師劉杰豪看來，“中國直播行業(yè)存量市場已近飽和，平臺(tái)競爭白熱化，直播出海成為許多直播公司的新選擇。國外發(fā)達(dá)國家的居民消費(fèi)水平、網(wǎng)絡(luò)基建為直播的產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下基礎(chǔ)，而新興市場也有巨大的潛在用戶待挖掘”。

不過將市場擴(kuò)寬之后，費(fèi)用也同步增長。2019年一季度YY營業(yè)費(fèi)用從去年同期的6.5億元飆升到12.2億元，同比增長87.7%。YY方面解釋，這主要是由于YY在海外市場營銷費(fèi)用的持續(xù)投入以及AI相關(guān)技術(shù)人員的人力費(fèi)用增加。

這樣的情況可能還將持續(xù)，YY歡聚時(shí)代集團(tuán)CFO金秉表示，“在短期內(nèi)，我們會(huì)進(jìn)一步對內(nèi)容和市場營銷方面加強(qiáng)投資。綜合來說，2019年BIGO的凈利潤還將為負(fù)值，現(xiàn)階段我們還是會(huì)把重心更多地放在用戶獲取上”。

對于社交起家的陌陌，回歸主業(yè)也遇到難題，最大的障礙則在于達(dá)到監(jiān)管要求。5月11日，陌陌方面表示，將在2019年5月11日-6月11日期間，暫時(shí)性關(guān)閉用戶發(fā)布動(dòng)態(tài)的功能。不久前，陌陌收購的探探也在應(yīng)用市場下架。雙方均表示將配合政府部門的要求，進(jìn)行自查自糾。

談及監(jiān)管對業(yè)務(wù)的影響時(shí)，陌陌董事長兼CEO唐巖說，“預(yù)計(jì)DAU(日活用戶數(shù))、用戶活躍等數(shù)據(jù)在自查期間會(huì)下降。這也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)付費(fèi)用戶、增值服務(wù)付費(fèi)用戶的下降”。

當(dāng)然，陌陌多元化的努力已經(jīng)有了初步效果。一方面，陌陌的直播營收占比正在逐季度下降;另一方面，2019年一季度，陌陌增值服務(wù)營收同比增幅達(dá)到285%，是陌陌營收增長最快的板塊。

原標(biāo)題：YY陌陌財(cái)報(bào)里的直播江湖

同為直播上市公司，陌陌、YY(歡聚時(shí)代)前后腳交出了一季度成績單。5月29日，YY發(fā)布了2019年一季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收47.8億元，同比增長47.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤31.2億元，同比增長223.9%。但暴增的凈利潤并非受益于業(yè)務(wù)，而是因?yàn)閅Y收購的海外直播平臺(tái)BIGO估值飆升。與此同時(shí)，前一日發(fā)布財(cái)報(bào)的陌陌增速也不理想，2019年一季度營收37.2億元，同比增長35%，增速是2017年一季度至今的最低值。作為直播領(lǐng)頭羊，業(yè)績雙雙陷入增長瓶頸，陌陌努力回歸社交，YY則想抓住海外市場，直播龍頭們開始分道揚(yáng)鑣。

業(yè)績增減藏秘密

營收47.8億元，凈利潤31.2億元，YY 2019年一季度的優(yōu)秀業(yè)績令人咋舌，但這并不能真實(shí)反映YY的盈利能力。YY在財(cái)報(bào)中解釋稱，2019年一季度的增長主要是由于直播收入的增長以及BIGO合并報(bào)表的貢獻(xiàn)。

根據(jù)YY財(cái)報(bào)，凈利潤的暴增，主要得益于YY持有的BIGO的權(quán)益重估收益達(dá)26.7億元，而YY在2019年一季度完成了對BIGO的收購。“通俗點(diǎn)說，就是BIGO的估值提升了，YY收購了BIGO，讓自己的賬面財(cái)富增加了”，比達(dá)分析師李錦清解釋道。

相比之下，不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤和運(yùn)營利潤，似乎更能體現(xiàn)YY的實(shí)際表現(xiàn)。不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，YY 2019年一季度凈利潤為6.5億元，同比下降10.4%。運(yùn)營利潤在2019年一季度為7.2億元，不及去年同期。

相應(yīng)的，YY的凈利潤率和運(yùn)營利潤率都有所下降，凈利潤率從2018年一季度的22.5%，下降到2019年一季度的13.7%;運(yùn)營利潤率則從去年同期的22.4%，下降至今年一季度的15%。

同為直播上市公司的陌陌也進(jìn)入了瓶頸期。2019年一季度，陌陌凈營收為37.2億元，同比增長35%，該數(shù)據(jù)在2017年一季度、2018年一季度以及2018年全年分別為421%、55%、51%;而從凈利潤來看，陌陌一季度只比去年多賺了650萬元。

依賴直播結(jié)構(gòu)單一

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，直播還是YY最重要的營收來源。2019年一季度，YY直播營收為44.9億元，同比增長47.9%，占比總營收93.9%。其他業(yè)務(wù)營收只有3億元，增速為36.3%，低于直播業(yè)務(wù)增速。

營收增長的同時(shí)，YY的成本創(chuàng)兩年內(nèi)新高。2019年一季度，YY營收成本31.6億元，同比增長56.8%，該數(shù)字在2017年和2018年一季度分別為30%和46%。

與YY相比，陌陌的營收結(jié)構(gòu)稍顯多元化，包括直播、增值、移動(dòng)營銷、移動(dòng)游戲營收。但直播占比仍然巨大，一季度該部分為26.9億元，在總營收中占比超過70%。而增值、移動(dòng)營銷和移動(dòng)游戲營收分別為9億元、8070萬元和3900萬元。

不過陌陌直播的營收增速一再放緩，2019年一季度的同比增幅為14%，低于去年同期的75%和上一季度的36%。

與此相關(guān)，陌陌的用戶規(guī)模遭遇成長天花板。從MAU(月活躍用戶數(shù))數(shù)據(jù)看，2018年一季度，陌陌MAU首次超過1億，增速隨后開始回落。今年一季度，陌陌MAU為1.14億人，同比增長14%，環(huán)比增速僅為0.88%。

主業(yè)or出海

對于YY和陌陌告別高速增長，智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉不覺得意外， “直播業(yè)務(wù)熱度下降是行業(yè)問題，好在YY和陌陌都開始嘗試新的方向，它們兩家的路徑，尤其是YY，可以作為同行的參考”。

事實(shí)上，YY和陌陌的新嘗試已經(jīng)體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，只不過兩家的路徑不同：YY是走出去，陌陌是回歸社交。

在2019年一季度的財(cái)報(bào)中，YY重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了全球化布局。目前，YY在全球的產(chǎn)品包括：YY、BIGO LIV、虎牙、LIKE、IMO、HAGO等，產(chǎn)品形式包括娛樂直播、短視頻平臺(tái)、視頻通訊平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等。這是YY首次系統(tǒng)性地披露自己的產(chǎn)品體系，業(yè)內(nèi)人士也普遍對YY的全球化布局給予肯定。

在艾媒咨詢高級分析師劉杰豪看來，“中國直播行業(yè)存量市場已近飽和，平臺(tái)競爭白熱化，直播出海成為許多直播公司的新選擇。國外發(fā)達(dá)國家的居民消費(fèi)水平、網(wǎng)絡(luò)基建為直播的產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下基礎(chǔ)，而新興市場也有巨大的潛在用戶待挖掘”。

不過將市場擴(kuò)寬之后，費(fèi)用也同步增長。2019年一季度YY營業(yè)費(fèi)用從去年同期的6.5億元飆升到12.2億元，同比增長87.7%。YY方面解釋，這主要是由于YY在海外市場營銷費(fèi)用的持續(xù)投入以及AI相關(guān)技術(shù)人員的人力費(fèi)用增加。

這樣的情況可能還將持續(xù)，YY歡聚時(shí)代集團(tuán)CFO金秉表示，“在短期內(nèi)，我們會(huì)進(jìn)一步對內(nèi)容和市場營銷方面加強(qiáng)投資。綜合來說，2019年BIGO的凈利潤還將為負(fù)值，現(xiàn)階段我們還是會(huì)把重心更多地放在用戶獲取上”。

對于社交起家的陌陌，回歸主業(yè)也遇到難題，最大的障礙則在于達(dá)到監(jiān)管要求。5月11日，陌陌方面表示，將在2019年5月11日-6月11日期間，暫時(shí)性關(guān)閉用戶發(fā)布動(dòng)態(tài)的功能。不久前，陌陌收購的探探也在應(yīng)用市場下架。雙方均表示將配合政府部門的要求，進(jìn)行自查自糾。

談及監(jiān)管對業(yè)務(wù)的影響時(shí)，陌陌董事長兼CEO唐巖說，“預(yù)計(jì)DAU(日活用戶數(shù))、用戶活躍等數(shù)據(jù)在自查期間會(huì)下降。這也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)付費(fèi)用戶、增值服務(wù)付費(fèi)用戶的下降”。

當(dāng)然，陌陌多元化的努力已經(jīng)有了初步效果。一方面，陌陌的直播營收占比正在逐季度下降;另一方面，2019年一季度，陌陌增值服務(wù)營收同比增幅達(dá)到285%，是陌陌營收增長最快的板塊。

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