6月19日凌晨，科創(chuàng)板首家公司終于揭曉——華興源創(chuàng)，其當(dāng)日晨公告稱正式啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO發(fā)行工作。據(jù)悉，華興源創(chuàng)預(yù)計(jì)于6月19日~6月21日網(wǎng)下路演，6月21日~6月24日開啟初步詢價(jià)，6月25日確定發(fā)行價(jià)格，6月27日(下周四)進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購配號。

各路投資者是否已做好準(zhǔn)備了呢?作為科創(chuàng)板的重要參與者，公募基金早已“動(dòng)手”，截至6月19日，全市場共有三批科創(chuàng)主題基金獲批，其中，前兩批合計(jì)12只科創(chuàng)主題基金已成立，合計(jì)募資120億元，第三批科創(chuàng)主題基金將于6月24日同步面市。

雖說名為“科創(chuàng)主題基金”，但僅要求投向科創(chuàng)主題的個(gè)券占比超過80%，并沒有規(guī)定一定要投資科創(chuàng)板股票。那么面對科創(chuàng)板第一股，已成立的12只科創(chuàng)主題基金是否會(huì)主動(dòng)嘗新?投資方式和策略又是如何的呢?

沒有向機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略配售

目前已成立的12只科創(chuàng)主題基金中，開放式運(yùn)作和封閉式運(yùn)作的基金各占一半。而根據(jù)規(guī)定，僅科創(chuàng)主題封閉式運(yùn)作基金能參與科創(chuàng)板股票戰(zhàn)略配售。那么，科創(chuàng)主題封閉式基金能發(fā)揮所長，戰(zhàn)略配售到科創(chuàng)板第一股嗎?

有不少業(yè)內(nèi)人士表示，作為科創(chuàng)板第一股的華興源創(chuàng)并沒有面向公募等機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略配售。究其原因可能是其此次發(fā)行量不足8000萬股。據(jù)悉，華興源創(chuàng)本次擬公開發(fā)行股票不超過4010萬股，擬融資10.09億元。

而根據(jù)科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)6月初發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)科創(chuàng)板初期企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行的行業(yè)倡導(dǎo)建議》：“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在8000萬股以下且募資額不足15億元的企業(yè)通過初步詢價(jià)直接確定發(fā)行價(jià)格，不安排除保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與戰(zhàn)略配售之外的其他戰(zhàn)略配售，不采用超額配售選擇權(quán)等。”因此，現(xiàn)有的科創(chuàng)主題基金只能參與網(wǎng)下申購。

據(jù)記者了解，并不是所有科創(chuàng)主題基金都能順理成章地參與網(wǎng)下打新，這還得看是否成功備案拿到打新資格。有科創(chuàng)主題基金經(jīng)理表示，從基金成立到備案有一個(gè)過程，其管理的產(chǎn)品截至前天暫未拿到打新資格，而想要參與科創(chuàng)第一股的網(wǎng)下打新，需在今天中午之前備案成功，“如果擁有打新資格肯定會(huì)去積極參與”。另一已備案成功的科創(chuàng)主題基金經(jīng)理表示：“華興源創(chuàng)沒有安排戰(zhàn)略配售，但我們會(huì)根據(jù)企業(yè)的基本面在合適的價(jià)格范圍內(nèi)參與網(wǎng)下打新。”

對于是否參與打新，有科創(chuàng)主題基金經(jīng)理表示將考慮兩方面因素：一是公司高管是否參與;二是觀察公司基本面。僅從基本面方面判斷，其還是認(rèn)為比較不錯(cuò)，因此大概率會(huì)參與此次打新。也有權(quán)益投資人士表示，消息剛剛出來還未對公司細(xì)致研究，但大概率會(huì)參與打新。“公司質(zhì)量放在這里，雖然詢價(jià)報(bào)告還沒有出來，但我們預(yù)期這種市場化的發(fā)行情況下，參與網(wǎng)下打新還有10%的賬戶被鎖倉6個(gè)月的可能性，大家在報(bào)價(jià)的時(shí)候會(huì)更實(shí)事求是一點(diǎn)。”另有投資人士表示，在對華興源創(chuàng)深入研究之后，基金經(jīng)理和研究員昨天已開會(huì)討論，公司有幾只產(chǎn)品已確定將參與打新，目前在走內(nèi)部流程。

在打新策略方面，有基金業(yè)資深投研人士表示，將根據(jù)券商提供的新股詢價(jià)報(bào)告及自己的研究情況來定。“詢價(jià)報(bào)告只是一個(gè)參考，我們會(huì)在比較清晰地了解一家公司后給出一個(gè)相應(yīng)的報(bào)價(jià)。華興源創(chuàng)是第一單，大家在給價(jià)上相對會(huì)比較謹(jǐn)慎。因?yàn)檫@個(gè)剛剛出來且不是第一批過會(huì)的，所以對于他的一個(gè)詢價(jià)報(bào)價(jià)情況肯定是要進(jìn)行一個(gè)充分的評估，最后還是要結(jié)合詢價(jià)報(bào)告和周邊信息，綜合考慮后再做報(bào)價(jià)。”

投資者要保持平常心

雖然數(shù)位基金投資人士表示，有資格應(yīng)該都會(huì)參與網(wǎng)下申購，但均強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)第一股并不意味著公司質(zhì)量是最優(yōu)，投資者應(yīng)該保持平常心，不用賦予太多特別的意義。

某基金投研人士表示：“中小板也好，創(chuàng)業(yè)板也好。第一家IPO的公司也并沒有說特別怎么樣，都不是這個(gè)板塊里面最好的公司，所以投資者真的不需要賦予其太多特別的意義。”在他看來，華興源創(chuàng)完全能在主板中找到比較類似能夠?qū)?biāo)的公司，比如精測電子，“感覺就是一個(gè)比較正常的公司，A股還是有比較多同行業(yè)的標(biāo)的。雖然風(fēng)險(xiǎn)不大，但是收益也同樣不太好預(yù)期，海外客戶業(yè)務(wù)盈利占比較高，今年的形勢下公司盈利狀況可能不會(huì)特別好，但是明年的增長幅度還是可以期待一下。”

上述基金業(yè)資深投研人士也同樣表示，成為科創(chuàng)板第一股并不意味著公司質(zhì)量就是前期100多家申報(bào)的公司中最優(yōu)的，更多地可能和合規(guī)性有關(guān)。“整體來說，華興源創(chuàng)這家公司比較中規(guī)中矩，從注冊的信息披露以及原有的審核基準(zhǔn)上講，在前期的這些公司中兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)下的差異性比較小，這可能是其最早拿到批文的原因之一。此外，這家公司可能和傳統(tǒng)意義的上市公司比較相似，而那些和傳統(tǒng)意義區(qū)別較大的公司，可能還需要再看一看，過的可能就相對會(huì)比較慢。”

雖說如此，但也有科創(chuàng)主題基金經(jīng)理認(rèn)為第一股是華興源創(chuàng)，與其基本面、投行實(shí)力、信息披露情況(例如，有些公司交易所給予的詢問涵涉及的問題很多，有些就比較簡潔)等均有關(guān)系。公司在平板顯示檢測設(shè)備領(lǐng)域有比較好的技術(shù)和產(chǎn)品積累，獲得了LG、三星、蘋果和JDI等行業(yè)龍頭客戶的認(rèn)可，在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)替代。在半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域公司產(chǎn)品還處在研發(fā)階段，目前對企業(yè)的盈利貢獻(xiàn)不大，是未來的潛在增長點(diǎn)。

而另一科創(chuàng)主題基金經(jīng)理在研究公司基本面及接觸公司管理層后較為看好該公司。其表示，華興源創(chuàng)的質(zhì)地比他之前想的還要好一些，雖然受行業(yè)大客戶業(yè)務(wù)影響2018年盈利下降，但公司在IC集成電路檢測方面有很大的潛力，他認(rèn)為目前25倍的估值比較合理。

未來還會(huì)有更多的科創(chuàng)板股，在是否參與投資方面，萬家科創(chuàng)主題基金經(jīng)理李文賓表示將主要從三個(gè)方面考慮，基本面上，主要考慮企業(yè)核心競爭力(包括技術(shù)產(chǎn)品及儲(chǔ)備，企業(yè)管理能力、研發(fā)投入力度等)，行業(yè)所處生命周期，行業(yè)競爭格局。其次是考慮估值風(fēng)險(xiǎn)收益比。第三是企業(yè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)(市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等)。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，12只科創(chuàng)主題基金凈值已經(jīng)出現(xiàn)變化，由于受到市場行情影響，基金凈值平均微跌0.2%。其中，工銀科技創(chuàng)新3年成立至今漲幅最高，為0.34%，另有兩只科創(chuàng)主題基金跌逾0.6%。

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