為配合科創(chuàng)板的順利推出，完善資本市場融券機(jī)制，規(guī)范公募基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)(以下簡稱出借業(yè)務(wù))的行為，證監(jiān)會近日發(fā)布《公開募集證券投資基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)指引(試行)》，自公布之日起施行。

該項(xiàng)《指引》涉及的處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯(lián)接基金、戰(zhàn)略配售基金在今年一季末合計(jì)規(guī)模為8658億元，這些基金都將受益于轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)(包含科創(chuàng)板股票)，迎來增厚投資收益的大利好。

轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)

正式推出

該項(xiàng)《指引》共18條，主要規(guī)范了基金參與出借業(yè)務(wù)的基本原則、主體責(zé)任、投資指標(biāo)、業(yè)務(wù)性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等內(nèi)容。

同時(shí)，上交所也發(fā)布《關(guān)于科創(chuàng)板股票及存托憑證交易相關(guān)事項(xiàng)的通知》，指出科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資買入及融券賣出標(biāo)的證券，上交所于每個(gè)交易日開市前公布當(dāng)日科創(chuàng)板融資融券標(biāo)的證券名單?？苿?chuàng)板股票調(diào)出融資融券標(biāo)的證券名單的相關(guān)安排按照《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

所謂轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，是指基金以一定的費(fèi)率通過證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺向中國證券金融股份有限公司(以下簡稱證券金融公司)出借證券，證券金融公司到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補(bǔ)償并支付費(fèi)用的業(yè)務(wù)。

按照《指引》規(guī)定，處于封閉期的股票型基金和偏股混合型基金、開放式股票指數(shù)基金及相關(guān)聯(lián)接基金、戰(zhàn)略配售基金等可依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定和基金合同、招募說明書的約定，參與出借業(yè)務(wù)。

其中，偏股混合型基金是指基金合同明確約定股票投資比例60%以上的混合型基金，戰(zhàn)略配售基金是指主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉方式運(yùn)作的證券投資基金。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯(lián)接基金，戰(zhàn)略配售基金合計(jì)管理規(guī)模為8658億元，這些基金都將迎來增厚投資收益的大利好。

以審慎經(jīng)營為原則

明確公募參與出借業(yè)務(wù)要求

《指引》明確公募基金參與出借業(yè)務(wù)的具體要求，強(qiáng)化流動性風(fēng)險(xiǎn)管理。

按照《指引》規(guī)定，各類基金出借數(shù)量、出借期限都有具體要求，針對處于封閉期的基金，出借證券資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%，出借到期日不得超過封閉期到期日。

而針對開放式股票指數(shù)基金及相關(guān)聯(lián)接基金參與出借業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：一是出借證券資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%，出借期限在10個(gè)交易日以上的出借證券應(yīng)納入流動性受限證券的范圍;二是交易型開放式指數(shù)基金參與出借業(yè)務(wù)的單只證券不得超過基金持有該證券總量的30%，其他開放式股票指數(shù)基金、交易型開放式指數(shù)基金的聯(lián)接基金參與出借業(yè)務(wù)的單只證券不得超過基金持有該證券總量的50%;三是最近6個(gè)月內(nèi)日均基金資產(chǎn)凈值不得低于2億元;四是證券出借的平均剩余期限不得超過30天，平均剩余期限按照市值加權(quán)平均計(jì)算。

《指引》還規(guī)定，因證券市場波動、上市公司合并、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合上述規(guī)定的，基金管理人不得新增出借業(yè)務(wù)。

此外，《指引》還明確了公募基金參與出借業(yè)務(wù)以審慎經(jīng)營為原則，規(guī)定了業(yè)務(wù)參與各方的主體責(zé)任，要求基金管理人加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)聯(lián)交易管理，明確了公募基金參與出借業(yè)務(wù)的產(chǎn)品注冊材料、信息披露及會計(jì)核算等要求。

針對該項(xiàng)業(yè)務(wù)推出對公募基金產(chǎn)生的影響，北京一家大型公募量化投資部人士告訴記者，轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)在美國等成熟市場已運(yùn)作多年，這一制度實(shí)施有以下好處：一是有利于提高基金的投資收益，比如處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯(lián)接基金，戰(zhàn)略配售基金都可以通過出借業(yè)務(wù)獲得一定費(fèi)用，這筆費(fèi)用計(jì)入基金資產(chǎn)，有利于增厚投資收益;第二，這一業(yè)務(wù)可以豐富股票ETF等產(chǎn)品的交易和投資策略，也可以滿足券商等交易型投資者在對沖風(fēng)險(xiǎn)、借券業(yè)務(wù)等方面的需求，進(jìn)一步完善這一投資工具價(jià)值和投資策略。

該量化投資部人士稱，“這一政策整體上有利于股票ETF市場，去年國內(nèi)股票ETF市場的大發(fā)展引發(fā)了市場強(qiáng)烈關(guān)注，監(jiān)管層及時(shí)推出政策紅利，進(jìn)一步釋放利好增加轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，有利于盤活部分偏股封閉式基金、股票ETF、戰(zhàn)略配售基金等持倉券種的利用效率，將有利于這類投資品種繼續(xù)做大做強(qiáng)。”

關(guān)鍵詞： 戰(zhàn)略配售基金