據(jù)MSCI官網(wǎng)消息，8月份指數(shù)季度調(diào)整應于北京時間8月8日凌晨公布果，此次調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。這是今年A股納入MSCI比例提升方案三步走的第二步，按照先前的計劃，本次A股納入MSCI權(quán)重將由10%擴大到15%。對此，六大基金公司發(fā)表了各自的觀點，他們大多認同MSCI的擴容是對A股資金面的利好，有望為A股市場帶來海外增量資金，也有望會利好國內(nèi)的MSCI相關(guān)主題基金。

此次擴容將帶來1600億資金增量

今年3月，MSCI公布A股的“入摩”方案，分三步走，將擴大中國A股在MSCI全球基準指數(shù)中的納入因子由5%提升至20%。此前，作為2019年5月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI把指數(shù)中現(xiàn)有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤A股。

此次的調(diào)整是第二步，作為2019年8月的季度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。8月份指數(shù)季度調(diào)整會于北京時間8月8日凌晨公布果，此次調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。

年內(nèi)還會有第三步，作為2019年11月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。

中金公司表示，他們靜態(tài)測算此次納入將帶來約1600億元資金流入。長期來看，如果中國基本面整體穩(wěn)健，外資流入仍有望保持在每年2000億元至4000億元水平。

他們表示，實際上，年初至今海外資金通過滬深港通北上累計流入為1004億元，流入速度遠低于靜態(tài)估算的全年約6000億元水平。他們認為，這其中的主要原因可能有兩點，一是追蹤MSCI主動型基金規(guī)模上占90%，配置行為可能提前或滯后，二是部分外資通過QFII通道配置，未被北向通道統(tǒng)計。

六大基金公司對此這么看

對于此次擴容，華夏、南方、華安、招商、太平、華泰柏瑞基金向記者表達了各自的看法。

華夏基金看好帶來外資流入：

華夏基金介紹，A股“入摩”已有一年多，期間大量海外資金接踵而至。截至7月底，2018年以來北上資金合計凈流入4031.10億元，且每次A股納入比例提升前夕流入顯著。華夏基金表示，MSCI指數(shù)中A股比例增加后，由于被動基金以復制指數(shù)為目標，所以這部分資金一定會按照所占比例配置A股資產(chǎn)，進而帶來可觀的外資流入。

南方基金關(guān)注國際化的加速：

南方基金表示，自A股在2018年6月納入MSCI以來，超過2500億元資金通過陸股通通道進入A股，A股外資比例逐步上升，外資的流入體現(xiàn)了國際投資者對于A股當前投資價值的認可。展望未來，隨著A股的進一步對外開放，包括配套衍生品在內(nèi)的投資環(huán)境日益改善，外資流入A股的趨勢依然不會改變。

他們認為，，在當前的市場情況下，納入因子的提升對A股的提振作用還是比較明顯的，從前幾次納入因子提升時對應的A股表現(xiàn)來看，海外增量資金對A股有一定的助推效應。根據(jù)此前MSCI的預測，每一次5%的納入因子提升，都將為A股帶來約220億美元的增量資金，此次擴容估算海外資金流入超千億人民幣。指數(shù)基金通常會在調(diào)整生效前配置，而主動管理基金往往會擇時建倉。

他們分析，短期來看增量資金有一定的提振作用，而長期來看是A股擴大對外開放的重要一步。值得注意的是MSCI擴容的步伐相較原先的計劃有明顯加快，僅在初次納入一年半之后，納入因子即擴大到20%，速度之快遠超預期。今年以來A股屢屢收到國際視野的關(guān)注，從MSCI加速擴容，到中日ETF互通，再到A股“入富”，無不彰顯當下中國A股優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價值和成長潛力。

華安基金蘇卿看好A股配置價值：

華安基金指數(shù)與量化投資部助理總監(jiān)蘇卿云表示，此次擴容將A股納入因子從10%提高到了15%，是繼今年5月調(diào)整后的第二次擴容，今年11月還會將納入因子調(diào)整到20%。據(jù)測算此次納入影響的資金量超過220億美金，約1600億人民幣。不過，蘇卿云指出，由于大部分跟蹤MSCI的基金是主動管理的，配置A股時間比較靈活，真正嚴格按照指數(shù)調(diào)整時間配置的基金大概是200億。在當前的全球市場下，A股由于估值相對較低，經(jīng)濟基本面良好，中長期來看具備較高的配置價值，這也是隨著MSCI納入比例提升外資加大配置A股的根本原因。

招商基金白海峰判斷利好MSCI系列產(chǎn)品：

招商MSCI中國A股國際通指數(shù)基金經(jīng)理白海峰表示，由于外資機構(gòu)投資者代表了養(yǎng)老金、主權(quán)基金等長線資金，能夠更徹底地踐行價值投資理念，因此外資機構(gòu)投資者比例提升，有助于A股市場形成長期價值投資的主流理念。在這一過程中，MSCI系列指數(shù)和相關(guān)基金，也值得獲得國內(nèi)投資者的持續(xù)關(guān)注。相關(guān)成分股由于有明顯的資金配置效應，也可能會有一定的超額收益，這些因素都有助于MSCI系列產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長。

太平基金徐磊、張建認為有利于A股市場：

太平MSCI香港價值增強指數(shù)基金基金經(jīng)理、太平基金量化投資部負責人徐磊表示，此次MSCI成分股擴容對A股市場的影響是積極的，增量資金將在一定程度上提振投資者情緒，有利于A股市場。同時，他認為，此次MSCI成分股擴容會推升A股市場大盤藍籌股的估值，從而影響港股市場中同類風格股票的估值，間接利好MSCI香港價值增強指數(shù)基金。太平基金產(chǎn)品管理部負責人張健認為，外資流入符合金融市場逐步開放的大局，參照成熟市場經(jīng)驗，外資的充分參與也是A股市場走向成熟的必經(jīng)之路。

華泰柏瑞柳軍認為交易窗口期有望來臨：

華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)、滬深300ETF基金經(jīng)理柳軍表示，市場經(jīng)過事件擾動影響，短期出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，市場缺乏明顯的催化劑促使指數(shù)出現(xiàn)趨勢性的變化，隨著8月底的MSCI提高A股納入比例臨近，交易型機會的窗口期再次來臨，如果出現(xiàn)外部擾動帶來較大調(diào)整或?qū)⑹歉玫募觽}機會。

MSCI主題基金規(guī)模縮水明顯

自去年開始，公募基金不斷加大這一領(lǐng)域的布局力度，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上已成立MSCI相關(guān)主題指數(shù)基金32只。另外，還有部分基金在申報過程中，如建信MSCI中國A股指數(shù)增強型基金、浦銀安盛MSCI中國A股交易型開放式基金。

其中，年內(nèi)漲幅最大的是中金MSCI中國A股質(zhì)量基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，該基金A份額收益率達到34.43%，這也是唯一一只漲幅超過30%的相關(guān)基金。此外，漲幅在20%以上的另有17只基金，其中12只基金屬于ETF及其聯(lián)接基金。

部分MSCI指數(shù)基金的漲幅源于跟蹤指數(shù)年內(nèi)漲幅。中金MSCI中國A股質(zhì)量跟蹤的指數(shù)主要是MSCI中國A股國際公司質(zhì)量(人民幣)，該指數(shù)今年漲了36.62%，華夏MSCI中國A股國際通ETF，華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF等基金跟蹤的是MSCI中國A股國際通指數(shù)(人民幣)，該指數(shù)今年以來獲得19.33%的漲幅。

也有一些MSCI指數(shù)產(chǎn)品業(yè)績掉了隊，部分基金今年以來業(yè)績虧損，其中表現(xiàn)最差的一只基金業(yè)績虧損幅度為7.65%。

總體來看，雖然這些MSCI基金的業(yè)績差距顯著，今年以來的業(yè)績首尾差距逾40%。

另一方面，基金公司密集布局使得MSCI主題產(chǎn)品成為一個擁擠的“賽道”，大部分MSCI主題產(chǎn)品規(guī)模較成立之初出現(xiàn)了比較明顯的規(guī)?？s水情況。不少基金在成立時，成立份額達到十幾億乃至數(shù)十億份品，但是二季報顯示，其中大量基金份額已經(jīng)降到10億份以內(nèi)，份額縮水在半數(shù)以上的不在少數(shù)。還有一些基金的規(guī)模甚至縮小至千萬級別乃至百萬級別，成為迷你基金。

關(guān)鍵詞： MSCI擴容 基金公司