“基金的價值在于憑借自身的專業(yè)能力，為投資者的利益找到最佳資產(chǎn)。”

中報季如火如荼，中國基金業(yè)協(xié)會(下稱“中基協(xié)”)也來交卷。8月21日晚，中基協(xié)發(fā)布2019年上半年工作總結(jié)和下半年工作計劃，對自身定位再次明確：“就協(xié)會而言，就是要立足《基金法》和證監(jiān)會授予協(xié)會的職責(zé)，圍繞三大金融工作任務(wù)，對協(xié)會治理、自律管理、自律處分、行業(yè)服務(wù)等工作充分檢視。”

回顧上半年行業(yè)發(fā)展，據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計，截至2019年6月末，協(xié)會自律管理下的各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存續(xù)總規(guī)模51.71萬億元，其中，公募基金13.46萬億元，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管計劃23.60萬億元，私募基金資產(chǎn)規(guī)模13.33萬億元，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模1.46萬億元。公募基金管理人139家，從業(yè)人員2.2萬人;私募基金管理人24,304家，從業(yè)人員24.7萬人。

公募基金方面，今年以來，公募基金管理規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，養(yǎng)老金FOF、科創(chuàng)板基金迸發(fā)活力，貨幣市場基金風(fēng)險得到有效管理。證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，降杠桿、去通道效果明顯，主動管理能力、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)，與2018年末相比，通道業(yè)務(wù)規(guī)模下降9.5%，分級產(chǎn)品規(guī)模下降41.1%，主動管理規(guī)模占比增加1.94%。

私募基金也取得長足發(fā)展，持續(xù)推動創(chuàng)新資本形成。據(jù)統(tǒng)計，截至2019年二季度末，私募基金累計投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項目數(shù)量達(dá)10.75萬個，為實體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金6.03萬億元。私募基金投資中小企業(yè)項目5.82萬個、在投本金1.97萬億元，投資高新技術(shù)企業(yè)項目3.01萬個、在投本金1.23萬億元，投資初創(chuàng)科技型企業(yè)項目9249個、在投本金1356億元。

私募基金在科創(chuàng)板投資中表現(xiàn)突出。據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計，截至2019年6月末，在科創(chuàng)板提交上市申請的141家科技創(chuàng)新企業(yè)中，有117家企業(yè)得到私募股權(quán)投資(有4家企業(yè)已完全退出)，占比約83.0%，在投本金399億元;首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%，在投產(chǎn)品231只，提供資本金約128億元。

盡管上半年基金業(yè)持續(xù)發(fā)展，中基協(xié)立足國家戰(zhàn)略高度，清醒地看到行業(yè)發(fā)展仍然存在幾個基本面問題。一是公募基金無法擺脫“基金賺錢、投資者虧錢”的怪圈，專業(yè)價值得不到充分發(fā)揮，投資工具屬性弱化，缺少從投資者需求到大類資產(chǎn)配置再到最終資產(chǎn)組合管理的完整生態(tài)。

據(jù)統(tǒng)計，截至2018年底，股票型和偏股型基金合計規(guī)模占比僅13.1%，公募基金持股市值占A股流通市值僅3.6%，在總市值中的占比更低。

基金如何真正發(fā)揮自身價值需要反思，正如中基協(xié)會長洪磊近期表示，“基金的價值在于憑借自身的專業(yè)能力，為投資者的利益找到最佳資產(chǎn)。”

二是證券期貨資管業(yè)務(wù)未能堅持資產(chǎn)管理本質(zhì)屬性，沒有充分體現(xiàn)為投資人尋找最佳投資標(biāo)的這一資產(chǎn)管理的本源和使命。“部分資管業(yè)務(wù)演變?yōu)殂y行理財、信托計劃的替代品，在資金來源與投向上受制于銀行資金運用需求，沒有發(fā)展出獨立的募集投資管理能力，買方業(yè)務(wù)賣方化、組合投資單一化等問題突出，面臨去通道、降杠桿壓力。”中基協(xié)分析稱。

三是私募投資基金在推動創(chuàng)新資本形成、服務(wù)中小微企業(yè)方面起到了重要作用，但仍有很多“偽資管”業(yè)務(wù)甚至非法集資融資業(yè)務(wù)隱藏其中，整體而言，發(fā)展質(zhì)量不高。

四是行業(yè)尊重規(guī)律、尊重專業(yè)、信用立身文化不足，部分機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員風(fēng)險合規(guī)意識淡薄，職業(yè)操守和專業(yè)水平低下。

展望下半年，中基協(xié)表示將正視行業(yè)問題、重塑資管行業(yè)輝煌。一是堅定人民性立場，堅持不懈推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始終遵循本源和使命，包括圍繞受托人信義義務(wù)完善行業(yè)行為規(guī)范、解決好私募基金“偽資管”和利益沖突問題、解決好證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型規(guī)范問題。

二是堅持市場化取向，努力推動專業(yè)分工和市場化信用體系建設(shè)，包括推進(jìn)大類資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)發(fā)展，引導(dǎo)短期理財資金轉(zhuǎn)型為大類資產(chǎn)配置資金，推動養(yǎng)老金、保險資金發(fā)展大類資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)，推動公私募FOF產(chǎn)品進(jìn)行全市場配置。

三是堅持法治化道路，努力優(yōu)化行業(yè)生態(tài)和制度環(huán)境。中基協(xié)指出，前端收費加尾隨傭金為代表的銷售費率機(jī)制是損害投資者利益、導(dǎo)致公募基金畸形發(fā)展的重要原因之一。相應(yīng)地，要大力推進(jìn)行業(yè)費率改革，摒棄銷售額驅(qū)動收費模式，轉(zhuǎn)為按保有量收取一筆費用，由募集管理人和投資管理人在市場競爭機(jī)制下自發(fā)形成不同水平的管理分成。

四是堅持專業(yè)化治理，努力打造專業(yè)精良、服務(wù)高效的現(xiàn)代行業(yè)協(xié)會，包括堅持不懈推動內(nèi)部管理流程再造，推進(jìn)人才隊伍和專業(yè)能力建設(shè)，推進(jìn)從嚴(yán)治黨和紀(jì)檢監(jiān)察監(jiān)督保障作用。

關(guān)鍵詞： 中基協(xié) 公募基金