2019年以來(lái)新三板市場(chǎng)整體下行處境仍未得到明顯緩解。然而，科創(chuàng)板的橫空出世給諸多新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來(lái)轉(zhuǎn)板希望，更為不少作為新三板做市商的券商帶來(lái)“大紅包”。

從成功登陸科創(chuàng)板市場(chǎng)的西部超導(dǎo)來(lái)看，近期股價(jià)已穩(wěn)定在45元/股～50元/股，參與定增的做市商持股市值已是此前3倍。而隨著申報(bào)科創(chuàng)板的新三板企業(yè)不斷增加，從中受益的做市商將不斷涌現(xiàn)?；诖耍糠种行∪涕_始逆勢(shì)殺回新三板做市隊(duì)伍，期待未來(lái)能有更多的“收成”。

做市商

收獲原始股大紅包

早在科創(chuàng)板制度架構(gòu)陸續(xù)落地之時(shí)，新三板公司就成為申報(bào)科創(chuàng)板最堅(jiān)實(shí)的后備力量。彼時(shí)，市場(chǎng)即有推測(cè)稱，做市商將有所收益。而隨著新三板企業(yè)成功在科創(chuàng)板上市名單不斷擴(kuò)容，相關(guān)券商作為這些企業(yè)在新三板掛牌時(shí)的做市商，可獲得另外一份紅包獎(jiǎng)勵(lì)。

以西部超導(dǎo)為例，作為此前新三板掛牌企業(yè)中質(zhì)量較為優(yōu)良的一員大將，加上當(dāng)?shù)卣罅Ψ龀郑鞑砍瑢?dǎo)成為首批跨入科創(chuàng)板市場(chǎng)的25家企業(yè)之一。西部超導(dǎo)招股書顯示，截至2019年2月19日，公司股東總戶數(shù)為456戶。其中，券商做市賬戶同樣在股東名單中有重要地位。

據(jù)悉，做市商獲得股份主要通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓、定增和二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入三種方式。早在2015年7月，西部超導(dǎo)以15元/股的價(jià)格完成定增，齊魯證券(現(xiàn)中泰證券)、中信建投、天風(fēng)證券三家做市商均認(rèn)購(gòu)50萬(wàn)股。2015年10月，西部超導(dǎo)股票自協(xié)議轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓。

此后，2016年11月，西部超導(dǎo)完成第二輪定增，定增價(jià)格為17元/股，長(zhǎng)江證券、中金公司分別認(rèn)購(gòu)30萬(wàn)股、15萬(wàn)股，并加入做市商隊(duì)伍。至2019年7月西部超導(dǎo)新三板終止掛牌前，陸續(xù)有19家券商擔(dān)任西部超導(dǎo)做市商。而就西部超導(dǎo)新三板摘牌前一年股價(jià)來(lái)看，價(jià)格基本維持在5.54元/股～13.36元/股。

在招股書中，西部超導(dǎo)披露了11家國(guó)企券商做市賬戶的持股情況。具體來(lái)看，持股數(shù)量最高的為中泰證券，持股數(shù)量為175.10萬(wàn)股。中信建投、國(guó)泰君安、財(cái)富證券的做市賬戶持股均超過(guò)50萬(wàn)股。

在西部超導(dǎo)成功登陸科創(chuàng)板后，7月22日開盤以來(lái)，西部超導(dǎo)股價(jià)迅速上漲，期間一度漲至70元/股，近期股價(jià)穩(wěn)定在45元/股～50元/股。按照當(dāng)初定增價(jià)格來(lái)看，幾家做市商如今的持股市值升至此前3倍左右。而對(duì)于部分踩中時(shí)點(diǎn)于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股份的做市商而言，所持股份收益還將更高。不過(guò)，具體收益情況還需在所持股份解禁后才能確定。

就申報(bào)科創(chuàng)板的150余家企業(yè)來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有40余家為新三板掛牌公司或曾掛牌的公司，從中獲益的做市商還將繼續(xù)涌現(xiàn)。

中小券商

逆勢(shì)回歸新三板

事實(shí)上，憑借做市賬戶所持股票賺取的收益僅是新三板做市商獲得的小福利之一，提前了解、熟悉新三板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，全程扶持上馬科創(chuàng)板將能獲得更大先發(fā)優(yōu)勢(shì)。自科創(chuàng)板設(shè)立消息傳出后，就已有不少券商逆勢(shì)回歸新三板。

證券時(shí)報(bào)記者查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)有16家券商新增新三板做市企業(yè)，中小券商扛起了逆勢(shì)發(fā)力的大旗：中天證券、中原證券年內(nèi)新增做市企業(yè)均為7家，長(zhǎng)城證券新增5家，中航證券新增4家。另外，大型券商如國(guó)泰君安、安信證券等，也均在近期加緊布局，新增3家做市企業(yè)。

從做市企業(yè)情況來(lái)看，16家券商共新增做市43起，涉及28家新三板做市企業(yè)。其中，圣泉集團(tuán)和貝特瑞受到多家券商青睞。今年6月，圣泉集團(tuán)將輔導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)從國(guó)泰君安變更為長(zhǎng)城證券，并向山東證監(jiān)局再次報(bào)送首發(fā)輔導(dǎo)備案材料。而貝特瑞則透露稱，公司積極推動(dòng)條件成熟的下屬企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诎苿?chuàng)板在內(nèi)的境內(nèi)外證券交易場(chǎng)所掛牌。

除了上述兩家新三板“明星企業(yè)”外，可以看出，今年以來(lái)獲得券商青睞的新三板公司基本可以囊括在科創(chuàng)板“新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥”的大范圍中，凌志軟件、成大生物等企業(yè)也大多已提出申報(bào)或被認(rèn)為是科創(chuàng)板“概念股”，中小券商提前在新三板市場(chǎng)物色潛在標(biāo)的的思路較為明晰。

國(guó)信證券新三板投資策略報(bào)告稱，受科創(chuàng)板刺激，近期做市交易回暖形成趨勢(shì)。其中，轉(zhuǎn)板預(yù)期較強(qiáng)的個(gè)股成交規(guī)模居前，如君實(shí)生物、成大生物等，三板做市估值有所回升，做市交易量穩(wěn)健回暖。

值得注意的是，在近期多個(gè)政策不斷落地的情況下，新三板與科創(chuàng)板之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)寬，分拆上市和科創(chuàng)板重組規(guī)定出臺(tái)，新三板企業(yè)多了通過(guò)分拆上市或并購(gòu)登陸科創(chuàng)板的可能性。疊加近期呼之欲出的新三板改革聲音，后續(xù)券商發(fā)力新三板情況值得期待。

關(guān)鍵詞： 板科創(chuàng)