1月，上證綜指一度站穩(wěn)3600點(diǎn)，但在當(dāng)月的最后一周，上證綜指跌幅顯著。對(duì)于春季行情是否提早結(jié)束的擔(dān)憂讓私募迅速作出減倉(cāng)反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，1月末私募平均股票倉(cāng)位為75.16%，較去年末下降了3.69個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)高倉(cāng)位占比仍維持高位。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，市場(chǎng)增量資金將源源不斷流入。相比于擇時(shí)，個(gè)股篩選更為重要，業(yè)績(jī)確定性將成為資金關(guān)注的重點(diǎn)方向。

私募倉(cāng)位有所下降

1月的前兩周(1月4日至1月12日)，上證綜指迅速站上3600點(diǎn)，市場(chǎng)做多情緒顯著升溫。然而，1月的最后一周，一輪調(diào)整行情不期而至，多只前期漲勢(shì)強(qiáng)勁的個(gè)股遭遇大幅調(diào)整，上證綜指的跌幅也超過(guò)了3.4%。

“開年以來(lái)白酒股的強(qiáng)勢(shì)，其實(shí)讓不少基金經(jīng)理犯難。從估值角度來(lái)說(shuō)，白酒板塊回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，而很多低估值的品種盡管性價(jià)比高，卻難以吸引資金的注意。這使得很多中小型私募只能短期減倉(cāng)部分估值過(guò)高的標(biāo)的，騰出資金，在上市公司業(yè)績(jī)披露密集期尋找確定性更高的標(biāo)的，因此1月私募整體倉(cāng)位有所下降。不過(guò)，大多數(shù)大型私募管理人還是維持高倉(cāng)位，并加快了調(diào)研和調(diào)倉(cāng)的動(dòng)作。”一位私募基金研究員分析稱。

華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)(CREFI)月報(bào)顯示，1月末CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為75.16%，較去年末下降了3.69個(gè)百分點(diǎn)。在此之前，私募整體倉(cāng)位已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月提升。從倉(cāng)位分布來(lái)看，股票持倉(cāng)超過(guò)五成的成分基金比例為87.5%，較去年末下降了2.13個(gè)百分點(diǎn)，但該指標(biāo)仍處于歷史高位。

科技板塊獲關(guān)注

具體來(lái)看，消費(fèi)仍是私募主要的配置方向。截至1月底，在CREFI指數(shù)成分基金的股票資產(chǎn)中，食品、飲料是私募配置比例最高的行業(yè)，配置比例為12.85%，接近歷史均值，緊隨其后的是材料板塊和資本貨物。

值得注意的是，1月私募整體減倉(cāng)了生物制藥和保險(xiǎn)板塊，同時(shí)加倉(cāng)軟件服務(wù)、半導(dǎo)體等行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，私募1月持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為軟件與服務(wù)、耐用消費(fèi)品和半導(dǎo)體，分別較去年12月提高了1.42、0.66和0.61個(gè)百分點(diǎn)。

“半導(dǎo)體板塊從去年下半年就開始調(diào)整，但業(yè)績(jī)?nèi)员３指咴鲩L(zhǎng)，汽車行業(yè)的智能化趨勢(shì)也會(huì)加速車用半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，因此部分個(gè)股存在反彈要求。”滬上一私募機(jī)構(gòu)的總經(jīng)理表示，從發(fā)展前景來(lái)看，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)仍處于快速升級(jí)換代的進(jìn)程，未來(lái)該板塊個(gè)股走勢(shì)將趨于分化，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較為突出。

常春藤資產(chǎn)則認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及人口結(jié)構(gòu)的變遷，科技、醫(yī)藥和消費(fèi)依然是較好的賽道。其中，云計(jì)算領(lǐng)域的發(fā)展周期較長(zhǎng)，行業(yè)增速維持高位，該細(xì)分領(lǐng)域中的優(yōu)質(zhì)公司值得關(guān)注。

均衡配置 聚焦業(yè)績(jī)

對(duì)于牛年的倉(cāng)位控制及投資方向，多家私募選擇維持高倉(cāng)位運(yùn)作，并均衡配置科技、周期和消費(fèi)板塊，尋找業(yè)績(jī)確定性較高的優(yōu)質(zhì)公司。

名禹資產(chǎn)認(rèn)為，目前全球投資者聚焦于疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)、需求上行帶來(lái)的基本面改善邏輯，中國(guó)同樣面臨經(jīng)濟(jì)基本面改善與流動(dòng)性趨弱的宏觀環(huán)境。在此背景下，值得關(guān)注的板塊包括高端白酒、影視和免稅等消費(fèi)領(lǐng)域中的細(xì)分賽道，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體和SaaS等科技子行業(yè)，以及稀土、石油化工、油服工程、有色和交運(yùn)等周期板塊。

星石投資楊玲也表示，后續(xù)優(yōu)質(zhì)股票不會(huì)局限在某些固定的行業(yè)，需重點(diǎn)關(guān)注高資產(chǎn)壁壘的公司。

關(guān)鍵詞： 私募 倉(cāng)位 科技板塊