他是巴菲特的學生;他是《泰坦尼克號》的投資團隊核心成員之一。本期采訪對象是紅馬投資創(chuàng)始合伙人歐陽敬東。

“投資人一輩子都要學習，人的能力不在于你學到了什么，而是找到學習的方式。”

做投資23年，歐陽敬東積攢了許多“獨門秘籍”，比如重視并專注于研究結果(調研)、清晰產(chǎn)業(yè)方向，規(guī)避風險但絕不畏懼風險等。

歐陽敬東從1996年進入投資行業(yè)，現(xiàn)任紅馬投資創(chuàng)始合伙人，在此之前，還曾在JP摩根、貝爾斯登(BearStearns)、法國巴黎銀行(BanqueParibas)、荷蘭商業(yè)銀行(ING)任職。截至2018年年末，紅馬投資管理資產(chǎn)規(guī)模約為300億元人民幣，存量資金80億元人民幣。10多年來，他帶領的紅馬投資，投資了近百個項目，所投資的項目主要集中在高科技領域，涉及芯片制造、生物醫(yī)藥、基因科技、人工智能等。其中有科寶機床這樣占據(jù)行業(yè)基礎的核心企業(yè)，也有諸如晶晨半導體，博奧晶典，運達風電，云從科技這樣擁有自身核心技術的新興企業(yè)。

從研究文章入手
 

如何確定值得投資的項目，是歐陽敬東和他的團隊在投資過程中要解決的核心問題。

對于篩選投資標的方法，歐陽敬東坦言，“對于項目的考察，我們通常從研究文章(技術)入手，要對行業(yè)有充足了解，這是投資的基礎，包括研究項目所有的歷史過程，其次才是考慮市場，然后是商業(yè)模式。”他并不信任來自于被投資方提供的報告。

歐陽敬東認為發(fā)現(xiàn)價值是最關鍵的環(huán)節(jié)。紅馬投資為此專門構建了一只20余人規(guī)模的專家研究團隊，必要時還會從中科院、中國科技大學、清華大學等專業(yè)機構外聘專家院士。這個團隊的職責在于仔細研究產(chǎn)品，并向上下游延伸，盡力提供可靠的第三方視角的報告。

在這個過程中，針對某些特定的領域，紅馬投資還會與一些擁有核心價值的平臺對接，例如通過投資的高科技企業(yè)專家判斷紅馬投資感興趣的高科技項目的價值，這個過程被稱之為“互動式尋找”。

在投資項目比例上，歐陽敬東堅守著一個準則，那就是投資人不能占太高的比例，他說，管理層一定永遠要是最大的受益者。

對行業(yè)興趣最重要
 

項目研究的過程往往漫長而乏味，但對于歐陽敬東來說卻完全可以接受，因為這能降低投資風險。

“高科技產(chǎn)業(yè)是高風險產(chǎn)業(yè)，也是全球化的，只要研究足夠，風險是可控的。”

歐陽敬東也并不避諱談及還未獲得回報的項目：“VR我們已經(jīng)投了5000萬美元，但到現(xiàn)在市場還沒起來，人們的消費習慣還需要改變。我們也在等待5G時代的到來。”

對于他而言，他接受風險，但拒絕不可控。這也是為什么紅馬投資的投資成功率在業(yè)內保持領先。

在介紹自己對于風險的認識時，他把高科技企業(yè)所面臨的風險分為兩類：一類風險是運營風險;二類風險是企業(yè)所有者判斷失誤，方向錯誤。

對于歐陽敬東而言，二類風險足以把自己拖入深淵。因此他更相信自己團隊的研究結果，之后才是判斷項目是否與市場相符。

紅馬投資現(xiàn)在運行著多只單一項目基金與混合型基金，主要集中在風投階段和項目晚期階段。這也是為了分散風險的通用做法。

被問及對雇員的管理時，歐陽敬東突然嚴肅地表示，對于公司內的員工，如果發(fā)現(xiàn)他不了解這個行業(yè)，項目出不來，就會被末位淘汰，為的是督促員工隨時隨地追尋新技術而不是故步自封。

對于公司高層的管理，他說道，“首先我要知道他們一直對這個行業(yè)有興趣，一個人如果在高科技行業(yè)20-30年，那他一定喜歡這個行業(yè)。第二位的才是用股權期權等利益驅動，其次還要擁有充足的信任，不過多干涉。”

從《泰坦尼克號》到中南傳媒

談及在華爾街投行工作的經(jīng)歷時，歐陽敬東沒有介紹其經(jīng)手的數(shù)億美元級別的股票與期權交易，而是談起了他對于《泰坦尼克號》電影拍攝的投資工作。在他的介紹中，所有好萊塢的電影投資追根溯源都來自于華爾街，而只有充沛的資金以及成熟的電影產(chǎn)業(yè)才能不斷誕生出諸如《泰坦尼克號》這樣的巨作。

“毫不夸張地說，投資一部電影所需要做的準備，其復雜程度遠遠超過投資一個項目”，歐陽敬東提到，自己回國后參與的第一個國企改制項目就是中南傳媒，即使中國電影行業(yè)遠遠達不到成熟的狀態(tài)，歐陽敬東依然希望借助自己的經(jīng)驗為其提供一部分力量。

自2003年回國發(fā)展起，歐陽敬東目睹著中國資本市場的發(fā)展。他直率地指出，即使發(fā)展到今天，中國科技經(jīng)濟發(fā)展確實進步很快，但與美國仍存在差距。國內企業(yè)對于研發(fā)的投入遠遠不夠，中國高科技發(fā)展模式應該改變了。從這個角度出發(fā)，他認為貿易戰(zhàn)對于中國企業(yè)其實是有利的，它能倒逼中國產(chǎn)業(yè)升級。

學計算機的投資人

1983年，16歲的歐陽敬東進入中科大攻讀物理專業(yè)。

四年過后他沒有如同絕大多數(shù)同學一樣繼續(xù)深造下去，而是選擇前往密歇根大學學習經(jīng)濟學專業(yè)。這樣大膽的跨界之擇奠定了他的理論基礎，本科與碩士知識組合產(chǎn)生的效果在之后的三十年內仍不斷發(fā)酵。

從密歇根大學經(jīng)濟學院畢業(yè)后，歐陽敬東依然認為自己的積累不夠，在華爾街短短工作兩年后，他選擇前往哥倫比亞大學繼續(xù)深造MBA專業(yè)。

“在入學時商科要讀五門課程，經(jīng)過測試我被免考四科”，他回憶道，“當時院長很為難，跟我說學分不夠無法畢業(yè)，問我要不要再讀一個碩士學位。于是我又選了計算機。”

說起自己在哥倫比亞大學的學習經(jīng)歷時，歐陽敬東坦誠地說，中美之間對于人才的培養(yǎng)仍然存在差距。他攻讀計算機專業(yè)時并沒有成文的課本，所有的學習都是以項目實踐為基礎，及時的追蹤最新技術發(fā)展，因為當課本印刷出版時，書里的知識已經(jīng)被計算機行業(yè)所淘汰。

這樣不同于國內的教育培養(yǎng)模式，幫助歐陽敬東在最短的時間內得以追蹤當時全世界最先進的技術，也極大地開闊了他的眼界。

7年的華爾街投資經(jīng)驗，讓歐陽敬東想要回到中國開辟新的投資之路。2003年回國后，由于最早國內高科技投資項目較少，歐陽敬東率先轉向國有改制項目，比如中南、芒果TV等。時至今日，他的高科技投資生涯已有23年。

山東威達董事長楊明燕在采訪現(xiàn)場評價他這位老同學時對記者說：“歐陽敬東的卓越判斷力和敏銳的認知感是支撐他在事業(yè)上不斷突破的根本。當然，他還是少有的靠譜的投資家，在很多時候敢于講真話，踏實投資。”

面對好友的評價，歐陽敬東笑言：“我喜歡投資，喜歡高新科技，這是我畢生的追求。”

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