近日，科創(chuàng)板首批3家過會企業(yè)出爐。聚光燈毫無意外地投射在這3家企業(yè)身上，很快開始有不少聲音認為，這些企業(yè)之所以能首批過會，是因為他們質地如何優(yōu)秀，業(yè)績如何漂亮，數據如何出彩。

事實果真如此嗎?非也。

從數據上看，這3家企業(yè)固然不乏亮點，但放在科創(chuàng)板已受理的諸多企業(yè)中其實談不上有多出挑。更有甚者，市場各方已經挖出了他們不少短處，比如有的企業(yè)客戶集中度過高，有的企業(yè)毛利率逐年下降，有的企業(yè)收入幾乎依靠單一產品，有的企業(yè)政府補助占比較大……所以，如果把這3家企業(yè)作為科創(chuàng)板的明星甚至加以神話，確實有些言過其實。

誠然，也許這3家企業(yè)很優(yōu)秀，很有前途，但這絕對不是他們能排在第一批過會的根本原因。

有人會說，上海證券交易所挑選的首批企業(yè)，還能不是最好的?這里需要再次明確的一點是，科創(chuàng)板試點的注冊制，其特點之一就是官方不再為企業(yè)的質地背書。作為監(jiān)管方的上交所，把關的側重點主要是企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位，是否達到發(fā)行上市標準，是否真實、準確、完整地披露了企業(yè)相關信息，而至于這個企業(yè)前景如何，究竟應該值多少錢，則完全交給了市場來判斷。也就是說，監(jiān)管不會再像過去一樣什么都管，只要企業(yè)符合條件、信披真實，把自己的優(yōu)勢和風險完全展現(xiàn)給市場，過會在未來就是一個大概率事件。而且即便企業(yè)成功過會，也可能因為初步詢價后總市值不達標而發(fā)行失敗。所以，我們不應該再把過去主板的老思路套用在現(xiàn)在科創(chuàng)板的新形勢上。

那么，他們排在首批過會僅僅是巧合?

當然不是。實際上，這些企業(yè)之所以能搶得科創(chuàng)板的頭彩，也必然有其過人之處。但這恰恰不是因為其規(guī)模、營收或者研發(fā)投入有多優(yōu)秀，而是因為這些企業(yè)和其保薦機構、律師事務所、會計師事務所一起，認真嚴謹地對待了整個科創(chuàng)板上市審核流程。雖然這3家企業(yè)不是首批被受理的企業(yè)，但是不管是申報材料，還是回復問詢，他們精準用心的準備，使得其信息披露真正做到了充分、一致、可理解，從而一舉打破了過去IPO排隊的傳統(tǒng)，實現(xiàn)了彎道超車，得以第一批接受上市委審核，從而成功首批過會。

所以，從業(yè)界的角度來看，當下這3家企業(yè)最值得研究的，恰恰不是他們曾經的種種生產經營數據，而應該是他們辛辛苦苦、認認真真、兢兢業(yè)業(yè)準備的一切申請資料，包括招股說明書、發(fā)行保薦書、上市保薦書、審計報告、法律意見書以及一系列問詢回復和上市委的相關問題，這些才會給科創(chuàng)板的后來者帶來精準的示范和寶貴的經驗。

毫無疑問，科創(chuàng)板接下來還會有更多企業(yè)過會。但請一定記住，企業(yè)也許可以過會，但這并不意味著他們一定全都是絕對優(yōu)秀的投資標的。

如果你記住這一點，那么這場資本市場的改革才真正有了意義。

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