【資料圖】

10月28日晚間，“免稅茅”中國(guó)中免(行情601888,診股)了發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.28億元，同比減少45.48%；從第三季度看，中國(guó)中免凈利潤(rùn)同比大幅下降77.96%，這已經(jīng)是公司連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)凈利同比下滑。

值得注意的是，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金小幅減持中國(guó)中免50萬(wàn)股，其今年股價(jià)跌幅超過(guò)23%，最新總市值在3500億左右。今年8月中國(guó)中免赴港二次上市，一度也備受資金追捧，但近期回調(diào)比較明顯，10月跌幅超14%。

據(jù)了解，近期“世界最大單體免稅店”中免?？趪?guó)際免稅城開業(yè)，有望成為公司新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)公司也聯(lián)手太古地產(chǎn)斥資超13億在三亞拿地。

第三季度同比下滑近78%

中國(guó)中免三季報(bào)顯示，2022年前三季度營(yíng)收約393.64億元，同比減少20.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約46.28億元，同比減少45.48%。

基金君留意到，中國(guó)中免在今年第三季度凈利潤(rùn)為6.90億元，同比大幅下降77.96%。對(duì)此，中國(guó)中免稱，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)新冠疫情頻發(fā)，公司經(jīng)營(yíng)受到較大沖擊，歸母凈利潤(rùn)大幅下降；公司完成港股發(fā)行上市，股本增加，疊加歸母凈利潤(rùn)下降，導(dǎo)致每股收益同比下降；此外，受去年同期海南地區(qū)子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠及首都機(jī)場(chǎng)租金減讓影響，去年同期凈利潤(rùn)基數(shù)較高。

實(shí)際上，自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，旅游業(yè)遭受巨大沖擊，中國(guó)中免也未能幸免于難。此前披露的半年報(bào)也顯示，中國(guó)中免業(yè)績(jī)也出現(xiàn)雙降，上半年?duì)I業(yè)收入為276.51億元，同比下降22.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)39.38億元，同比下降26.49%。

劉彥春、北向資金減持中國(guó)中免

今年股價(jià)跌幅超23%

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金在今年三季度減持了中國(guó)中免50萬(wàn)股，持股數(shù)量降至1950萬(wàn)股，期末持股市值為38.66億元，位列第四大流通股東。同時(shí)香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）也減持了中國(guó)中免225.27萬(wàn)股。

事實(shí)上由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，中國(guó)中免股價(jià)也承壓。去年年初，中國(guó)中免股價(jià)在觸及399元的高位后回調(diào)幅度比較大，全年跌幅超過(guò)22%，今年再跌超23%，截止10月28日收盤，報(bào)收167.45元/股，最新總市值為3500億元左右。

今年8月25日，中國(guó)中免在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為了“A+H”兩地上市的免稅集團(tuán)公司。上市以后，該股一度漲至218港元/股的位置，但是近期調(diào)整也比較明顯。截止10月28日中國(guó)中免港股報(bào)收169.5港元/股，較發(fā)行價(jià)158港元/股仍然有7.28%的漲幅。

發(fā)展線上業(yè)務(wù)、提升供應(yīng)鏈

推進(jìn)?？诿舛惓墙ㄔO(shè)等

資料顯示，中國(guó)中免以免稅業(yè)務(wù)和旅行社業(yè)務(wù)為核心，近年來(lái)公司通過(guò)對(duì)日上免稅行和海免集團(tuán)的并購(gòu)，掌握了3張免稅牌照，成為全球最大的旅游零售運(yùn)營(yíng)商。

實(shí)際上，中國(guó)中免也在積極采取措施，緩解疫情帶來(lái)的不利影響。在三季報(bào)中稱，中國(guó)中免稱：一是做優(yōu)做強(qiáng)做大線上業(yè)務(wù)。公司注重會(huì)員體系運(yùn)營(yíng)建設(shè)，截至目前，中免會(huì)員數(shù)已超過(guò)2400萬(wàn)，優(yōu)質(zhì)且龐大的會(huì)員基礎(chǔ)構(gòu)建了中免的流量聚合平臺(tái)；公司不斷增強(qiáng)線上商品供應(yīng)，創(chuàng)新線上營(yíng)銷方式，線上業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

二是穩(wěn)步推進(jìn)新增門店建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，公司高效推進(jìn)?？趪?guó)際免稅城的工程建設(shè)、招商落位、店鋪裝修及運(yùn)營(yíng)籌備工作，已吸引超過(guò) 800個(gè)品牌進(jìn)駐，該項(xiàng)目于10月28日開業(yè)運(yùn)營(yíng)，公司在海南的免稅業(yè)務(wù)布局將進(jìn)一步完善；公司旗下DUTY ZERO品牌在香港黃金地段中環(huán)及銅鑼灣新增開設(shè)2家市內(nèi)概念店，持續(xù)拓展香港旅游零售市場(chǎng)。

三是持續(xù)鞏固提升供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。海南國(guó)際物流中心一期已投入使用，新增5萬(wàn)平米倉(cāng)儲(chǔ)面積，大大提高商品豐富度、有貨率及物流配送效率；報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈現(xiàn)代化建設(shè)，首個(gè)箱式電商機(jī)器人(行情300024,診股)項(xiàng)目上線試運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率提升。

公司還表示，今年8月在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，公司通過(guò)搭建境內(nèi)外雙融資平臺(tái)，將進(jìn)一步提升公司的國(guó)際品牌認(rèn)知度和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司的資本實(shí)力；將有助于開拓國(guó)際市場(chǎng)以及獲得全球化的渠道及產(chǎn)業(yè)鏈資源，鞏固公司全球旅游零售行業(yè)的領(lǐng)先地位。

“世界最大單體免稅店”開業(yè)

或成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)？

值得注意的是，今年10月20日，中國(guó)中免發(fā)布關(guān)于?？趪?guó)際免稅城開業(yè)的提示性公告，宣布海口國(guó)際免稅城將于10月28日開業(yè)運(yùn)營(yíng)。公告稱，海口國(guó)際免稅城是以免稅商業(yè)為流量入口，打造“免稅+文旅”雙輪驅(qū)動(dòng)的旅游零售綜合體，著力滿足消費(fèi)者一站式購(gòu)物、消費(fèi)、娛樂(lè)需求。

早在2018年，中國(guó)中免前身中國(guó)國(guó)旅斥資近16億，拿下?？趪?guó)際免稅城土地。歷時(shí)近5年，“世界最大單體免稅店”?？趪?guó)際免稅城已開業(yè)。據(jù)悉，免稅城已有超過(guò)800個(gè)國(guó)際國(guó)內(nèi)知名品牌確認(rèn)入駐，包括25個(gè)海南免稅首進(jìn)品牌及78個(gè)中免海南離島獨(dú)家品牌在內(nèi)的入駐品牌名單，時(shí)尚版塊包括YSL、Prada、Burberry、Balenciaga等重奢及設(shè)計(jì)師品牌。

從“海外購(gòu)”到“海南購(gòu)”，海南免稅消費(fèi)市場(chǎng)前景有目共睹。根據(jù)中國(guó)（海南）發(fā)展研究院《海南免稅消費(fèi)市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)》發(fā)布的研究報(bào)告，到2025年，海南離島免稅消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將有望突破1600億元，屆時(shí)海南離島免稅銷售額將超過(guò)2019年韓國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模，成為全球最大的免稅消費(fèi)市場(chǎng)。

另外，10月24日，中國(guó)中免發(fā)布公告稱，其攜手太古地產(chǎn)設(shè)立合資公司，以13.08億元成功競(jìng)得三亞地塊使用權(quán)，計(jì)劃打造高端旅游零售業(yè)態(tài)。

國(guó)金證券(行情600109,診股)認(rèn)為，中國(guó)中免卡位流量高地的同時(shí)運(yùn)營(yíng)實(shí)力加強(qiáng)，?？诿舛惓?海棠灣一期2號(hào)地兩大項(xiàng)目及H股上市有望帶來(lái)份額提升。逆勢(shì)下堅(jiān)定看好公司在渠道/運(yùn)營(yíng)方面優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 大幅下降 同比下降