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連續(xù)8個20CM的漲停板，短短11天，累計漲幅330%!中航電測(行情300114,診股)股價的表現(xiàn)驚呆了所有人。

這就是國企改革的力量，這就是資產(chǎn)注入的力量！

伴隨2020-2022國企改革三年計劃的收官，作為國改重要部分的軍工企業(yè)改革進(jìn)入深化階段，此次成飛注入中航電測可能是2023年軍工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的開局之作。

一些研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)關(guān)注到，中國電子科技集團(tuán)（下簡稱中國電科）未來存在提高資產(chǎn)證券化的預(yù)期。

中國電科旗下?lián)碛械目袋c(diǎn)上市公司有多家，能否像中航電測這樣，出現(xiàn)一家或幾家這波國企改革浪潮的幸運(yùn)兒呢？

8個連續(xù)漲停漲了330%！

軍企改革顯威力

2023年1月12日，中國航空工業(yè)集團(tuán)旗下上市公司中航電測發(fā)布公告稱，公司將向中國航空工業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份購買其持有的成飛集團(tuán)100%的股權(quán)。

2月2日，在停牌10個交易日后，中航電測披露了“重組預(yù)案”并復(fù)牌，股價全天封死在20%的漲停板上；直至今日收盤，中航電測已連續(xù)拉出8個20CM的漲停板，股價從10.58元漲至今天的45.52元，累計漲幅330%。

中航電測原來的主營業(yè)務(wù)為飛機(jī)測控產(chǎn)品和配電系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、機(jī)動車檢測設(shè)備等產(chǎn)品的研制生產(chǎn)。完成收購后，成飛集團(tuán)將成為中航電測全資子公司，公司將新增航空武器裝備整機(jī)及部附件研制生產(chǎn)業(yè)務(wù)，并主要聚焦于航空主業(yè)。

對照2016年借殼上市的中航沈飛(行情600760,診股)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，成飛集團(tuán)上市后的總市值有望達(dá)到2000億并躋身創(chuàng)業(yè)板TOP5。

此前，中航沈飛借殼上市，連續(xù)拉了18個漲停板，只是當(dāng)時每個漲停板為5%，累計漲幅不過140%，比現(xiàn)在的中航電測遜色不少。

值得關(guān)注的是，中航電測的這波行情中，有牛散和資本大佬早已提前埋伏，這一波賺了個盆滿缽滿。

去年三季報顯示，牛散郭彥超買入中航電測147.50萬股，持股比例達(dá)0.26%。此后，郭彥超又加倉185.5萬股，累計持股數(shù)量達(dá)333萬股，持股比例上升至0.56%，成為中航電測第七大股東。如果以停牌前10.58元股價計算，郭彥超浮盈已超1.1億。

此外，去年三季報中，劉益謙控制的國華人壽尚且不在前十大股東的行列中，但復(fù)牌前，劉益謙已經(jīng)通過國華人壽旗下的萬能二號和萬能八號持有中航電測近408萬股，至今浮盈超過1.4億。

對標(biāo)洛克希德馬丁，

殲20資產(chǎn)是否上市尚不確定

早在2014年，中國航空工業(yè)集團(tuán)就曾試圖將成飛集團(tuán)與沈飛集團(tuán)、洪都集團(tuán)導(dǎo)彈業(yè)務(wù)打包借殼成飛集成(行情002190,診股)上市，但最終未能成行。

隨后近10年間，沈飛集團(tuán)、洪都集團(tuán)導(dǎo)彈業(yè)務(wù)均已通過重組借殼的方式登陸A股，也就是今天的中航沈飛和洪都航空(行情600316,診股)。但作為最受關(guān)注的殲20生產(chǎn)企業(yè)，成飛集團(tuán)的上市卻遲遲沒有進(jìn)展，直到今年1月才出現(xiàn)在轉(zhuǎn)機(jī)。

成飛集團(tuán)創(chuàng)建于1958年，是我國航空武器裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地、民機(jī)零部件重要制造商。在軍機(jī)方面，研制生產(chǎn)了殲5、殲7、梟龍、殲10等系列飛機(jī)數(shù)千架，國外軍機(jī)用戶達(dá)十多個國家。在民機(jī)方面，與成飛民機(jī)公司一道承擔(dān)了大型客機(jī)C919、新支線客機(jī)ARJ21、大型水陸兩棲飛機(jī)AG600機(jī)頭的研制生產(chǎn)；是國際一流的民機(jī)大部件供應(yīng)商，累計生產(chǎn)交付民機(jī)轉(zhuǎn)包產(chǎn)品一萬多架份。

根據(jù)相關(guān)上市公司公告，2021年成飛整體凈資產(chǎn)127億元，2020-2021年成飛收入分別為422億和567億元，進(jìn)入快速增長通道；歸母凈利潤分別為14.3億元和355萬元。

值得注意的是，由于涉密等因素，殲20是否會被剝離出上市資產(chǎn)仍存懸念。預(yù)案顯示，成飛集團(tuán)部分資產(chǎn)擬不納入本次重組范圍，成飛集團(tuán)將對該等資產(chǎn)進(jìn)行剝離，剝離后的具體范圍將在重組報告書中予以披露。

國內(nèi)一些軍迷常常將成飛稱作“成洛馬”。所謂的“洛馬”，指的就是全球最大軍火公司——美國的洛克希德馬丁公司。后者研制了全球第一款隱形戰(zhàn)機(jī)F-22猛禽戰(zhàn)斗機(jī)以及賣遍全球的F-35戰(zhàn)斗機(jī)。2022年，在俄烏戰(zhàn)爭的刺激下，洛克希德馬丁通過出售軍火大賺特賺，其美股股價不久前剛剛創(chuàng)出歷史新高，目前市值仍高達(dá)1227.55億美元（約合8382億人民幣）。

與洛克希德馬丁對標(biāo)，是對成飛集團(tuán)地位的一種肯定，也是對其未來發(fā)展的一種希冀。

軍企深化改革，下一個會是誰？

伴隨2020-2022國企改革三年計劃的收官，作為國改重要部分的軍工企業(yè)改革進(jìn)入深化階段，此次成飛注入中航電測可能是2023年軍工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的開局之作。

一些研究機(jī)構(gòu)已關(guān)注到，中國電子科技集團(tuán)未來存在提高資產(chǎn)證券化的預(yù)期。

資料顯示，中國電科（CETC）是我國國有資產(chǎn)重要的骨干力量、軍工電子主力軍、電子信息領(lǐng)域國家隊。

目前，中國電科擁有包括47家國家級研究院所、16家上市公司在內(nèi)的700余家企事業(yè)單位；擁有員工20余萬名，其中55%為研發(fā)人員；擁有41個國家級重點(diǎn)實驗室、研究中心和創(chuàng)新中心。

中國電科在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的最大特色與優(yōu)勢是擁有完整的信創(chuàng)產(chǎn)品體系，業(yè)務(wù)板塊涵蓋電子裝備、網(wǎng)信體系、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全四大板塊，主營軍民用軟件與信息服務(wù)、能源電子、安全電子和基礎(chǔ)電子產(chǎn)品等。

東北證券(行情000686,診股)認(rèn)為中國電科資產(chǎn)證券化仍存在很大空間，主要有以下幾點(diǎn)原因：

1）中國電科旗下研究院所資源相對豐富。集團(tuán)主營業(yè)務(wù)包括軟件和信息服務(wù)、能源電子、安全電子和基礎(chǔ)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊，目前下屬 47家科研院所，成功整合的研究所為 16 家，仍有 30 家研究所存在未來進(jìn)一步實現(xiàn)資產(chǎn)注入的預(yù)期；

2）涉密資產(chǎn)占比少。相較于航天科技(行情000901,診股)、航天科工等資產(chǎn)證券化彈性較低的集團(tuán)，電科集團(tuán)旗下上市公司主營業(yè)務(wù)板塊更加多元化，旗下研究所均有軍品技術(shù)民品化的潛力；

3）中國電科上市公司集群的盈利能力和成長性俱佳。

4）“千億市值”戰(zhàn)略目標(biāo)。中國電科旗下多家上市公司都在 2022 年內(nèi)提出了千億市值的戰(zhàn)略目標(biāo)，預(yù)示未來可能仍有國有資產(chǎn)注入。

目前，中國電科下屬上市公司主要有：電科數(shù)字(行情600850,診股)、四創(chuàng)電子(行情600990,診股)、電科網(wǎng)安(行情002268,診股) （002268）太極股份(行情002368,診股)、?？低?行情002415,診股)、普天科技(行情002544,診股)、國睿科技(行情600562,診股)、天奧電子(行情002935,診股)、鳳凰光學(xué)(行情600071,診股)、中瓷電子(行情003031,診股)、聲光科電（600877）。

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