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3月16日，多只軍工股披露年報(bào)，2022年高毅資產(chǎn)鄧曉峰持續(xù)拋售軍工股。

軍工行業(yè)是典型的內(nèi)循環(huán)行業(yè)，本身具有逆周期的屬性，然而向來以研究周期為主的鄧曉峰，在2021年開始對(duì)軍工股“暗送秋波”。

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鄧曉峰持續(xù)拋售軍工股

2021年，鄧曉峰建倉了多只軍工股，包括中航電子(行情600372,診股)、中航電測(cè)(行情300114,診股)和航法控制。2022年年初，再度新進(jìn)華秦科技(行情688281,診股)和中國(guó)海防(行情600764,診股)。

3月16日，中航電子披露年報(bào)，鄧曉峰旗下的高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃在去年四季度減持681.83萬股，退居第十大流通股東。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

鄧曉峰是在2021年四季度建倉中航電子，2022年一季度加倉，彼時(shí)鄧曉峰旗下共有兩只產(chǎn)品進(jìn)入中航電子前十大流通股東，分別是高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃和高毅曉峰2號(hào)致信基金。但在之后的每一季度里，鄧曉峰的持股數(shù)量卻持續(xù)下降。

股價(jià)方面看，中航電子恰好是在2021年達(dá)到近兩年股價(jià)最高點(diǎn)22.85元，2022年一季度時(shí)股價(jià)累計(jì)跌幅16.26%，鄧曉峰趁勢(shì)加倉，但隨后的時(shí)間里，中航電子未見半分氣色。

2022年，中航電子營(yíng)業(yè)總收入111.86億元，同比上升13.69%，歸母凈利潤(rùn)8.72億元，同比上升9.17%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入32.86億元，同比上升13.21%，第四季度歸母凈利潤(rùn)1.77億元，同比下降20.88%。

縱觀鄧曉峰入手的多家軍工股，不難發(fā)現(xiàn)，鄧曉峰多是在2021年四季度建倉，2022年一季度建倉，隨后減持甚至消失在前十大流通股東名單中。

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早早出局，鄧曉峰錯(cuò)過370%暴漲

值得注意的是，中航電測(cè)是鄧曉峰最早入局的軍工股，2021年二季度便已建倉，三季度加倉，隨后兩個(gè)季度不變，在2022年二季度消失在前十大流通股東名單中。

然而，今年2月2日，中航電測(cè)復(fù)牌，發(fā)布了發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買航空工業(yè)集團(tuán)持有的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)。本次交易完成后，航空工業(yè)成飛成為中航電測(cè)全資子公司。

受此消息刺激，中航電測(cè)隨之開啟“狂飆”模式，連續(xù)8天收出“20CM”漲停。截止3月16日，中航電測(cè)今年以來累計(jì)漲幅高370%。

截止至今，中航電測(cè)還未發(fā)布2022年年報(bào)，但可以確定的是，鄧曉峰對(duì)軍工股的“迷戀”早已不再。

截止至2022年三季度末，鄧曉峰共現(xiàn)身于中航機(jī)電(行情002013,診股)、航天電器(行情002025,診股)、中航電子、中國(guó)海防、華秦科技5家軍工企業(yè)的大股東陣營(yíng)，但從持股變動(dòng)情況來看，只有中航機(jī)電在三季度期間得到了鄧曉峰的繼續(xù)增持。

中信建投(行情601066,診股)軍工分析師黎韜揚(yáng)在最新報(bào)告中表示，當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年第四個(gè)底部區(qū)間，高性價(jià)比更加凸顯。2020年產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)得到確認(rèn)之后，2023年有望開啟第二輪高峰階段。主要邏輯包括以下幾個(gè)方面。

一是宏觀層面：二十大開啟國(guó)防建設(shè)新征程，2023年軍費(fèi)增速或?qū)h(huán)比提升；

二是國(guó)內(nèi)需求：軍工行業(yè)景氣度出現(xiàn)切換，新型號(hào)批產(chǎn)有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入第二輪擴(kuò)產(chǎn)周期；

三是軍貿(mào)出海：軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)方興未艾，中國(guó)軍工產(chǎn)品出海大勢(shì)所趨，市占率有望從5%提升到10%~15%，打開軍工產(chǎn)業(yè)定價(jià)、市場(chǎng)新空間；

四是軍工國(guó)改：以做大做強(qiáng)現(xiàn)有上市公司為核心，打造一批旗艦型國(guó)企央企，整體上市、股權(quán)激勵(lì)大勢(shì)所趨，吸收合并、剝離注入多措并舉；

五是市場(chǎng)主體：中長(zhǎng)期資金話語權(quán)逐漸提升，產(chǎn)業(yè)+資本同頻共振有望開啟新征途。

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瑞信暴雷，帶崩全球

在美國(guó)銀行業(yè)剛剛從以硅谷銀行為代表的幾家中小銀行破產(chǎn)事件中稍緩口氣的一天后，瑞信出現(xiàn)危機(jī)。歐洲銀行業(yè)大有接棒美國(guó)同業(yè)之勢(shì)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。全球金融市場(chǎng)在短短一日之后，再迎大考。

瑞士信貸在最新財(cái)報(bào)中自曝其內(nèi)控發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”，與此同時(shí)，瑞信最大股東沙特國(guó)家銀行表態(tài)不會(huì)提供援助。該行行長(zhǎng)稱由于監(jiān)管問題，不能在瑞信持有超10%的股權(quán)，因此無法向其提供更多資金。

去年10月，沙特國(guó)家銀行以14億瑞郎的價(jià)格收購了瑞信9.9%的股份，這也是瑞信當(dāng)時(shí)42億美元融資的一部分，目的是為改善其投行業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)、解決一系列風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)問題的大規(guī)模戰(zhàn)略改革提供資金。然而，沙特國(guó)家銀行這筆14億瑞郎的投資，在入股后的短短幾個(gè)月就蒸發(fā)了5億瑞郎。

該消息“引爆”歐美股市，歐股收盤全線重挫，德國(guó)DAX指數(shù)跌3.27%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌3.58%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌3.83%，瑞士股市收跌約1.8%，意大利銀行股指數(shù)跌7.7%。

瑞信歐股盤中一度跌超25%，跌至歷史最低點(diǎn)，且其信貸違約掉期（CDS）價(jià)格升至2008年金融危機(jī)之后未見的高位。

如果說硅谷銀行是美國(guó)的中小銀行，掀不起足夠的風(fēng)浪的話。瑞信則是歐洲銀行的中流砥柱，但此刻也已經(jīng)是地動(dòng)山搖。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果之前的硅谷銀行，好比中國(guó)的北京銀行(行情601169,診股)、上海銀行(行情601229,診股)規(guī)模，那么瑞士信貸就相當(dāng)于4大行的規(guī)模。

與此同時(shí)，瑞士信貸困境也擾亂了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。CME FedWatch Tool顯示，交易員預(yù)計(jì)到12月聯(lián)邦基金目標(biāo)利率降至3.5%至3.75%，甚至更低的可能性為41.9%。這將低于目前4.5%和4.75%的區(qū)間，意味著美聯(lián)儲(chǔ)在2023年最后一次會(huì)議前至少降息100個(gè)基點(diǎn)。這標(biāo)志著一周前情況的急劇轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)交易員們認(rèn)為今年利率很有可能向6%邁進(jìn)并保持在這一水平。

貝萊德CEO芬克警告可能有更多美國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)被接管，現(xiàn)在處于銀行暴雷早期。橋水達(dá)利歐也預(yù)言金融體系可能出現(xiàn)一場(chǎng)“滾動(dòng)的危機(jī)”。

銀行接連暴雷，市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，A股也難獨(dú)善其身。避險(xiǎn)情緒高漲令黃金價(jià)格得到提振，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的4月黃金期價(jià)15日比前一交易日上漲20.4美元，收于每盎司1931.3美元，漲幅為1.07%。

今日一眾黃金ETF紛紛上漲，今年以來，黃金ETF累計(jì)漲幅已然接近5%。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)策略師伊恩·林根和本·杰弗瑞說：“瑞士信貸目前是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)樵撔泄蓛r(jià)跌至歷史新低（跌幅超過20%），不安情緒在整個(gè)歐洲銀行業(yè)蔓延。投資者對(duì)銀行壓力最終將如何得到控制的擔(dān)憂重燃，將繼續(xù)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)，美國(guó)國(guó)債受益于資金重新轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！?/P>

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