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A股市場風云突變，5月10日，近期市場上最火的中特估板塊突然“熄火”，滬指在大金融等中字頭權重板塊拖累下，跌超1%。不過，股票ETF市場整體卻呈現(xiàn)“越跌越買”的態(tài)勢，全部股票ETF基金當日合計資金凈流入突破118億元，創(chuàng)下今年以來第二大單日凈流入。

寬基ETF一改過往多日資金凈流出的局面，成為當日資金青睞的對象。 華夏上證50ETF華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF等多只主流寬基ETF資金凈流入居前 。

在資金流出方面，此前受到資金追捧的基建ETF、證券ETF、非銀ETF、紅利ETF成為失血“主陣營”，資金短期“落袋為安”效應明顯。

寬基ETF獲資金青睞

股票ETF單日資金凈流入創(chuàng)年內(nèi)第二高

經(jīng)歷此前連續(xù)多日的強勢上攻，5月10日，大金融板塊集體熄火，前期大漲的中國銀河(行情601881,診股)觸及跌停，中信銀行(行情601998,診股)、農(nóng)業(yè)銀行(行情601288,診股)、中國銀行(行情601988,診股)、建設銀行(行情601939,診股)紛紛跌超5%，受此拖累，上證指數(shù)大跌1.15%，險守3300點關口。

不過，在這樣的行情下，ETF投資者繼續(xù)展現(xiàn)出逆向投資的特點，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，當日全市場725只股票ETF（統(tǒng)計股票ETF和跨境ETF）總管理規(guī)模1.30萬億元，合計資金凈流入118.08億元，創(chuàng)下今年第二大單日資金凈流入（僅次于今年4月25日單日凈流入171.26億元），整體呈現(xiàn)“越跌越買”的態(tài)勢。

從資金凈流入排行看，5月10日當天收盤，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF等主流寬基ETF受到資金青睞，資金凈流入排行居前。

其中，華夏上證50ETF單日資金凈流入25.33億元，創(chuàng)今年以來第二大單日資金凈流入，僅次于今年1月16日的27.16億元單日資金凈流入。

此外，華泰柏瑞滬深300ETF單日資金凈流入也達到17.64億元，在該基金今年以來單日資金凈流入排行中位居第五。

華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF單日資金凈流入也超過17億元，位列該基金今年以來單日資金凈流入榜第三名。

在一位ETF基金經(jīng)理看來，寬基指數(shù)5月10日資金凈流入可能與當日股指期貨市場升水引發(fā)期現(xiàn)套利有一定關聯(lián)?！白蛉?，包括滬深300以及上證50股指期貨主力合約均呈現(xiàn)升水狀態(tài)，市場資金會在期貨價格大于現(xiàn)貨價格，也就是期現(xiàn)升水時，買入或申購ETF份額的同時沽空期指，待期現(xiàn)價差收斂后賣出或贖回基金并平倉期指，進行期現(xiàn)套利，從而帶動相關標的的ETF資金凈流入。”

此外，不少基金公司人士強調(diào)ETF逆勢投資的工具屬性?！皬倪^去的經(jīng)驗來看，ETF的資金流動與標的指數(shù)走勢通常呈現(xiàn)負相關性，指數(shù)快速上漲時，ETF一般出現(xiàn)凈贖回，指數(shù)快速下跌時，則出現(xiàn)凈申購，當前的ETF市場也體現(xiàn)了這一特點。ETF作為工具型的產(chǎn)品，具備較強的交易和配置屬性，ETF的低成本、高流動性很容易吸引資金低位布局，ETF這種低買高賣的投資行為對股票市場的穩(wěn)定起到一定作用?！币晃换鸸局笖?shù)部人士表示。

“今年早些時間，寬基ETF一直是ETF市場中的失血主陣營，包括上證50、滬深300等主流寬基ETF規(guī)模都有不同程度的縮水，經(jīng)過近段時間的調(diào)整之后，上證50、滬深300指數(shù)市盈率有所回落，加上近期A股市場行業(yè)輪動太快，細分賽道投資難度加大，不排除部分資金開始選擇增持寬基ETF?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士也談了自己的看法。

資金“落單為安”效應明顯

基建、非銀等ETF出現(xiàn)資金流出

隨著大金融板塊的調(diào)整，不少資金選擇落袋為安，止盈意圖明顯。從資金凈流出情況看，基建、券商、紅利等以中字頭個股為主的ETF資金凈流出居前。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，5月10日當天，資金凈流出超過1億元的9只股票ETF中，有7只為行業(yè)ETF，1只為寬基ETF，1只為紅利ETF。

在行業(yè)ETF方面，廣發(fā)中證基建工程ETF單日資金凈流出超5億元，位居當日全市場股票ETF資金凈流出榜首，這也是該ETF近期連續(xù)第二個交易日出現(xiàn)資金凈流出情形。

其余資金凈流出超過1億元的行業(yè)ETF中，非銀金融板塊占據(jù)3席。

在5月9日，非銀金融板塊收出一條很長的上引線，5月10日，非銀金融板塊繼續(xù)震蕩下挫，多只權重股大幅回調(diào)，從ETF市場上看，南方中證全指證券ETF、易方達滬深300非銀行金融ETF、天弘中證全指證券公司ETF單日資金凈流出分別為3.36億元、2.86億元、1.30億元。

此外，華夏中證新能源汽車ETF、華泰柏瑞上證紅利ETF、景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF、國泰中證煤炭ETF、易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF也遭遇不同程度的資金凈流出。

不過，盡管有部分資金選擇止盈，暫時離場觀望，多位業(yè)內(nèi)人士依舊看好“中特估”板塊的后繼表現(xiàn)。

在華泰柏瑞基金經(jīng)理李茜看來，國企改革之所以會成為近期市場關注的焦點，是由于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展正在面臨關鍵變化：一方面，經(jīng)濟疫后復蘇任務較重，另一方面，中長期高質量發(fā)展方向已經(jīng)確定，加上外部不確定性增多，包含央企在內(nèi)的國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟的“壓艙石”，在關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域舉足輕重，有望在“發(fā)展”和“安全”兩個維度承擔更多的轉型重任。

創(chuàng)金合信基金首席量化投資官、創(chuàng)金合信滬深300指數(shù)增強基金經(jīng)理董梁也明確表示，中國經(jīng)濟溫和向好的大方向沒有改變，對A股市場謹慎樂觀。今年剩下的時間也繼續(xù)看好中特估。中特估題材股不少市凈率仍然在1倍以下，具有上升空間。而且國企考核標準有所改變，強化了經(jīng)營效率指標，有利于國企釋放業(yè)績。

匯添富基金經(jīng)理晏陽也提到，當前穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績?yōu)檠雵蟮墓乐抵厮芴峁┝耸袌稣J可的基礎。從盈利能力方面來看，近年來央國企ROE出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升，目前已超過其他類型企業(yè)，高于A股平均水平，體現(xiàn)出央國企較強的“價值創(chuàng)造”能力。

從成長性來看，2022年三季度國資委旗下上市央企營業(yè)總收入同比增長8.53%，同期全部A股為2.52%；歸母凈利潤同比增長12.53%，而同期全部A股僅為8.01%，體現(xiàn)出央國企的發(fā)展韌勁。展望未來，央國企上市公司質量的提升或將成為央國企估值重塑的核心動力。

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