2023年10月金股推薦

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▼開源金股，10月推薦

數(shù)據(jù)來源：Wind、開源證券研究所

核心觀點(diǎn)

魏建榕 金融工程首席分析師

證書編號(hào)：S0790519120001

【金融工程】

基于行業(yè)輪動(dòng)模型的10月行業(yè)多頭

開源證券金融工程團(tuán)隊(duì)于2020年發(fā)布的專題報(bào)告《A股行業(yè)動(dòng)量的精細(xì)結(jié)構(gòu)》，從縱向和橫向兩個(gè)維度對(duì)“行業(yè)動(dòng)量”進(jìn)行了“微觀切割”。該報(bào)告提出的核心問題是：行業(yè)的動(dòng)量效應(yīng)微弱，應(yīng)該怎樣使用呢？黃金律模型的回答是，在時(shí)間軸上進(jìn)行縱向切割，拆分出兩個(gè)矛盾的成分：日內(nèi)動(dòng)量、隔夜反轉(zhuǎn)，取“日內(nèi)收益-隔夜收益”作為新的代理變量。龍頭股模型的回答是，在成分股中進(jìn)行橫向切割，拆分出兩個(gè)矛盾的成分：龍頭股動(dòng)量、普通股反轉(zhuǎn)，取“龍頭股收益-普通股收益”作為新的代理變量。我們根據(jù)黃金律因子和龍頭股因子，對(duì)一級(jí)行業(yè)指數(shù)進(jìn)行打分，每月選擇分?jǐn)?shù)最高的作為行業(yè)多頭組合?；诮刂?023年9月24日的數(shù)據(jù)，開源金工動(dòng)量模型給出的10月行業(yè)推薦為：煤炭，電子，食品飲料，國(guó)防軍工，房地產(chǎn)，機(jī)械設(shè)備，社會(huì)服務(wù)，商貿(mào)零售，有色金屬。

詳見相關(guān)報(bào)告：《A股行業(yè)動(dòng)量的精細(xì)結(jié)構(gòu)》

風(fēng)險(xiǎn)提示：模型測(cè)試基于歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)未來可能發(fā)生變化。

方光照 傳媒首席分析師

證書編號(hào)：S0790520030004

【傳媒】

盛天網(wǎng)絡(luò)（300494.SZ）

公司在上網(wǎng)服務(wù)場(chǎng)所的市場(chǎng)占有率高，同時(shí)深度挖掘用戶需求，推出帶帶電競(jìng)等社交娛樂產(chǎn)品，疊加電競(jìng)酒店市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)期，有望驅(qū)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告及增值服務(wù)快速增長(zhǎng)；公司收購精品IP運(yùn)營(yíng)公司天戲互娛，取得包括《三國(guó)志13》、《大航海時(shí)代4》等光榮特庫摩著名游戲IP運(yùn)營(yíng)和監(jiān)修權(quán)，重點(diǎn)產(chǎn)品《三國(guó)志·戰(zhàn)略版》表現(xiàn)穩(wěn)健，后續(xù)新IP產(chǎn)品的上線有望持續(xù)帶來可觀流水增量。

催化劑：AI音樂、帶帶電競(jìng)AI社交產(chǎn)品等落地、《大航海時(shí)代》等新游戲上線。

詳見相關(guān)報(bào)告：《盛天網(wǎng)絡(luò)（300494.SZ）：社交業(yè)務(wù)持續(xù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，看好新游戲發(fā)行貢獻(xiàn)增量》

風(fēng)險(xiǎn)提示：新游上線時(shí)間及表現(xiàn)不及預(yù)期，游戲社交業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

張緒成 煤炭建材首席分析師

證書編號(hào)：S0790520020003

【建材】

力諾特玻（301188.SZ）

隨著中硼硅管制瓶產(chǎn)能持續(xù)落地，公司藥玻業(yè)務(wù)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道，營(yíng)收占比超過40%。公司產(chǎn)能擴(kuò)張有望支撐公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，且隨著模制瓶關(guān)聯(lián)評(píng)審?fù)七M(jìn)以及拉管良率的提升，公司盈利有望逐步修復(fù)。

催化劑：模制瓶關(guān)聯(lián)評(píng)審?fù)七M(jìn)。

詳見相關(guān)報(bào)告：《力諾特玻（301188.SZ）：產(chǎn)能加速釋放，耐熱藥用業(yè)績(jī)?cè)隽靠善凇?/p>

風(fēng)險(xiǎn)提示：保交樓進(jìn)展低于預(yù)期；遠(yuǎn)興能源重質(zhì)純堿投產(chǎn)不及預(yù)期；民營(yíng)房企信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延；公司產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。

孟鵬飛 機(jī)械首席分析師

證書編號(hào)：S0790522060001

【機(jī)械】

中大力德（002896.SZ）

行星減速器龍頭，未來行星減速器有望應(yīng)用于人形機(jī)器人，公司具備完整關(guān)節(jié)模組制造能力，擅長(zhǎng)批量化生產(chǎn)降本。可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目加碼佛山地區(qū)RV減速器產(chǎn)能，國(guó)產(chǎn)替代帶來長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

催化劑：人形機(jī)器人新進(jìn)展。

詳見相關(guān)報(bào)告：《中大力德（002896.SZ）：2023H1營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增，加碼RV減速器產(chǎn)能蓄力國(guó)產(chǎn)替代》

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期、RV 減速器放量進(jìn)程不及預(yù)期。

呂明 可選消費(fèi)首席分析師

證書編號(hào)：S0790520030002

【家電】

石頭科技（688169.SH）

海外石頭搶iRobot全球份額，Q3預(yù)計(jì)延續(xù)高增長(zhǎng)，P10海外版下半年在海外大范圍上市，仍有新品拉動(dòng)作用。國(guó)內(nèi)方面持續(xù)推新拉寬價(jià)格帶提升份額，P10、G20在3000、5000價(jià)格帶延續(xù)熱銷，新品P10 Pro于9月16日發(fā)貨，增加4000價(jià)格帶客群，有效搶奪云鯨份額，仍具有強(qiáng)α。

催化劑：國(guó)內(nèi)外推新、線下渠道突破。

詳見相關(guān)報(bào)告：《石頭科技（688169.SH）：洗烘一體機(jī)推新H1 Neo，看好性價(jià)比優(yōu)勢(shì)搶奪份額》

風(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷售不及預(yù)期；原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；海外高通脹下需求不及預(yù)期。

羅通 電子首席分析師

證書編號(hào)：S0790522070002

【電子】

長(zhǎng)電科技（600584.SH）

公司是半導(dǎo)體封測(cè)龍頭，隨著半導(dǎo)體周期逐漸見底，公司稼動(dòng)率最差時(shí)候已經(jīng)過去，目前訂單及稼動(dòng)率均呈修復(fù)趨勢(shì)，公司也是先進(jìn)封裝的龍頭，先進(jìn)封裝技術(shù)布局全面，chiplet技術(shù)領(lǐng)先，隨著半導(dǎo)體景氣度回暖以及先進(jìn)封裝的行業(yè)需求逐漸加強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)未來有較大彈性，同時(shí)目前公司估值處于低位，公司未來股價(jià)空間較大，有望迎來戴維斯雙擊。

催化劑：下游訂單增加、chiplet應(yīng)用需求提升。

詳見相關(guān)報(bào)告：《長(zhǎng)電科技（600584.SH）：Q2業(yè)績(jī)環(huán)比改善，先進(jìn)封裝實(shí)力強(qiáng)勁》

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)景氣度不及預(yù)期、技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期。

金益騰 化工首席分析師

證書編號(hào)：S0790520020002

【化工】

新鳳鳴（603225.SH）

滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)景氣度逐步復(fù)蘇，二季度需求繼續(xù)回暖，PTA和滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差修復(fù)，公司盈利彈性可期，同時(shí)印尼煉化穩(wěn)步推進(jìn)，一體化布局未來有望為公司貢獻(xiàn)重要的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

催化劑：金九銀十，長(zhǎng)絲行業(yè)景氣度進(jìn)一步提振。

詳見相關(guān)報(bào)告：《新鳳鳴（603225.SH）：Q2延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)，堅(jiān)定看好盈利彈性和煉化成長(zhǎng)》

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)、下游需求持續(xù)萎靡、產(chǎn)能釋放不達(dá)預(yù)期。

殷晟路電力設(shè)備與新能源首席

證書編號(hào)：S0790522080001

【電力設(shè)備與新能源】

寧德時(shí)代（300750.SZ）

公司是全球鋰離子電池龍頭，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力強(qiáng)，現(xiàn)金流好。公司供應(yīng)鏈管控能力提升，盈利能力穩(wěn)中向好，儲(chǔ)能及海外動(dòng)力提供新增長(zhǎng)引擎。

催化劑：三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。

詳見相關(guān)報(bào)告：《寧德時(shí)代（300750.SZ）：業(yè)績(jī)接近預(yù)告上沿，盈利能力穩(wěn)中向好》

風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車及儲(chǔ)能需求景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

張宇光 食品飲料首席分析師

證書編號(hào)：S0790520030003

【食品飲料】

貴州茅臺(tái)（600519.SH）

公司產(chǎn)品動(dòng)銷韌性十足，需求受宏觀環(huán)境影響較小，全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。公司不斷完善超高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，I茅臺(tái)投放日漸成熟，同時(shí)公司加大對(duì)企業(yè)團(tuán)購客戶的對(duì)接，直營(yíng)占比持續(xù)提升。

催化劑：批價(jià)上行。

詳見相關(guān)報(bào)告：《貴州茅臺(tái)（600519.SH）：直營(yíng)占比持續(xù)提升，成長(zhǎng)空間清晰從容》

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)致使需求下滑，省外擴(kuò)張不及預(yù)期等。

劉呈祥 銀行首席分析師

證書編號(hào)：S0790523060002

【銀行】

長(zhǎng)沙銀行（601577.SH）

量?jī)r(jià)雙優(yōu)，存貸市占率比肩國(guó)有行，凈息差為上市城商行第一；負(fù)債端：存款高增，且占比高于城商行平均，負(fù)債端穩(wěn)定性較強(qiáng)；資產(chǎn)端：向下挖潛，高收益資產(chǎn)占比高，零售貸款占比為上市城商行第一。

催化劑：地產(chǎn)監(jiān)管政策放松，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期。

詳見相關(guān)報(bào)告：《長(zhǎng)沙銀行（601577.SH）：厚植政金、深耕縣域，湘土蘊(yùn)良機(jī)》

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)等。

任浪 中小盤&通信首席分析師

證書編號(hào)：S0790519100001

【中小盤】

德賽西威（002920.SZ）

德賽西威是國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛域控制器的龍頭，L3級(jí)自動(dòng)駕駛域控制器迎來快速增長(zhǎng)。同時(shí)，公司前瞻性布局的域融合產(chǎn)品中央計(jì)算平臺(tái)在自動(dòng)駕駛進(jìn)一步升級(jí)以及艙駕一體融合發(fā)展的趨勢(shì)下有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。自動(dòng)駕駛進(jìn)入大模型時(shí)代，公司作為核心的大算力域控平臺(tái)公司將充分受益。

催化劑：中央計(jì)算平臺(tái)陸續(xù)定點(diǎn)。

詳見相關(guān)報(bào)告：《德賽西威(002920.SZ)：2023Q2業(yè)績(jī)穩(wěn)健符合預(yù)期，長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力充足》

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、下游需求不及預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）模型測(cè)試基于歷史數(shù)據(jù)；（2）市場(chǎng)未來可能發(fā)生變化。

注：根據(jù)新鳳鳴 2023 年中報(bào)，開源證券控股股東陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司控股孫公司共青城勝幫投資管理有限公司持有新鳳鳴6.94%的股份。盡管開源證券與共青城勝幫投資管理有限公司分別屬于陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司的控股子公司和孫公司，但兩家公司均為獨(dú)立法人，具有完善的治理結(jié)構(gòu)，開源證券無法對(duì)共青城勝幫投資管理有限公司的投資行為施加任何影響。另外，開源證券與新鳳鳴不存在任何股權(quán)關(guān)系，未開展任何業(yè)務(wù)合作，本報(bào)告是完全基于分析師執(zhí)業(yè)獨(dú)立性提出投資價(jià)值分析意見。

研報(bào)發(fā)布機(jī)構(gòu)：開源證券研究所

研報(bào)首次發(fā)布時(shí)間：2023.9.27

分析師：魏建榕 證書編號(hào)：S0790519120001

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