上市未滿兩年，縱橫通信再啟融資“抽血”計(jì)劃。

前日晚間，縱橫通信公告稱，公司擬發(fā)行總額不超過(guò)2.7億元可轉(zhuǎn)債，分別用于通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)升級(jí)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等兩大募投項(xiàng)目。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次募資距離公司IPO募資尚不足兩年。據(jù)了解，2017年8月縱橫通信首次公開發(fā)行股票并募集資金凈額2.65億元，全部投入通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)能力提升項(xiàng)目。

截至2018年末，公司IPO募投項(xiàng)目累計(jì)投入資金1.48億元，項(xiàng)目進(jìn)度為55%。剩余1.25億募集資金中，尚有0.8億元投資理財(cái)產(chǎn)品未到期。

值得注意的是，登陸資本市場(chǎng)后，縱橫通信因主要客戶運(yùn)營(yíng)商投資額度萎縮及維護(hù)成本上升，導(dǎo)致連續(xù)兩年扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降。

而事實(shí)上，綜合招股書及年報(bào)數(shù)據(jù)，2015年以來(lái)縱橫通信主業(yè)毛利率已連續(xù)四年下滑。

另一方面，受制于應(yīng)收賬款和存貨持續(xù)高企，公司現(xiàn)金流狀況也被削弱。2018年和2019年第一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1709.35萬(wàn)、-1.73億。

截至今年一季度末，公司縱橫通信應(yīng)收賬款和存貨分賬面價(jià)值合計(jì)5.51億，占期末公司總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別達(dá)55%、48%。

擬發(fā)行不超2.7億元可轉(zhuǎn)債

5月29日晚間，縱橫通信披露公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案。公司擬發(fā)行總額不超過(guò)2.7億元人民幣可轉(zhuǎn)債，在扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)升級(jí)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，兩大項(xiàng)目計(jì)劃分別投入金額2.11億、0.59億。

本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的期限為自發(fā)行之日起6年。若本次發(fā)行實(shí)際募集資金凈額低于上述項(xiàng)目的擬使用募集資金總額，不足部分由公司自籌解決。本次募集資金到位之前，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際情況以自有資金或其他方式籌集的資金先行投入，并在募集資金到位后予以置換。

此次募集資金運(yùn)用的可行性分析報(bào)告顯示，此次兩大募投項(xiàng)目中，通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)升級(jí)項(xiàng)目擬新建實(shí)施中心和體驗(yàn)中心，購(gòu)置通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)所需的生產(chǎn)和培訓(xùn)設(shè)備，招聘合適的管理和技術(shù)人才，根據(jù)行業(yè)發(fā)展及客戶要求，配套通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)升級(jí)的實(shí)施。項(xiàng)目初步規(guī)劃的建設(shè)周期為2.5年。

研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則擬新建研發(fā)中心，項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)完成以后，公司將陸續(xù)引進(jìn)一批國(guó)內(nèi)外先進(jìn)研發(fā)及檢測(cè)設(shè)備，并引進(jìn)一批高端技術(shù)人才，進(jìn)一步提升公司的技術(shù)研發(fā)實(shí)力。目前，上述兩大募投項(xiàng)目的備案、環(huán)評(píng)工作尚在進(jìn)行中。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次募集資金距離縱橫通信IPO募資尚不足兩年。

據(jù)了解，2017年8月縱橫通信首次公開發(fā)行股票并成功募集資金3.036億元，扣除發(fā)行費(fèi)用用，募集資金凈額為2.65億元，全部投入通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)能力提升項(xiàng)目。

去年9月1日，IPO募集資金到賬尚不足一個(gè)月，縱橫通信就計(jì)劃在保證不影響募投項(xiàng)目正常實(shí)施的前提下，使用募集資金不超過(guò)5000萬(wàn)臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，以及使用不超過(guò)1.5億元閑置募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。

截至去年年末，公司實(shí)際使用5000萬(wàn)元募集資金用于補(bǔ)流，并已歸還至募資專用賬戶，此外尚有8000萬(wàn)元閑置募集資金投資保本型理財(cái)產(chǎn)品。

除此之外，公司前次募集資金專戶存儲(chǔ)余額4485.34萬(wàn)元，加上理財(cái)產(chǎn)品部分，去年末尚未使用的募集資金共計(jì)1.25億元，占募集資金凈額的44.45%。

截至去年年末，縱橫通信IPO募投項(xiàng)目實(shí)際投資金額1.48億元，與承諾投資金額相差1.17億元，項(xiàng)目進(jìn)度為55.8%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益為2419.87萬(wàn)元，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在今年11月完成。

扣非凈利連續(xù)兩年下降

資料顯示，縱橫通信主要從事通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)和通信產(chǎn)品研發(fā)及銷售業(yè)務(wù)。公司的主要客戶為電信運(yùn)營(yíng)商及鐵塔公司，公司通過(guò)招投標(biāo)等方式獲得客戶相關(guān)合同，為客戶提供通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、通信網(wǎng)絡(luò)維護(hù)等通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)綜合解決方案。

上市當(dāng)年，縱橫通信主業(yè)增長(zhǎng)陷入停滯，次年大幅度下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，縱橫通信分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.11億、5.88億、5.84億，同比增長(zhǎng)22.39%、15.08%、-0.73%;凈利潤(rùn)分別為5370.69萬(wàn)、5994.69萬(wàn)、4452.25萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.67%、11.62%、-25.73%;扣非后凈利潤(rùn)分別為5282.85萬(wàn)、5213.71萬(wàn)、3579.06萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.69%、-1.31%、-31.35%。

對(duì)于去年業(yè)績(jī)雙降，縱橫通信稱營(yíng)收下降主要原因系本年度運(yùn)營(yíng)商投資額度相對(duì)萎縮，部分中標(biāo)項(xiàng)目未足額實(shí)施所致。凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)下降主要系本期收入同比略有下降而成本費(fèi)用同比增長(zhǎng)所致。

年報(bào)顯示，在去年?duì)I收與上年基本持平的情況下，縱橫通信營(yíng)業(yè)成本達(dá)到4.83億元，較上年同期增加629.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.32%，主要原因是網(wǎng)絡(luò)維護(hù)業(yè)務(wù)成本上升所致。

從毛利率來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)通信技術(shù)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.82億，同比減少0.91%，營(yíng)業(yè)成本4.81億，同比增長(zhǎng)1.16%，毛利率17.22%，較上年減少1.7個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，早在上市之前，縱橫通信主業(yè)毛利率就呈現(xiàn)逐年緩慢下降趨勢(shì)。綜合招股書及年報(bào)數(shù)據(jù)，2014年至2017年，公司主業(yè)毛利率分別為30.22%、25.66%、20.52%、18.92%。算上去年，公司主業(yè)毛利率已經(jīng)連續(xù)四年出現(xiàn)下降。

分產(chǎn)品來(lái)看，去年公司主營(yíng)產(chǎn)品主要有通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)、通信網(wǎng)絡(luò)代維服務(wù)及其他等三大類，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.62億、2.2億、29.36萬(wàn)，同比增長(zhǎng)-8.69%、15.29%、4.5%;毛利率分別為24.76%、4.79%、13.5%，同比增長(zhǎng)0.56、-3.25、93.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)代維服務(wù)毛利率明顯下降，縱橫通信表示主要是綜合代維集采后中標(biāo)價(jià)格下降、各項(xiàng)成本上升所致。

今年第一季度，盡管營(yíng)收明顯提升，但公司虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。報(bào)告期內(nèi)縱橫通信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9021.17萬(wàn)，同比增長(zhǎng)16.55%;凈利潤(rùn)虧損464.63萬(wàn)，同比減少35.11%。

應(yīng)收賬款及存貨占總資產(chǎn)近半

隨著業(yè)績(jī)下滑，縱橫通信現(xiàn)金流能力也有所削弱。

2016年至2018年，縱橫通信經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.18億、3272.95萬(wàn)、-1709.35萬(wàn)，同比增長(zhǎng)34%、-72%、-152.23%。

對(duì)于上市后首次現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，縱橫通信表示主要系本期驗(yàn)收及審計(jì)周期變長(zhǎng)，回款減少，支付增加所致。

現(xiàn)金流下降與公司應(yīng)收賬款和存貨高企相關(guān)。2016年至2018年各報(bào)告期末，縱橫通信應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.02億、1.78億、2.86億，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.96%、30.27%、48.97%。特別是在去年公司營(yíng)收增速停滯的情況下，應(yīng)收賬款大幅提升60%。

同期，公司存貨賬面價(jià)值分別為3.16億、3.06億、2.59億，占期末公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為43.6%、30.35%、25.8%。

截至今年第一季度末，縱橫通信應(yīng)收賬款和存貨分別為2.43億、3.08億，合計(jì)5.51億，占期末公司總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為55%、48%。

此外，還需要注意的是，截至2018年末，縱橫通信應(yīng)收賬款余額前五名合計(jì)2.56億元，占應(yīng)收賬款余額的比例為84.54%，壞賬準(zhǔn)備金額為1300萬(wàn)元。當(dāng)期，公司前五名客戶銷售金額為4.41億元，占年度銷售總額的75.68%，主要客戶較為集中。

今年一季度，縱橫通信現(xiàn)金流依舊為凈流出狀態(tài)。報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.73億元，上年同期為-9418.97萬(wàn)。

截至今年一季度末，縱橫通信總資產(chǎn)11.45億元，總負(fù)債4.58億元，較上年末提升11.4%;資產(chǎn)負(fù)債率為40%，較上年末提升2.42個(gè)百分點(diǎn)。其中，短期借款達(dá)到1.5億，較上年末增加1.3億，增幅達(dá)6.5倍。

關(guān)鍵詞： 縱橫通信