羅欣藥業(yè)近三年的凈利潤穩(wěn)步增長，可以說是一只”現(xiàn)金奶牛”，只是其目前通過一致性評價的藥品有點少，這對一家仿制藥企業(yè)來講是否會帶來不確定的影響呢

近日，深交所發(fā)布的一則問詢函讓山東羅欣藥業(yè)集團股份有限公司(下稱“羅欣藥業(yè)”)與浙江東音泵業(yè)股份有限公司(下稱“東音股份”，002793.SZ)的資產(chǎn)重組事宜再度引發(fā)市場關(guān)注。

《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，在這份《關(guān)于對浙江東音泵業(yè)股份有限公司的重組問詢函》(下稱“《重組問詢函》”)中，深交所要求東音股份限時答復(fù)有關(guān)羅欣藥業(yè)的12個問題。這其中，羅欣藥業(yè)旗下藥品“過評”情況恐將成為深交所是否允許羅欣藥業(yè)與東音股份進行資產(chǎn)重組的關(guān)鍵。

羅欣藥業(yè)“過評”藥有點少

據(jù)官網(wǎng)介紹，羅欣藥業(yè)目前建有四個藥品生產(chǎn)制造基地，擁有五十多條藥品生產(chǎn)線，其中8個產(chǎn)品被列入國家“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項，4個產(chǎn)品被列入“國家重點新產(chǎn)品計劃”，12個產(chǎn)品被列入“國家火炬計劃”，200多項產(chǎn)品技術(shù)獲得中國發(fā)明專利證書。

然而，這些豐碩成果的背后也有隱憂，即羅欣藥業(yè)目前的“過評”藥品卻有點少，將會對公司的長久發(fā)展造成影響。

“過評”，是“仿制藥通過一致性評價”的簡稱，根據(jù)國務(wù)院辦公廳2016年3月發(fā)布的《關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價的意見》，將分批、分期對已上市的仿制藥與原研藥品進行對比，要求仿制藥在質(zhì)量與藥效等方面達到與原研藥一致的水平。

說白了，這是主管部門對仿制藥行業(yè)開的一個白名單，只有進了白名單的藥品，才能上市銷售，進不了名單的，將逐漸被淘汰。

那羅欣藥業(yè)的“過評”情況如何呢？

國家藥品監(jiān)督管理局藥品評審中心的信息顯示，在羅欣藥業(yè)的主要產(chǎn)品中，目前只有鹽酸氨溴索片和頭孢氨芐膠囊兩項通過了與仿制藥質(zhì)量和療效一致的評價，其中頭孢氨芐膠囊在6月初才剛剛通過。

而對于羅欣藥業(yè)這類仿制藥生產(chǎn)企業(yè)來說，旗下藥品“過評”的重要性不言而喻，因為這關(guān)系到企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展。

所以深交所在給東音股份的《重組問詢函》中，把有關(guān)羅欣藥業(yè)藥品“過評”的問題放在了第一位,要求東音股份披露“羅欣藥業(yè)須進行仿制藥一致性評價的藥品目錄、目前申報進展以及預(yù)計通過時間、是否存在不能通過的風(fēng)險”，并請獨立財務(wù)顧問和評估機構(gòu)發(fā)表專項意見，“分析其不能通過一致性評價對標的公司估值的影響”。

《投資者網(wǎng)》調(diào)研發(fā)現(xiàn)，羅欣藥業(yè)此前曾表示，“注射用蘭索拉唑等6個產(chǎn)品已完成一致性評價的申報，在2020年之前會有30多個藥品完成一致性評價。”

不過，在2019年只剩大半年的情況下，羅欣藥業(yè)還只有兩個產(chǎn)品得以“過評”，在剩下的一年半里要完成這個目標，恐怕有些難度?！锻顿Y者網(wǎng)》就“一致性評價工作的安排和進度”等問題致函羅欣藥業(yè)，一直沒有收到對方的回復(fù)。

利潤穩(wěn)步增長的“現(xiàn)金奶牛”

不過，除藥品“過評”少這個問題外，羅欣藥業(yè)算是比較優(yōu)質(zhì)的重組標的。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年期間，羅欣藥業(yè)的營業(yè)總收入分別為47.29億元、52.48億元和62.11億元，同期的歸母凈利潤分別為4.26億元、4.66億元和5.12億元，復(fù)合增速為14.60%和9.63%，可以說是一頭“現(xiàn)金奶牛”。

交易草案顯示，東音股份擬置入羅欣藥業(yè)99.65476%股權(quán)，交易對應(yīng)標的的評估值為75.39億元，交易價格確定為75.39億元，與預(yù)案公布的交易價格相比，最終交易價格略有減少。市場分析認為，本次交易的估值比較合理。

另據(jù)東音股份的公告顯示，本次交易包含重大資產(chǎn)置換、股份轉(zhuǎn)讓及發(fā)行股份購買資產(chǎn)三部分，這些交易同時生效、互為前提，任何一項因未獲得所需的批準而無法付諸實施，則其他項交易不予實施。從交易程序上來說，比較復(fù)雜，需要多方同時協(xié)作。

值得注意的是，羅欣藥業(yè)還承諾2019-2021年的扣非凈利潤分別不低于5.5億元、6.5億元和7.5億元。如果業(yè)績沒有達成，則須對東音股份的受益方進行補償。從最近三年年均4.7億元左右的凈利潤收益來看，羅欣藥業(yè)要想達成這個承諾有一定難度。

交易完成后，東音股份的控股股東將變更為羅欣藥業(yè)，最終受益人為劉保起、劉振騰父子，公司主業(yè)也將從水泵研發(fā)、生產(chǎn)、銷售變更為藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公開資料顯示，羅欣藥業(yè)曾于2005年在港交所創(chuàng)業(yè)板上市。2017年6月完成私有化，從港交所退市。運作兩年之后，羅欣藥業(yè)終于站在了A股市場的門口，能否成功也很快能見分曉了。

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