超96%證券類私募無緣打新 兩收費模式可借通道一用
2019-07-15 09:14:50 來源:每日經(jīng)濟新聞
7月22日,科創(chuàng)板將鳴鑼開市,打新資格的限定成為一道門檻,將96%的證券類私募攔在了門外,于是私募圈內(nèi)“曲線打新”生意經(jīng)開始悄然流傳。
對于絕大多數(shù)機構(gòu)而言,私募“曲線打新”的常見方式是借道公募。想借公募的殼去打新,用私募產(chǎn)品去投公募基金,無疑是性價比最高的方式。
值得注意的是,《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),在監(jiān)管層明令嚴格杜絕科創(chuàng)板通道業(yè)務之后私募借道打新又有了新玩法:一些符合條件的私募對外出借科創(chuàng)板打新通道。近期有私募就在圈內(nèi)表示,可以出借有資質(zhì)的私募通道給有需求的私募,但需要收取千分之二的服務費。為此,記者登門進行了實地求證。
超96%證券類私募無緣打新
5月31日,《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》出臺。細則規(guī)定私募基金管理人注冊為科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下投資者,應具備一定的資產(chǎn)管理實力。具體要求為,備案產(chǎn)品總規(guī)模近兩個季度均為10億元(含)以上、近3年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年(含)以上的產(chǎn)品、申請注冊的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應為6000萬元(含)以上等。
數(shù)據(jù)進一步顯示,目前在中基協(xié)備案的證券類私募,連續(xù)兩個季度管理規(guī)模在10億元以上的共有300家,在全部9385家私募中占比僅為3.2%,即96%以上的證券類私募將無緣科創(chuàng)板網(wǎng)下打新。
基巖資本副總裁岑賽銦向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,目前符合科創(chuàng)板打新資質(zhì)私募約有300家,想?yún)⑴c科創(chuàng)板打新,但不符合條件的私募通常采取兩種方式,一是網(wǎng)上申購,網(wǎng)上申購面向的是合格投資者和不符合條件的私募,但是中簽率相對網(wǎng)下申購要低;二是借道其他機構(gòu)網(wǎng)下申購,這種方式中簽率相對高。而對于“一票難求”的科創(chuàng)板新股,看好科創(chuàng)板打新收益的私募基金也在積極想辦法,不少私募機構(gòu)積極尋求各種渠道,增加打新的機會。
據(jù)了解,不少沒有資格的私募“曲線打新”的常見方式有兩種:第一種是借道公募的通道,第二種是借道符合條件的私募的通道。而科創(chuàng)板網(wǎng)下打新首選公募通道,公募的戰(zhàn)略配售比例超過私募,網(wǎng)下優(yōu)先配售也傾向于公募,借道公募產(chǎn)品是私募參與網(wǎng)下打新的最好渠道。對此有私募人士分析,一是A類賬戶獲配比例高,二是部分C類賬戶,比如券商資管或私募,如果是同一家機構(gòu)的相同策略產(chǎn)品,不會分配多個賬戶,另外C類符合要求的會更少,中簽率也會更低。
深圳某私募總經(jīng)理告訴記者,很多私募想借公募的殼去打新,用私募產(chǎn)品去投公募基金,至于策略在私募層面進行對沖。
事實上,除了公募,符合科創(chuàng)板網(wǎng)下打新條件的私募也可以作為“曲線打新”的通道。而對于C類私募通道來說,私募牌照打新屬于C類投資者,不過可選擇的私募比較少,而有資質(zhì)的私募可以發(fā)產(chǎn)品借給需求方,因為并非所有私募都想打新科創(chuàng)板,有符合條件但不想?yún)⑴c的就借給別人用,收些服務費。
出借通道要收手續(xù)費0.2%
私募基金參與科創(chuàng)板打新,雖然總體獲配比例較低,然而一旦中簽就可以獲得更高的收益率。
“對于這種借道公募通道進行科創(chuàng)板打新,監(jiān)管層較為重視,前期發(fā)文要求堵住借殼公募的通道業(yè)務,但是對于私募基金出借通道的業(yè)務目前還在市場上繼續(xù)開展。前期確實是有不符合科創(chuàng)板打新要求的私募基金欲借通道參與科創(chuàng)板打新,但是由于額度比較稀缺,一般的私募都不會出借私募通道給其他私募來參與科創(chuàng)板打新的,另外還可能涉及到合規(guī)問題,公司也就沒有同意。”一位廣州某大型私募基金人士向記者表示。
近期《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),有中介人士在私募圈內(nèi)大發(fā)廣告帖,宣傳自己私募公司具有科創(chuàng)板打新資格,目前可以對外出借科創(chuàng)板打新通道。
據(jù)該中介介紹,該人士是上海天倚道投資旗下的渠道人員,其宣稱可以對接科創(chuàng)板網(wǎng)下打新合作。該渠道人員明確表示,公司可以對接合作發(fā)產(chǎn)品。對于具體怎么合作,上海天倚道投資旗下的渠道人員告訴記者,他們是私募公司的,具有科創(chuàng)板打新資格,公司可以出借通道給對方,走二級市場發(fā)產(chǎn)品,只需要6000萬元就可以了,這6000萬元來發(fā)一只產(chǎn)品,以參與科創(chuàng)板打新,至于費用問題,該人士告訴記者,公司收取千分之二的手續(xù)費,后續(xù)沒有其他費用。
為了印證上海天倚道投資的渠道人士所說的真實性,《每日經(jīng)濟新聞》記者前往上海天倚道投資在基金業(yè)協(xié)會留下的辦公地址,上海市浦東新區(qū)民生路1199弄證大五道口1號樓22樓進行調(diào)查。
當記者來到公司門口時發(fā)現(xiàn),公司門牌顯示的是上海天倚道投資的公司名稱還在,但是員工不在原地辦公。而記者聽這幢大樓1樓的客服小姐說,目前22樓是租給券商公司的。
后來經(jīng)過記者輾轉(zhuǎn)才找到了上海天倚道投資的新辦公地址,上海市浦東新區(qū)民生路1199弄證大五道口1號樓19樓。
記者以投資者名義電話采訪了上海天倚道投資的渠道總監(jiān)應云龍,他告訴記者,公司可以承接借道科創(chuàng)板打新業(yè)務,具體合作模式是就是對方私募公司這邊出資6000萬元,通過上海天倚道投資的通道發(fā)行私募產(chǎn)品,這個過程需要大概一個半月時間,因為前期要私募產(chǎn)品備案,后面還要滿足20天的市值標準。而至于收費,分兩種模式,第一種是科創(chuàng)板打新中簽之后,科創(chuàng)板股票由對方私募公司賣出的話,只收取前端費用千分之三。第二種模式是中簽后由天倚道投資賣出股票的話,由于科創(chuàng)板波動大,需要前端收取千分之二的手續(xù)費之外,還要收取打新收益的20%。
另外,據(jù)該渠道總監(jiān)給記者的一份公司簡介,公司是第一批拿到私募資格并經(jīng)過證監(jiān)會備案的公司之一,2016年取得新股網(wǎng)下配售資格,2017年成為中國基金業(yè)協(xié)會的會員,已具有“3+3”投顧資質(zhì),管理規(guī)模累計50億元以上。
基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,上海天倚道投資在2014年5月4日在協(xié)會登記備案,公司法定代表人甘加祥,從其履歷來看,2011年2月至2013年4月任廣發(fā)證券(香港)經(jīng)紀有限公司研究部的投資經(jīng)理、研究員等職位,2013年4月至2018年5月任職上海天倚道投資管理有限公司投資部的執(zhí)行董事、總經(jīng)理、基金經(jīng)理;而公司在協(xié)會登記備案的私募產(chǎn)品合計44只,其中一些基金已經(jīng)清盤了。公司在今年6月份,發(fā)行了兩只私募產(chǎn)品,分別是2019年6月26日備案的華潤信托·福潤1號集合資金信托計劃,在2019年6月20日登記備案的天倚道-淺草2號私募證券投資基金。
基巖資本副總裁岑賽銦指出,目前市場上確實有私募尋求借道額度,但是這樣做存在一定的問題,首先科創(chuàng)板打新的資質(zhì)稀缺,擁有資質(zhì)的私募基金存在著競爭優(yōu)勢,愿意借道給其他競爭對手的機構(gòu)并不多;其次,借道后管理運作的主動權(quán)在其他私募手上,可能對私募本身的收益率造成影響,通道費相對于風險來說不成正比;最后,對于有資質(zhì)的私募來說,定制化策略相對于單純的借道會相對穩(wěn)妥,能體現(xiàn)本身的管理能力和策略,二者也可以實現(xiàn)利益共享。
關(guān)鍵詞: 證券類私募
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