近期，先后有大北農(nóng)、雙鷺藥業(yè)收到深交所中小板公司管理部的關注函，原因均是被投訴稱公司長期不回復互動易平臺投資者的提問，累積未回復問題較多。兩公司均已回復，表示將積極改進，及時回復投資者提出的各類問題。

深交所的互動易、上交所的上證e互動，為投資者、上市公司提供了互動交流的平臺。與正式公告單向的信息發(fā)布不同，互動易、上證e互動可以通過投資者提問、上市公司回復的方式進行互動，實現(xiàn)更快捷的溝通交流?？傮w上看，經(jīng)過多年努力，二者已成為投資者使用頻率較高的互動工具，上市公司也越來越重視這方面的工作。

但是，兩大互動交流平臺上，亦有一些問題越來越突出，如大量重復問題存在、部分用戶刷屏式提問、利用回復炒作股價等現(xiàn)象屢有發(fā)生，亟需得到重視并解決。

提問專業(yè)戶刷屏

證券時報記者選取了深交所互動易與上證e互動平臺上，提問排名前十的用戶進行分析。值得注意的是，這20個賬戶在6月的提問中，出現(xiàn)的高頻詞幾乎一樣，5G、稀土、環(huán)保(垃圾分類)、科創(chuàng)板等熱門概念頻頻出現(xiàn)。這些用戶每天進行海量刷屏式提問，看似毫無章法，但是經(jīng)過記者的提煉分析，其套路也較為明顯，可簡單總結(jié)為：廣撒網(wǎng)、追概念、論壇傳播。

以6月在深交所互動易提問數(shù)最多的用戶“arya”為例。該用戶僅在6月就提問了2012次，且?guī)缀踔辉诮灰兹仗釂?。在上證e互動平臺上，昵稱為“aryastark”的用戶在6月提問1534次，同樣位列所有用戶第一位。

也就是說，“arya”、“aryastark”僅6月就提問3546次。6月僅19個交易日，“arya”、“aryastark”平均每個交易日的提問達到187次。從昵稱上看，“arya”、“aryastark”極有可能為同一人或同一團隊。很難想象，每天如此高頻率的刷屏式提問會是偶發(fā)性個人行為，該用戶或該團隊真正的意圖尚無法完全確定。

“arya”的提問重點與熱門概念息息相關。如近期火熱的垃圾分類概念，“arya”就向鐵嶺新城、格林美、現(xiàn)代投資、嶺南股份、 鵬鷂環(huán)保、長虹美菱、農(nóng)尚環(huán)境、中鋼天源、三聯(lián)虹普、萬隆光電、金圓股份等多家公司提出相關問題。其中一些公司，和垃圾分類概念完全不相關，但這完全沒有影響“arya”的提問熱情。

“arya”向金圓股份提問：“請問公司的固廢利用業(yè)務是否涉及城市垃圾?占業(yè)務的比重是多少?”金圓股份回復：現(xiàn)階段公司危(固)廢處置業(yè)務以工業(yè)危(固)廢為主，暫時不涉及城市生活垃圾業(yè)務。

也有公司滿足了“arya”的想法。6月24日，“arya”向迪森股份提問：“請問公司的鍋爐能否用于焚燒分類垃圾?”迪森股份回復：公司生產(chǎn)的鍋爐主要是燃油燃氣鍋爐和專用生物質(zhì)鍋爐，目前公司具備設計生產(chǎn)專用垃圾焚燒鍋爐的能力，可以承接訂單。

不僅是垃圾分類概念，根據(jù)記者的詞頻統(tǒng)計，“arya”6月在互動易的提問中涉及逾50個概念和190家上市公司，而且大部分問題都和公司可能涉及的概念有關，“廣撒網(wǎng)”式追熱點行為明顯。同時，該用戶也有其“捕撈”的重點區(qū)域，5G、稀土、區(qū)塊鏈、科創(chuàng)板和芯片是其提問中出現(xiàn)最多的概念，分別被提到118次、59次、43次、43次和35次。從二級市場表現(xiàn)看，這些均是5月開始持續(xù)上漲的熱門板塊。

不只是“arya”，在互動易、上證e互動的平臺上，還活躍著“可愛的小豬”、“傲龍堡二堡主夫人”、“一位小散戶”、“超級工程520”、“拾荒版巴菲特”等用戶。他們每天向上市公司提出大量問題，內(nèi)容離不開5G、稀土、區(qū)塊鏈、科創(chuàng)板等熱門概念。

團隊出擊追熱門公司

仔細分析“arya”等上述用戶的行為，證券時報記者發(fā)現(xiàn)，有人可在1分鐘內(nèi)分別向近10家上市公司提出不同的問題。從這一點分析，非專業(yè)化的職業(yè)團隊不可為，他們的目的之一可能是為了挖掘熱門概念股，尋找炒作標的。

雙塔食品是“arya”提問次數(shù)最多的上市公司。

在深交所互動易提問數(shù)排前十的用戶中，還有“money118”、“股市牛市菜市”、“可愛的小豬”、“蒙面歌王”等4位曾多次向雙塔食品提問，問題集中在人造肉概念上。

受人造肉概念影響，雙塔食品在5月和6月多次漲停。

生產(chǎn)及銷售“人造肉”的Beyond Meat公司于5月初在納斯達克交易所上市，首日便暴漲163%，之后引發(fā)國內(nèi)A股人造肉概念股跟風大漲。海欣食品、來伊份、蘇鹽井神、哈高科、匯鴻集團等多家公司均出現(xiàn)快速上漲行情。此后，部分涉及概念的股票相繼發(fā)布風險提示或澄清公告，稱公司未生產(chǎn)人造肉。唯獨雙塔食品在回復中承認其不僅為人造肉企業(yè)供貨，其貨源銷向更是人造肉第一股。

6月10日，雙塔食品在互動易回復投資者稱，公司與客戶通過溝通落實，得知公司的蛋白原料有通過經(jīng)銷商供應給Beyond Meat。此前，雙塔食品已發(fā)利好，公司的研發(fā)人員已經(jīng)研發(fā)出了拉絲蛋白、組織蛋白。

受此影響，雙塔食品股價在當日“一”字漲停，有近40萬手在漲停價位等待買入。6月11日，市場熱度依舊不減，雙塔食品股價依然延續(xù)“一”字漲停，盤中有近65萬手封住漲停板。6月12日，繼續(xù)漲停。這家做食品粉絲的山東企業(yè)，搖身一變，成為熱門的人造肉概念股。

雖然雙塔食品仍在互動易上不停地回答有關人造肉相關項目的進展，但是二級市場并未繼續(xù)買賬，雙塔食品股價在6月13日沖高回落，隨后一路震蕩下跌。

值得注意的是，“arya”在6月對于雙塔食品的提問全集中在6月13日之后，其中部分回答還被搬運到“股吧”等論壇里進行二次發(fā)酵。

六大問題待解決

證券時報記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，互動易、上證e互動等投資者交流平臺主要存在以下六方面問題：

一是蹭熱點概念的現(xiàn)象嚴重。有些投資者提問只是為了找到熱門概念相關個股，亦有上市公司利用回復為自己打上概念標簽。這類現(xiàn)象已經(jīng)引起交易所的高度重視，此前已有銀邦股份、金城醫(yī)藥、大富科技等多家上市公司，因為在投資者交流平臺上透露公司涉及熱門概念相關業(yè)務而收到問詢函。但此類現(xiàn)象仍難杜絕，二級市場股價由于上市公司回復內(nèi)容而大幅波動的情況仍屢有發(fā)生。

二是職業(yè)化的提問者已經(jīng)出現(xiàn)。有投資者一個月內(nèi)提問近4000條，覆蓋近200家上市公司，意圖不明。前文已經(jīng)提及，“arya”、“可愛的小豬”等用戶在投資者交流平臺上極為活躍，職業(yè)化特征非常明顯。

三是重復問題、無效問題、發(fā)泄情緒類的問題多，消耗上市公司證券事務部工作人員大量精力，同時導致有效信息被湮沒，造成資源浪費。正如雙鷺藥業(yè)在回復深交所問詢函時所說，未回復的問題五分之四以上是已回復問題的重復或類似問題，只有31個問題由于存在不確定性等原因未做答復。雙鷺藥業(yè)近期在加緊處理未回復問題，工作量巨大。

四是回復問題的尺度不好把握，“怎么回答都不好”，這也是大量回復內(nèi)容為“謝謝關注”、“請查閱公告”的客觀因素之一。互動易、上證e互動并非指定信息披露的媒體，回復公告內(nèi)容以外的信息有可能造成信披違規(guī)，而重復公告內(nèi)容則會容易招致投資者不滿，認為公司敷衍了事。

五是簡單地以回復數(shù)量、回復率指標為依據(jù)進行排行。考核導向上沒有注重回復內(nèi)容的質(zhì)量，也沒有考慮公司體量、受關注度、重復問題等因素，讓部分敷衍回復的上市公司鉆了空子，也讓一些認真回復的上市公司受了委屈。

六是上市公司回復的頻率、質(zhì)量與投資者的期望仍有差距，互動效率還有較大的提升空間。證券時報記者曾在6月初向一家上市公司提問，至今未得到答復。的確仍有相當數(shù)量的上市公司，并沒有真正重視這項工作。

一線證代心聲

兩家公司因為在投資者互動平臺的回復問題收到關注函，讓一些上市公司感到了更多的壓力。

證券時報記者采訪了多家上市公司證券事務部的一線工作人員，他們均表示互動易或上證e互動為上市公司和投資者提供了暢通的溝通渠道，公司方面也高度重視這項工作。在采訪中，記者了解到，上市公司通常由證券事務代表或?qū)T負責收集、整理互動平臺上投資者的提問，給出回復內(nèi)容的草稿，交董秘審核后再進行回復。有的上市公司，對于簡單的問題，證代或?qū)T也可以直接回答。

一家中小板上市公司的證代向記者表示，收集、整理、回復互動易的提問是其日常工作之一，非常樂意和投資者進行溝通，也希望回復的內(nèi)容能讓投資者滿意。滬市主板一家上市公司的董秘告訴記者，董秘辦制定了專門的規(guī)章制度，定期收集整理問題，落實責任到個人，及時解答投資者疑問。

對于前文提及的投資者互動平臺存在的問題，他們也感同身受，希望平臺在相關方面能夠得到切實的改進，變得更好，發(fā)揮更大的作用。一位不愿具名的一線工作人員還表示，公司真的是在認真地回復，不是走過場，不是格式化的回答，是真的在互動。“但大部分參與者的性質(zhì)是投機者，而不是投資者。”該人士表示，“希望互動平臺能夠回到正常的生態(tài)。”

“多人問一題的現(xiàn)象比較突出，還有一些問題和公司業(yè)務沒有任何關聯(lián)。”一名證代說。問題重復率高、無關聯(lián)多，對此，上市公司不太好處理。有些公司回復“請參閱相同問題”，容易招致投資者不滿，認為公司敷衍了事。完全不處理更不行，累計未回復問題會增多，嚴重的會被交易所問詢。該證代說：“還有些投資者抱有僥幸心理，以短線炒作的思維進行提問。”這種情況的確非常嚴重，這類投資者并非想了解具體的信息，而是為了尋找熱門概念炒作標的。如近期，垃圾分類概念在二級市場獲得追捧，互動平臺與此有關的提問數(shù)量激增，任何公司都有可能被問到這一問題。

情緒化的提問也是經(jīng)常出現(xiàn)的，尤其是在股價大幅波動的時候。“個別投資者每天來罵，就是要發(fā)泄情緒。”一家上市公司的證代表示，“對投資者的心情能理解，但我們也因此遭到騷擾和傷害。”

多名證代向記者表示，有些投資者什么都想知道，而上市公司不能什么都說。“還有一種情況，如實回答某些問題有可能導致泄露商業(yè)機密，而提出此類問題的用戶，就可能來自于競爭對手。”一名證代如是說。

“最近壓力比較大，每天都會去互動易看看，但還有投資者專門計算又有幾天沒回復了。”有證代感慨，“還是有很多問題證代回答不了，只能留給董秘了，而董秘工作太忙，又不能天天盯著互動易。”

有證代提議：一是建立黑名單制度，限制惡意用戶的提問權限;二是以技術手段解決重復性問題、無效問題過多的情況，優(yōu)化對此類問題的處理方式;三是多維度評價上市公司在投資者互動平臺上的工作情況，不再簡單地以回復數(shù)量、回復率作為排行指標。

關鍵詞： 互動平臺