近年來(lái)債券違約較頻繁，使得不少債券持有人在回售登記期內(nèi)紛紛選擇回售。尤其是在連續(xù)下降了三個(gè)月后，7月份回售規(guī)模再次大幅攀升重啟升勢(shì)，值得關(guān)注。

2019年債券違約數(shù)量繼續(xù)上升，截止到目前，今年違約債券也達(dá)97只，涉及債券余額718.58億元，新增逾20家違約主體。雖然整體看，我國(guó)信用債違約率不算高，但隨著剛兌被打破，未來(lái)違約將逐步成為常態(tài)。因此債券被提前回售也將平?；?，甚至?xí)彼僭黾印?/p>

7月回售規(guī)模再度放大

7月份再度大幅攀升，目前已經(jīng)達(dá)到498.97億元，環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有522只債券出現(xiàn)回售，合計(jì)回售金額達(dá)3309.61億元。其中3月份數(shù)量和規(guī)模都最大，達(dá)到125只，金額849.88億元，這也是今年至今唯一一個(gè)月回售數(shù)量超過(guò)百只的月份。隨著高峰期后，二季度債券回售金額逐步下降，6月份達(dá)到低位僅有244.65億元。但

公司債達(dá)3057.17億，占比超過(guò)90%。

以債券分類來(lái)看，公司債是回售的絕對(duì)主力。今年3300多億回售中，緊隨其后則是企業(yè)債，回售金額也達(dá)到118億，而其余的中票、可交換債、定向工具等回售量均寥寥可數(shù)，僅有幾億至幾十億，幾乎可以忽略。可見在債券回售中，公司債可謂一家獨(dú)大，是債券持有人提前贖回的最大類型債券。

6行業(yè)回售規(guī)模超200億

本貨物行業(yè)回售的規(guī)模最大，共有156只，回售金額為786.15億元。

從債券發(fā)行人所屬Wind二級(jí)行業(yè)來(lái)看，資另外還有材料、技術(shù)硬件與設(shè)備等四大行業(yè)回售量在100億至300億之間，而剩余的10個(gè)行業(yè)則較小，僅有幾十億回售?？梢姴煌袠I(yè)的公司回售金額差距巨大，當(dāng)然也和當(dāng)初各行業(yè)公司發(fā)債規(guī)模有關(guān)。

整體回售規(guī)模超過(guò)10億元的債券比例并不大，僅有96只，占比不足20%，而其余80%的債券回售量則稍小。

而具體單只債券上，京東方科技集團(tuán)公司的“16BOE01”在今年3月份回售金額最大，需要兌付的資金達(dá)96.71億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二位的“14京投債”，也是唯一一只回售過(guò)50億的債券。隨后“14京投債”、“16南航02”等7只債券回售超過(guò)40億元，規(guī)模也較大。但附今年回售金額最大的前20只債券如下：

后期投資需注意這幾點(diǎn)

投資者選擇行使回售權(quán)的意愿更為強(qiáng)烈。

國(guó)金證券研報(bào)分析認(rèn)為，自2018年民企大量爆發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)開始，投資者對(duì)于民企風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，對(duì)于低資質(zhì)民企所發(fā)行債券而言，

低評(píng)級(jí)民企中，房地產(chǎn)、建筑裝飾和汽車行業(yè)到期回售規(guī)模較大，今年二季度地產(chǎn)整體調(diào)控政策收緊，尤其是融資端，房地產(chǎn)企業(yè)再融資壓力加大，到期和回售規(guī)模較大的低等級(jí)地產(chǎn)存在滾續(xù)債務(wù)的壓力。

關(guān)鍵詞： 債券 回售規(guī)模