資本市場的存量及增量改革均在進行中，首發(fā)IPO過會情況備受市場關(guān)注。

今年來，IPO審核曾創(chuàng)下連續(xù)7周過會率100%的A股紀錄，科創(chuàng)板上市委也曾連續(xù)給出同意上會的審核意見，那么，前三季度，首發(fā)過會情況具體如何呢?

券商中國記者統(tǒng)計，今年前三季度，非科創(chuàng)板類企業(yè)的首發(fā)過會率為81.25%，略低于過去十年的平均過會率，過會企業(yè)數(shù)量僅78家，較去年同期水平還少10家;不過，作為資本市場的改革試驗田，科創(chuàng)板的表現(xiàn)為“一枝獨秀”，過會率高達95%，體現(xiàn)出注冊制精神，但是其在上會前主動撤回申報的企業(yè)數(shù)量則較多。

就各保薦機構(gòu)的表現(xiàn)來看，有24家投行過會率為100%，不論是IPO過會率，過會企業(yè)數(shù)量，還是承銷保薦收入，中信證券都是“大贏家”;而從在審以及申報的IPO企業(yè)數(shù)量來看，中信建投取代廣發(fā)證券，排名第一。

前三季度非科創(chuàng)板項目IPO過會率81.25%

今年前三季度，A股共計159家企業(yè)上會，有138家企業(yè)過會，過會率86.8%，過會企業(yè)數(shù)量較去年同期高出不少，不過較前幾年動輒一兩百家的過會企業(yè)數(shù)量則不能同日而語。

科創(chuàng)板并試點注冊制是今年資本市場的大事件，目前已有33家企業(yè)上市。因?qū)徍酥攸c不同，將科創(chuàng)板企業(yè)和其他主板企業(yè)的過會情況分開來看，科創(chuàng)板上會企業(yè)有63家，過會企業(yè)60家，過會率95.24%;其他主板、科創(chuàng)板、中小板的上市企業(yè)上會96家，過會企業(yè)78家，過會率81.25%。

就非科創(chuàng)板企業(yè)的從過會率來看，大幅度高于2018年同期的55.7%，不過把時間延展至近十年來，今年前三季度的過會率略微低于過去十年的平均過會率，據(jù)統(tǒng)計，過去十年前三季度的IPO平均過會率為81.44%。

從過會企業(yè)數(shù)量來看，雖然過會率高于去年同期，但過會企業(yè)數(shù)量僅為78家，比去年同期過會企業(yè)還少10家，僅多于2014年前三季度的56家。剔除2013年IPO暫停的因素，過去正常過會企業(yè)數(shù)量為166.78家。

曾創(chuàng)7周連續(xù)過會率100%紀錄

去年IPO審核整體從嚴，所以即便在科創(chuàng)板開板的大背景下，今年IPO審核曾創(chuàng)下連續(xù)7周過會率100%的記錄，這即便在過會率更高的2015年和2016年，也只有最高連續(xù)6周過會率100%的紀錄。

今年4月18日至5月30日召開的發(fā)審會上，IPO過會率均為100%。這個紀錄在6月6日被打破。從6月6日至8月22日的發(fā)審會比較密集地否決了一些企業(yè)的上市申請。據(jù)統(tǒng)計，這期間共有33家主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板擬上市企業(yè)上會，其中11家企業(yè)未予通過，另有1家企業(yè)在上會前撤回了申報材料，也就是說，這段時間內(nèi)，非科創(chuàng)板企業(yè)首發(fā)過會率為65%。

不過，從8月29日至9月26日，五周時間內(nèi)，非科創(chuàng)板企業(yè)的IPO過會率也為100%。

有券商非銀分析師對記者分析到，去年整年IPO審核從嚴，批量企業(yè)撤回申報，留下來排隊的企業(yè)質(zhì)量更優(yōu)，所以今年過會率較去年有所提高;另外，證監(jiān)會主席易會滿提出新的監(jiān)管思路，要敬畏市場，尊重規(guī)律，還表示要實現(xiàn)多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業(yè)，堅決一退到底。

科創(chuàng)板過會率達95%，體現(xiàn)注冊制精神

目前共61家擬科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)上交所上市委審核，其中有58家順利過會，2家企業(yè)未予通過，1家企業(yè)取消審核。95.08%的過會率比近十年來主板、中小板、科創(chuàng)板企業(yè)的首發(fā)過會率都高。

今年6月5日，上交所科創(chuàng)板股票上市委員會召開第一次上市委員會審議會議，審議通過微芯生物、安集電子、天準科技等三家企業(yè)的首發(fā)過會申請。至9月30日，科創(chuàng)板上市委共舉行28次審議會議，平均2.96個工作日就會舉行一次科創(chuàng)板審議會議，每次會議審議2.25家企業(yè)的科創(chuàng)板首發(fā)申請，節(jié)奏十分緊湊。

不過，在科創(chuàng)板試點注冊制的背景下，科創(chuàng)板上市委與主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委功能在定位上是不同的，科創(chuàng)板企業(yè)過會率是一個需要淡化的指標。按照相關(guān)規(guī)定，發(fā)審會是股票發(fā)行整體流程中最具決定權(quán)的一個環(huán)節(jié)，科創(chuàng)板上市委的工作主要是對交易所審核機構(gòu)提出的審核報告和初步審核意見進行審議，主要發(fā)揮把關(guān)和監(jiān)督作用，體現(xiàn)注冊制精神。

在篩選“真公司”、“好公司”的過程中，科創(chuàng)板上市委也有否決的案例。9月5日，國科環(huán)宇成為科創(chuàng)板首家上會被否企業(yè)，主要問題是會計基礎(chǔ)薄弱；9月26日，上海泰坦科技也在上市委審議環(huán)節(jié)被否，發(fā)行人的定位、核心技術(shù)在產(chǎn)品和服務(wù)中的使用等問題，成為上市委審議的焦點問題。

另外，雖然科創(chuàng)板企業(yè)過會率比較高，但是有多家企業(yè)在經(jīng)過一輪或多輪問詢后就主動申請撤回發(fā)行材料，包括泰坦科技和國科環(huán)宇在內(nèi)，目前已有12家企業(yè)終止了科創(chuàng)板申請。

中信證券是“大贏家”，中信建投IPO排隊項目最多

科創(chuàng)板制度下，投行成為券商各業(yè)務(wù)條線的“牛鼻子”，是券商重點發(fā)展的領(lǐng)域，起著牽一發(fā)動全身的作用。

看前三季度各投行的表現(xiàn)，就過會企業(yè)數(shù)量來看，中信建投證券有15家企業(yè)過會，位居第一;中金公司、中信證券分別有14家企業(yè)過會;廣發(fā)、招商分別有8家企業(yè)過會;國君、國信分別有7家企業(yè)過會。

就過會率來看，24家企業(yè)過會率100%的大滿貫，去年同期只有17家企業(yè)過會率100%。中信證券無疑是今年來投行業(yè)務(wù)的大贏家，無論是過會率，還是承銷保薦收入，都穩(wěn)居行業(yè)第一，可謂“名利雙收”。

至29日，中信證券今年來的主承銷收入合計11.24億元，市場份額14.74%，較去年同期大漲。其中首發(fā)收入就有10.05億元。受益于科創(chuàng)板以及今年來IPO常態(tài)化發(fā)行，中信建投、中金公司、招商證券、國信證券的主承銷收入均超4億元。主承銷收入前五名就占據(jù)了41%的市場份額。

另外，儲備項目情況也體現(xiàn)了各家投行的發(fā)揮后勁。近兩年來在投行項目上繼續(xù)發(fā)力的中信建投，在科創(chuàng)板的表現(xiàn)可圈可點，今年前三季度也是過會企業(yè)數(shù)量最多的保薦機構(gòu)。就IPO審核申報企業(yè)情況來看，中信建投已經(jīng)超越廣發(fā)證券成為項目最多的投行，有162個項目，其中38個項目已經(jīng)在證監(jiān)會在審階段，還有71個輔導備案階段的項目，另有39個項目終止審查。

此外，廣發(fā)證券、中信證券、招商證券、海通證券、國金證券、國信證券、民生證券的在審及申報項目均超100個，排名前八。

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